Сколько можно Заработать на Облигациях (в Примерах)

Реально ли заработать на облигациях

Если не брать в расчет высокоспекулятивные бросовые бумаги, а трезво оценивать рынок, то ответ будет: несомненно, да, на облигациях можно и нужно зарабатывать.

Скорее, главный вопрос, который задают инвесторы, — сколько можно заработать на облигациях.

На него сложно ответить, ведь все зависит от ситуации на рынке, которая в свою очередь зависит от многих факторов:

• Политическая ситуация в мире и в стране проживания инвестора;
• финансовая ситуация;
• Ключевая процентная ставка центрального банка;
• Обменные курсы;
• Политика налогообложения доходов от ценных бумаг.

Стандартная схема заработка на облигациях такова: инвестор покупает бумагу и начинает получать купонный доход, обычно выплачиваемый два-четыре раза в год. При погашении облигации инвестору выплачивается номинальная стоимость облигации.

очевидно, что основным параметром, на который обращает внимание инвестор, является доходность.

Золотое правило инвестора — помните: чем выше доходность, тем выше риск.

При выборе облигации для инвестирования каждый инвестор решает для себя, хочет ли он получать постоянный гарантированный низкий доход или готов рисковать своим капиталом.

Анализ долга должен включать:

• Изучение проспекта;
• Изучение отчетности компании-эмитента (или госструктуры, если речь идет о муниципальных ценных бумагах);
• Проверить кредитный рейтинг эмитента;
• Анализ предыдущих выпусков долга эмитента – были ли технические или полные дефолты.

После того, как инвестор проанализирует ценные бумаги, он сможет принять взвешенное решение о покупке.

Одним из немногих, если не единственным, исключением являются Соединенные Штаты, которые несколько раз технически объявляли дефолт по своим государственным облигациям. Это не привело к снижению интереса инвесторов к государственным облигациям, ведь никто не сомневается в солидности США.

Заработок на облигациях приведет к спекуляции, то есть к перепродаже ценных бумаг до наступления срока их погашения. Купив облигацию по цене ниже номинала и дождавшись благоприятной рыночной конъюнктуры, можно выгодно продать ценную бумагу по цене покупки.

Таким образом, доходом по облигации будет купонный доход и прибыль от курсовой разницы между покупкой и продажей.

Доходность ценных бумаг во многом зависит от вида купона, предложения и амортизации.

Если купон является плавающим или переменным, он может быть уменьшен в результате снижения параметров, с которыми он связан. Если инвестор пропускает дату оферты, он должен получить нулевой купон раньше срока, то есть остаться без прибыли. В том случае, если амортизация списана на бумаге, важно реинвестировать полученные средства, чтобы не упустить доходность.

Сколько можно заработать на корпоративных облигациях

Корпоративные облигации выпускаются компаниями с разными финансовыми характеристиками.

Их доходность достаточно высока. Крупные надежные компании с высоким кредитным рейтингом предлагают более высокую доходность, чем государственные облигации, и представляют интерес для инвесторов, формирующих портфель со средним уровнем риска.

Кредитные рейтинги присваиваются бюро кредитных историй. Они оценивают множество факторов, чтобы определить уровень риска в конкретной компании. Всем известны известные международные агентства:

• Мудис;
• Стандартный и плохой;
• Рейтинги Фитч.

Эти компании составляют международный рейтинг, то есть сравнивают компании из разных стран.

В России работают российские кредитные бюро, которые соответствуют национальному рынку, сравнивая компании в стране:

• Эксперт РА;
• АКРА.

Конечно, не все компании получили кредитный рейтинг. Отсутствие рейтинга не означает, что эмитент ненадежен, и в этом случае инвестор должен полагаться на собственный анализ эмитента.

Преимущество инвестирования в корпоративные облигации заключается в том, что на рынке много эмитентов, и с каждым месяцем на биржу выходит все больше новых компаний.

Новые неизвестные компании часто дают высокую прибыль. Например, девелопер из Санкт-Петербурга, компания «Легенда», вышла на фондовый рынок в 2018 году и сразу предложила доходность 14%.

Компания была создана в 2010 году и не была особенно крупной на рынке жилья. Покупка облигаций была очень рискованной, так как трудно было предсказать, какие финансовые результаты покажет компания.

Размещение прошло успешно, компания вовремя оплатила ваучер, поэтому было сделано еще два выпуска:

Первый выпуск сроком на 3 года с постоянным купоном 11%.

Второй выпуск сроком на 3 года с переменным купоном 13%.

Повышенная ставка связана с тем, что размер купона, от 7, после выплаты в феврале 2022 года неизвестен.

Процентные ставки по долговым обязательствам известных компаний с надежной репутацией значительно ниже.

Купонный доход по надежным корпоративным облигациям.

На рисунке приведены примеры нескольких известных компаний, выпускающих облигации:

• Альфа Банк,
• Роснефть,
• РусГидро;
• Башнефть;
• ОК и т.д.

Эти эмитенты имеют купонный доход в диапазоне от 9% до 9,5%, а их эффективная доходность может быть еще ниже. Они торгуются выше номинала. Эти характеристики говорят о том, что инвесторы считают бумаги этих компаний надежными.

Надежными считаются бумаги крупнейших банков: облигации Сбербанка, ВТБ, Россельхозбанка.

Сколько можно заработать на государственных облигациях

Общепринято мнение, что государственные облигации выгоднее банковских вкладов, практически не уступая им в надежности. Это утверждение верно, за исключением случаев, когда облигации дороги, а купонный доход низок.

Сейчас российский фондовый рынок находится в ситуации, когда непонятно, какой инструмент выгоднее: депозит или покупка госбумаг.

Процентные ставки по депозитам колеблются в пределах 4-6%. Иногда банки предлагают акции с более высокой процентной ставкой по депозиту.

На сайте banki.ru можно сделать подборку вкладов и получить информацию о ценах.

Примеры цен на банковские вклады от банков, входящих в ТОП-30.

Сравним эти данные с предполагаемым ROI по разным задачам ОФЗ. Сразу установим фильтр по эффективной доходности.

Эффективная эксплуатация различных проблем ОФЗ.

Как видно из рисунка, процентные ставки по ОФЗ немного выше, чем процентные ставки по банковским вкладам, но не стоит забывать о налоговых изменениях, вступивших в силу с 1 января 2021 года. Теперь весь купонный доход облагается доходом, поэтому реальный доход будет быть еще меньше.

Доходность государственных облигаций может достигать 8%, но только при покупке ценных бумаг по номиналу.

Доходность ОФЗ будет увеличиваться только в том случае, если учетная ставка центрального банка повысится.

Следует отметить, что в определенном случае получится хорошо заработать на ОФЗ. Инвестиции в ОФЗ могут быть интересны инвестору, желающему добавить в портфель длинные высоконадежные активы.

Банковские депозиты редко выдаются на срок более 2 лет, в то время как длинные облигации выпускаются на срок от 10 лет и более.

Муниципальные облигации — более доходный аналог ОФЗ

Помимо ОФЗ, выпущенных Министерством финансов РФ, существует также обширный сектор муниципального долга.

Долговые ценные бумаги субъектов Российской Федерации пользуются большой популярностью в качестве инструмента инвестирования для физических лиц.

Эти бумаги формально считаются несколько менее надежными, чем государственные облигации Российской Федерации. На практике за последние 10 лет был допущен только один дефолт, причем технический, по муниципальным ценным бумагам Карачаево-Черкесской Республики.

Следует отметить, что инвесторы не потеряли вложенные средства, они были выплачены позже, в дату, указанную в графе «Дата исполнения обязательств».

Дефолты по муниципальным облигациям в Российской Федерации, 2009-2020 гг

Муниципальные бумаги могут приносить немного больший доход своим владельцам. Инвестор должен обратить внимание на счета региона, чтобы понять, насколько рискованными могут быть такие вложения.

Эффективная доходность различных выпусков муниципальных облигаций.

В настоящий момент доходность по облигациям снижена по указанным выше причинам. Некоторые регионы берут обязательства с купонами от 10 до 14% годовых, но из-за высоких предложений реальная доходность в два раза ниже.

Читайте также: Что такое SPAC-компании и как на них заработать

Сколько можно заработать на еврооблигациях

Помимо рублевых облигаций, Россия и крупные компании выпускают еврооблигации. Эти обязательства котируются в иностранной валюте. Большинство еврооблигаций, выпущенных в России, номинированы в евро или долларах.

Их доходность ниже, чем у рублевых инструментов, но купонный доход выплачивается в иностранной валюте. Это снижает инфляционную нагрузку.

Инвестиции в еврооблигации часто недоступны многим инвесторам из-за очень высокой номинальной стоимости.

Рассмотрим еврооблигации, выпущенные Россией и находящиеся в обращении.

Российские еврооблигации в обращении.

Облигации России-2023 с высокой эффективной доходностью имеют номинальную стоимость 200 000 долларов США за облигацию плюс 3 250 долларов США в ACI после покупки.

Привлекательные облигации Россия-2028-7т номинальной стоимостью $1000 котируются по ставке 170% от номинала, поэтому фактически остаются 2,39% годовых при купоне 12,75% годовых.

Корпоративные еврооблигации выглядят более привлекательными для частных инвесторов. Их номинальная стоимость обычно составляет 1000 долларов или евро, а доходность варьируется от 3,5 до 4,5% в год в иностранной валюте. В основном их выпускают крупные банки, надежные компании из нефтегазового или горнодобывающего сектора, компании из IT-сектора.

Дополнительные возможности заработка на облигациях

Вы можете получить повышенный доход на 13%, если купите обязательства на IIS. Государство возвращает НДФЛ, уплаченный с доходов работника, и эта сумма в этом году может составить 52 000 рублей.

Другой вариант – купить облигации при первоначальном выпуске. Брокеры предлагают эту опцию, чтобы вы могли подать заявку на участие. После сбора заявок брокер объявит аллокацию, то есть сумму купона и долю заявок от каждого трейдера, которые будут удовлетворены.

Что касается того, где купить облигации Газпрома, мы можем посоветовать брокера, с которым мы работаем — Just2Trade.

Через европейское отделение ФИНАМ, международного профессионального брокера Just2Trade, вы можете купить не только ОФЗ, но и национальные облигации разных стран, банковские и корпоративные облигации:

При покупке ценных бумаг при первом размещении трейдер получает самые выгодные условия.

Некоторые инвесторы пытаются подсчитать, сколько они могут заработать на облигациях в месяц.

От чего зависит доходность облигаций

Есть несколько основных факторов, влияющих на их рентабельность. Их можно сгруппировать следующим образом:

• Стоимость ваучера;
• Цена покупки на бумаге – если она куплена со скидкой, то есть ниже номинала, доходность увеличивается;
• Срок владения бумагой;
• Использование купонного дохода – реинвестировано ли оно или направлено на другие цели;
• Увеличение цены облигации, позволяющее продать ее с прибылью до наступления срока погашения;
• Значение учетной ставки центрального банка: чем ниже процентная ставка, тем ниже доход;
• Общие рыночные условия;
• Рейтинг присваивается бюро кредитных историй.

Вычисление доходности облигаций

Как уже было сказано, доходность долговых обязательств публикуется на различных сайтах финансовых сервисов или брокеров, например, rusbonds.ru, cbonds.ru.

Данная информация в обязательном порядке публикуется вместе с другой информацией на сайте Московской биржи.

Самый простой способ расчета — расчет доходности по облигации с фиксированным купоном.

Например, рассчитаем купонный доход облигации, купленной номиналом 1000 рублей с постоянным купоном 10% годовых при вложении 5000 рублей: каждая облигация даст 100 рублей в год, а куплено 5 облигаций, поэтому купонный доход составит 500 рублей в год.

Важно учитывать следующие показатели:

1. Стоимость ваучера;
2. Периодичность выплаты купонов;
3. Наличие или отсутствие амортизации;
4. Наличие или отсутствие предложения;
5. Эффективная доходность к погашению.

Рекомендуется перепроверить значения ROI на нескольких сайтах или рассчитать их самостоятельно.

Самостоятельно рассчитать эффективную доходность к погашению (или YTM, то есть Yield to Maturity, как ее часто называют в специальной литературе) можно по формуле:

• r — интересующий нас доход
• Р — «грязная» цена бумаги;
• C – купонный доход по облигации, или купон с учетом выплаченной амортизации;
• F — сумма платежа при погашении, т.е номинальная стоимость, или номинальная стоимость за вычетом уплаченной амортизации;
• t – количество дисконтных периодов до получения купонной выплаты;
• n – количество дисконтных периодов до достижения номинального значения F.

Этот доход дает возможность реинвестировать все полученные купоны с той же доходностью в течение всего срока действия обязательства.

Взаимосвязь цены и величины доходности

Доходность долговых обязательств обратно пропорциональна цене, по которой они были приобретены.

Низкая цена покупки означает, что инвестор получит более высокую прибыль при последующей продаже ценной бумаги или в момент ее погашения.

В противном случае, если облигация куплена дороже номинала, доходность будет уменьшена в связи с тем, что при погашении будет выплачена только номинальная стоимость без учета «переплаты» по облигации.

Если облигация куплена во время первого предложения по номиналу, цена не повлияет на доходность при условии, что инвестор владеет этой бумагой до погашения. Если вы должны продать ее, вы должны рассчитать цену, по которой будет выгодно продать бумагу до наступления срока ее погашения.

О чем нужно помнить при покупке облигаций

Рынок облигаций в России опережает рынок акций по объему торгов, и глобальный тренд подтверждает эти данные.

По данным Московской биржи, общий объем всех торгов долговыми ценными бумагами всех видов достиг 30 трлн рублей. Аналитики считают, что интерес инвесторов к облигациям будет расти. Это неудивительно, ведь ситуация в мире далека от стабильной, а мы помним, что облигации — надежный инструмент.

Объем торгов облигациями и акциями на российском рынке.

Самая большая сложность заключается в правильном расчете доходности этого актива, особенно на долгосрочном горизонте инвестирования.

Длинные облигации лучше держать до погашения. Если вы продадите их задолго до погашения, их доход, скорее всего, будет ниже ожидаемого.

• Краткосрочные облигации подходят для спекуляций.

Концепция эффективной доходности к погашению включает реинвестирование. Это означает, что все купоны, полученные с одинаковым доходом, должны быть реинвестированы для получения заявленного дохода. Если дается амортизация, полученные средства также необходимо реинвестировать.

Важно учитывать комиссию брокера за ведение счета и проведение сделок. Чем короче период владения, тем больше влияние брокерских комиссий на конечный доход. Иногда возврат может быть отрицательным.

Интересно по теме:

• Купить облигации у брокера Just2Trade
• Рынок бросовых облигаций — Примеры бросовых облигаций и доходность
• Торговля индексом РТС и прибыль (примеры) – методы
• Как заработать на облигациях Сбербанка — примеры и доходность
• Облигации федерального займа (ОФЗ) – доходность и риск, способы покупки

Налогообложение влияет на выбор облигаций. Изменения в налогообложении купонного дохода в России привели к снижению доходности облигаций. Важно помнить, что разница между суммой покупки и продажи также облагается налогом по ставке 13%.

Как участвовать в размещении облигаций?

Подача заявок на участие в развертывании имеет некоторые нюансы.

1. Обычно минимальный размер заказа устанавливается в размере 100 000 рублей.
2. Стоимость подачи поручения на участие в первом размещении в «Открытие Брокер» составляет 2000 рублей. У других брокеров аналогичные цены.
3. Существует риск переподписки. Это больше относится к эмитентам первого эшелона. Переподписка — явление при размещении ценных бумаг, когда спрос превышает предложение. Например, эмитент размещает облигации на 10 млрд рублей, а заявки на 20 млрд подали. В этом случае все заявки удовлетворяются пропорционально. У них при подаче заявки на 100 тысяч рублей вам будут выданы облигации на 50 тысяч. В любом случае вы оплатите брокерскую комиссию (см раздел 2) в полном объеме. Опытные инвесторы говорят, что трех-пятикратная переподписка на облигации качественных эмитентов — явление типичное.

Учитывая вышеизложенное, имеет смысл не участвовать в самом размещении, а купить облигации на открытом рынке на следующий день. Да, через день вы потеряете ACI, и, возможно, вам придется покупать не по номиналу — цена может быть как выше, так и ниже, причем существенно. Кроме того, есть риск, что продавцов просто не будет: никто не спешит продавать хорошие бумаги дешево. Тем не менее, можно получить необходимый объем на открытом рынке по разумным ценам.

Как заработать на размещении облигаций?

«Заработать» означает не только получение купонного дохода, но и возможность продать облигацию дороже, чем она была куплена. Для этого необходимо оценить теоретическую стоимость облигации. Совсем не обязательно штудировать учебники и запоминать сложные формулы, но немного изучить теорию будет не лишним. В Excel есть все инструменты, необходимые для облегчения жизни инвесторов. В этом случае требуется функция ЦЕНА(). Создайте электронную таблицу в Excel, как показано ниже. Возьмем релиз в качестве примера .

Рис. 1. Пример расчета цены на «Калита-001П-01»

В столбце А указана ожидаемая доходность к погашению (значения вводятся вручную), в столбце В указана цена облигации, соответствующая этой доходности к погашению (рассчитывается по формулам). Даты погашения и купонные ставки вводятся вручную.

В ячейку E2 введите формулу =СЕГОДНЯ(), чтобы текущая дата всегда была там. В ячейку B2 = ЦЕНА ($E$2;$E$3;$E$4;A2;100;4;). Однако есть трудность. Избранные облигации с ежемесячным купоном. А при попытке ввести в функцию 12 (количество платежей в течение года) в качестве последнего параметра возникает ошибка. Поэтому был использован параметр 4. Справедливости ради следует отметить, что количество купонных выплат мало влияет на расчетную цену. На этом та часть, где все четко определено, заканчивается, и начинается область ожиданий и здравого смысла.

Основное ожидание состоит в том, какую премию за риск потребует рынок? Другими словами, с какой доходностью к погашению будет продаваться облигация. Здравый смысл подсказывает, что это зависит от кредитного качества эмитента. Если эмитентом является известная компания из первого абзаца, которая не первый раз занимает деньги на рынке, то доходность лишь немного превысит учетную ставку ЦБ, максимум на три процентных пункта. При процентной ставке ЦБ 6% маловероятно, что доходность к погашению превысит 9%, скорее всего она будет в пределах 7-8% годовых.

Если речь идет о высокодоходных облигациях (ВДО), то было бы наивно предполагать, что рынок будет ожидать от них доходности на уровне ОФЗ, премия за риск будет очень высокой, а цена низкой, или потенциал роста невелик. Особенно в тех случаях, когда эмитент впервые выходит на долговой рынок. Часто бывает так, что VDO после размещения падает в цене ниже номинала. Наблюдения показывают, что если эмитент относительно надежен, можно ожидать доходности в пределах 10-12% в год.

Таким образом, когда вы определились с ожидаемой доходностью к погашению, появляется идея, на каком уровне облигация может быть аннулирована — мы проверяем таблицу в Excel.

И после этого переходим к следующему ожиданию – когда облигация будет погашена до расчетного уровня? Практика показывает, что даже если ценная бумага имеет значительный потенциал роста, цена меняется постепенно. До того момента, когда бумаги аннулируют до ожидаемой доходности, может пройти несколько месяцев. Не исключено, что до этого момента вы успеете получить один-два купона.

И здесь здравый смысл подсказывает следующее: покупайте только те ценные бумаги, которые готовы держать долго, до погашения. Если облигация никогда не торгуется до расчетного уровня, то вы получите повышенную доходность в виде купонов, что само по себе неплохо.

Риски

Как и любой инструмент обмена, облигации не лишены риска. Среди них:

Риски

• Кредитный риск, заключающийся в ухудшении платежеспособности эмитента. При увеличении вероятности неуплаты долгов или банкротства компании, снижении кредитного рейтинга, присвоенного эмитенту агентствами, стоимость облигации на рынке может снизиться. Также существует вероятность дефолта.
• Процентный риск, состоящий из возможного изменения процентных ставок и последующего снижения цены облигации. Риск наиболее высок, если срок погашения еще далеко, а купон по облигации невелик.
• Риск ликвидности. Некоторые виды активов, такие как муниципальные облигации, в основном представляют интерес для крупных институциональных инвесторов, которые держат их до погашения. Такие ценные бумаги характеризуются низкой или умеренной оборачиваемостью на рынке, их не всегда возможно быстро приобрести или продать по приемлемой цене.
• Предлагайте риск. Ряд облигаций содержат встроенные опционы — оферты колл и пут, предполагающие досрочное погашение бумаги, иногда без согласия инвестора. При определенных условиях это может быть не выгодно.
• Инфляционный риск. Если бумага имеет фиксированный купон, то при сильном ускорении инфляции она может начать обгонять доходность актива.

Все эти потенциальные угрозы необходимо учитывать при выборе конкретных выпусков долговых ценных бумаг.

Как выбирать облигации

При формировании собственного инвестиционного портфеля и выборе подходящих облигаций специалисты рекомендуют учитывать следующие нюансы:

Как выбрать облигации

• Необходимо самостоятельно определить желаемую доходность и приемлемый риск. Руководствуясь этим, выберите определенные выпуски облигаций.
• Отдавайте предпочтение более зарекомендовавшим себя эмитентам с высоким кредитным рейтингом — из т н. «Первый уровень».
• Определите свой личный инвестиционный горизонт и выбирайте облигации со сроком погашения, близким к этому горизонту.
• Обратите внимание на ликвидность (объем торгов, частоту сделок), чтобы при необходимости можно было продать ценные бумаги без потери цены.
• Если ожидается рост процентных ставок, лучше выбирать краткосрочные выпуски или облигации с плавающей процентной ставкой. Если ожидается падение процентных ставок, лучше ориентироваться на долгосрочные условия, которые имеют потенциал для роста цен.
• Отложите дополнительные расходы на налоги, биржевые и брокерские комиссии.
• При торговле облигациями не пытайтесь использовать инструменты технического анализа: они для этого не подходят.

Как определиться с тем, насколько качественные бумаги предлагаются на размещении?

Для этого необходимо уметь оценивать кредитное качество эмитента.

Разновидности облигаций

Кредиты на облигации разнообразны и относятся ко многим категориям. Наиболее популярна их классификация по типу эмитента. В соответствии с этим различают следующие виды облигаций:

• Государственные — выпускаются государством и гарантируются его правительством. В России к таким ценным бумагам относятся облигации федерального займа (ОФЗ). Цель их выпуска – привлечение средств инвесторов для покрытия дефицита бюджета. Для рублевых вложений это самый надежный вид актива, так как эмитентом выступает Минфин России, т.е фактически само государство. Дефолт маловероятен. Правда, платой за повышенную надежность является низкая доходность ОФЗ.
• Муниципальные — выдаются властями субъектам страны и муниципалитетам. Целью выпуска является привлечение капитала для развития региона, строительства на его территории значимых объектов, переходящих в муниципальную собственность. Процентная ставка по муниципальным облигациям обычно выше, чем по государственным облигациям. Уровень риска низкий, так как можно рассчитывать на поддержку государства, что вряд ли приведет к банкротству предприятия. Эти облигации чаще всего покупаются для удержания до погашения, поэтому объем торгов от умеренного до низкого.
• Корпоративный — выпускается компаниями и банками для привлечения заемных средств для развития и расширения бизнеса, формирования дополнительной прибыли. Они характеризуются высокой доходностью и более выраженным риском.
• Иностранные — выпущенные зарубежными странами или компаниями. Такие долговые ценные бумаги часто называют еврооблигациями. Не потому, что они номинированы в евро, а в память о том, что такие облигации впервые были выпущены европейскими фирмами в надежде привлечь американский капитал. Еврооблигации обращаются на мировом рынке и могут быть номинированы в разных валютах — по выбору эмитента.

Существуют и другие классификации. Например, по степени зрелости различают:

• краткосрочные облигации — со сроком погашения до окончательного погашения обязательств в течение 1 года;
• среднесрочный — от 1 года до 5 лет;
• долгосрочные – свыше 5 лет.

По типу купона облигации бывают:

• с фиксированным купоном — процент по купону неизменен;
• с плавающим купоном — размер купона привязан к изменяющемуся параметру, например зависит от учетной ставки центрального банка;
• нулевой купон — Нет купонных выплат.

Существует множество других градаций облигаций: по субъектам прав, характеристикам обращения, наличию обеспечения, условиям погашения и др.

Стоимость облигации

В течение срока обращения облигации цена претерпевает изменения и фиксируется в нескольких состояниях:

• Номинальная (нарицательная) стоимость. Обычно это постоянная номинальная стоимость бумаги, на основании которой рассчитывается купонный доход.
• Цена вопроса. Цена, по которой бумага впервые размещается на бирже и продается первому лицу, пожелавшему стать ее владельцем. Обычно текущая цена выше номинала.
• Рыночная цена. Стоимость облигации формируется в процессе торгов на фондовом рынке под влиянием таких показателей, как: спрос, предложение, кредитный рейтинг эмитента, величина купона, остаточный срок до погашения и др. рыночная стоимость может отклоняться от номинала как в большую, так и в меньшую сторону.

Как обычно зарабатывают на колебании цены облигации?

Если вы не профессиональный инвестор, получение денег от переоценки почти всегда будет случайностью. В большинстве случаев частный инвестор покупает облигации по рыночной цене и держит их до погашения. Если купонная ставка выше ставки центрального банка, ценная бумага обычно торгуется выше номинала. В противном случае цена будет ниже номинала. Следовательно, в первом случае инвестор при выкупе получит отрицательную переоценку, а во втором — положительную. Здесь нужно учитывать премию за риск: может оказаться, что, несмотря на высокую купонную ставку, облигация будет торговаться ниже номинала. Это означает, что инвесторы очень сомневаются в способности эмитента обслуживать долг.

В тех случаях, когда центральный банк снижает процентные ставки в течение периода владения, у инвестора есть возможность заработать на положительной переоценке облигаций. Но в общем случае этого ожидать не приходится.

Как работают облигации

Эмитенты — компании, государства, региональные власти — выпускают облигации для привлечения дополнительных средств в бюджет. Они используют этот капитал для поддержки текущих операций, реализации новых проектов и рефинансирования кредитов. Выпуск облигаций и принятие на себя обязательств по ним иногда дешевле, чем банковский кредит, и проще, чем одобрение крупного кредита.

При запуске облигации в обращение заемщик указывает все условия спецификации: срок погашения, процент купонных выплат за пользование денежными средствами, периодичность выплат, номинал, подлежащий возврату. Обязанность соблюдать эти условия установлена ​​законом.

Как и другие ценные бумаги, облигации не подпадают под государственную программу страхования. Но если эмитент обанкротится, у держателей облигаций есть шанс вернуть свои деньги, обратившись в суд. Ваши средства могут быть возвращены в порядке очереди вместе с требованиями других кредиторов.

Плюсы и минусы инвестиций в бонды

Облигации считаются консервативным и надежным инвестиционным инструментом. Однако такой способ вложения капитала имеет свои преимущества и недостатки.

Преимущества и недостатки инвестирования в облигации

Среди положительных особенностей можно отметить:

• Надежность и гарантированный доход. Среди наиболее предсказуемых облигаций — ОФЗ и корпоративные облигации компаний, считающихся «голубыми фишками.
• Разнообразие выбора. На фондовых биржах торгуется большое количество облигаций с различными характеристиками, условиями и отраслевой принадлежностью.
• Частота получения прибыли и легкий вывод заработанных средств.
• Возможность географической диверсификации. Для перестраховки от инфляции и других страновых рисков можно покупать не только облигации разных компаний, но и разных стран.

Среди недостатков:

• Низкая рентабельность. В среднем доходность по облигациям ниже, чем по другим активам. Это своего рода плата за надежность.
• Высокий уровень риска для высокодоходных облигаций. В погоне за высокими доходами по облигациям иногда можно наткнуться на неплатежеспособность или банкротство эмитента.
• Нет права голоса. Если какие-то акции имеют право голоса и участия в делах компании-эмитента, то облигации вообще не дают таких прав.

Характеристики облигаций

Каждая привязка имеет следующий набор параметров:

• номинал;
• рыночная цена;
• зрелость;
• размер купона;
• продолжительность;
• амортизация.

Рассмотрим каждый из них подробнее.

Свойства облигаций

Номинал

Номинальная (лицевая) стоимость облигации. Равен сумме, выплачиваемой держателю при погашении облигации. Большинство отечественных облигаций имеют номинальную стоимость 1000 рублей, а иностранные — 1000 долларов или евро.

Рыночная стоимость

Фактическая цена ценной бумаги, сформированная на свободном рынке. Это то, что видит инвестор, когда выбирает активы на биржевой площадке, в торговом терминале или приложении. Рыночная цена обычно отклоняется от номинальной цены, может быть выше или ниже ее. Уровень рыночной стоимости определяется рядом факторов, среди которых размер спроса и предложения, кредитоспособность эмитента, время, оставшееся до даты погашения обязательств, размер процентов по облигации и др.

Срок погашения

Дата, установленная для погашения всех обязательств по облигации. В этот день заемщик обязан полностью рассчитаться с держателем облигаций, выплатить ему номинальную стоимость и остаток текущих платежей.

Размер купона

Имеет процентное или денежное выражение. Например, купонная ставка 5% — это процент. Для расчета денежной стоимости необходимо знать размер номинала. Если это 1000 рублей, купон со ставкой 5% имеет денежную оценку, равную 50 рублям в год. При оплате купонов два раза в год каждый из них будет иметь денежную стоимость, равную 25 рублям.

Дюрация

Дюрация – период времени, оставшийся до полного погашения эмитентом всех обязательств по ценной бумаге. Индикатор используется для оценки риска инвестирования в ту или иную облигацию. Меньшая продолжительность означает меньший инвестиционный риск.

Амортизация

Амортизация – это постепенная выплата эмитентом номинальной стоимости облигации. Эта функция предусмотрена для некоторых долговых проблем. По их словам, эмитент перечисляет часть номинала облигации одновременно с выплатой купонов, тем самым снижая долговую нагрузку.

Подсчет облигационной доходности

Облигации имеют широкое понятие доходности. Дело в том, что существует несколько видов доходности:

Расчет процентов по облигациям

• Купон — равен размеру купона. При ставке купона 2,5% купонный доход также составляет 2,5%. Независимо от частоты купонных выплат владелец облигации требует прибыли по купонам за каждый день владения бумагой. Поэтому при продаже бумаги в стоимость включается сумма накопленного купонного дохода (НКД), рассчитанная от предыдущего платежа.
• Текущая – представляет собой отношение между предстоящей купонной выплатой и текущей стоимостью облигации. Используется как упрощенный показатель при инвестировании в ценные бумаги на короткий срок с последующей продажей до наступления срока погашения.
• Номинальная доходность к погашению равна отношению настоящей стоимости ценной бумаги ко всем будущим выплатам по ней (купонам и номинальной стоимости, переданным при погашении). Практично для оценки долгосрочных приобретений.
• Эффективная доходность к погашению равна номинальной доходности, но также учитывает реинвестирование купонных выплат в облигации с той же доходностью и ценой. Самый корректный показатель для сравнения доходности разных ценных бумаг.

Самостоятельно рассчитать эффективную доходность сложно, так как расчеты достаточно громоздкие. Автоматически рассчитанное значение можно посмотреть в терминале QUIK, на сайтах бирж или специализированных ресурсах.

Налоги на прибыль от облигаций

С начала 2021 года вступили в силу нововведения в Налоговый кодекс РФ. Если ранее ряд облигаций освобождался от налогообложения, то теперь необходимо платить налог по всем видам долговых ценных бумаг.

Налог на доход от облигаций

Налогом облагаются все виды доходов, полученных по облигациям: купонные выплаты, доходы от продажи или погашения, прибыль от курсовых разниц.

Ставка налога различается для разных категорий налогоплательщиков:

• 13% от прибыли — для налоговых резидентов России, у которых общая налоговая база за год не превышает 5 млн рублей;
• 13% и 15% — для резидентов России, общая налоговая база которых за год превышает 5 млн рублей (по ставке 13% облагается прибыль в пределах 5 млн, по ставке 15% — прибыль свыше лимит);
• 30% — для нерезидентов России.

Под общей налоговой базой понимается совокупный доход налогоплательщика за год, включая заработную плату, социальные и иные выплаты, прибыль от банковских вкладов, инвестиции и т.д.

Прежние льготы сохраняются только для долгосрочных вложений в облигации. Так, по облигациям, приобретенным после 2014 года и находящимся в распоряжении налогоплательщика более 3 лет, можно претендовать на налоговый вычет не более 3 млн рублей в год. Если прибыль по таким облигациям превысила 3 ​​млн рублей в год, налог должен быть уплачен с суммы превышения. Кроме того, полностью освобождается от налогооблагаемой базы доход от облигаций, находящихся в собственности более 5 лет, независимо от размера такого дохода.

Также широкие налоговые льготы предоставляет индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Доход, полученный от ценных бумаг, приобретенных через этот счет, также может быть вычтен из налогооблагаемой базы. Подробнее о возможностях ИИС мы рассказываем в статье о налоговых льготах для инвесторов. При налогообложении доходов от облигаций брокерская фирма выступает налоговым агентом. Налоговые вычеты могут быть заявлены инвестором в годовой налоговой декларации или через заявление, адресованное брокеру (или управляющему).