Понятие и схема действия lock-up периода
Lock-up — понятие, с которым сталкивается инвестор при участии в IPO компании. Означает период, в течение которого покупатель ценных бумаг не может их продать. Его также можно назвать замораживанием или блокировкой. Обычно длится от 3 до 6 месяцев. Конкретная продолжительность указана в вопросе.
Целью введения периода блокировки является избежание волатильности на фондовом рынке и резкого падения цен, когда некоторые акционеры хотят зафиксировать прибыль в первые дни торгов и начать продажу ценных бумаг в больших количествах. Такая ситуация вполне возможна, если это делают не отдельные частные инвесторы, а крупные институциональные акционеры (фонды, банки).
Читайте также: Прогноз бюджета «Яндекс
Введение периода блокировки не является обязательным требованием со стороны каких-либо регуляторов. Он устанавливается в договоре с гарантом (организатором IPO) и определяется самим механизмом подготовки к IPO:
- Совместно с гарантом предварительный анализ ситуации на рынке, перспектив развития рынка, оценка деятельности компании-эмитента, ее конкурентов и так далее
- Затем выбирается биржа для размещения, составляется инвестиционное предложение, запускается реклама и объявляется сбор заявок на покупку акций.
- Только после этого оценивается спрос на ценные бумаги и определяется цена акции. И здесь главное найти уровень, который устраивает эмитента и будущих акционеров.
Потенциальные инвесторы заинтересованы в более низкой цене, так как рост котировок после размещения принесет им хорошую прибыль. Но сам эмитент хочет получить максимальное количество дополнительных средств, ради которых и затевается IPO, и низкая цена на старте в этом не поможет. Нам нужен компромисс, который устроит и компанию, и инвесторов.
Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга
Период блокировки помогает избежать ненужных эмоциональных продаж, которые не имеют ничего общего с реальным бизнесом эмитента, но могут привести к сбою котировок. Через 3-6 месяцев страсти утихнут. Цена будет устанавливаться на определенном уровне под влиянием спроса и предложения.
Вот как работает период блокировки:
- от 1 дня для размещения акций на бирже;
- длится ок. 90–180 дней (в зависимости от соглашения между эмитентом и гарантом);
- по истечении срока инвесторы имеют возможность делать с акциями все, что хотят: продавать, докупать, держать;
- в первые дни после завершения цены могут упасть — хорошее время для покупки акций для тех, кто не участвовал в IPO.
Есть варианты, как продать акции до истечения срока действия блока. Но об этом мы поговорим в отдельной части статьи.
Покупка акций в первый торговый день
IPO — это быстро развивающаяся сделка. Здесь очень часто важны первые минуты, если не секунды торговли. Спрос на акции, впервые появившиеся на бирже, очень высок. Кроме того, приходят крупные инвесторы, которые сразу выкупают крупные пакеты акций. Если интерес к эмитенту высокий, то очевидно, что такое IPO будет практически недоступно рядовым частникам и инвесторам — у них просто нет времени покупать ценные бумаги.
