Индексные фонды — что это, плюсы и минусы, список фондов России

Что это такое и зачем они нужны

По умолчанию это коллективные инвестиции в набор ценных бумаг, базовым активом которых является индекс. От самых известных S&H 500 и DJIA до небольших региональных индексов и инвестиционных структур. Фантазия инвесторов в данном случае ничем не ограничивается.

Плюсы и минусы

Практичное инвестирование – главное преимущество индексных фондов. Для создания и управления корзиной ценных бумаг из списка S&P 500 нужны серьезные финансовые вложения, много сил и времени на мониторинг и высокие комиссионные расходы.

Все это легко заменяется паем индексного фонда, который по сути является обычной ценной бумагой, аналогом акции, которую можно купить и продать.

Минусы те же, что и при обычных инвестициях – рынок не дает гарантий доходности. В любом случае это не банковский вклад, а рискованное вложение. Покупая долю в индексном фонде, инвестор начинает нести весь рыночный риск.

Если Вы решили воспользоваться индексным инвестированием, на что стоит обратить внимание

1. Размер (стоимость чистых активов — NAV) индексного фонда. Размер индексного фонда должен быть достаточно большим, чтобы обеспечить достаточно низкую плату за обслуживание, но при этом быть рентабельным для управляющей компании. В крупных индексных фондах относительная стоимость для клиента может составлять всего лишь процент от СЧА.
2. Размер комиссии УК и суммы расходов. Среди индексных фондов с большой СЧА лучше выбирать тот, где эти показатели ниже.
3. Максимально точное соблюдение структуры индекса. Структура активов фонда должна в точности повторять структуру индекса. Если вам не лень, вы можете сверить структуру активов фонда, раскрываемую в соответствии с законодательством, со структурой индекса Московской биржи. Также рекомендуем оценивать относительную волатильность (отклонение показателей фонда от индекса) на разных временных интервалах. В «маленьких» индексных фондах значительные депозиты и изъятия могут оказать существенное влияние на результаты управления. В крупных индексных фондах есть еще одна проблема — при изменении структуры расчета индекса (например, включение новой ценной бумаги) им сложнее совершить эту сделку на реальном рынке из-за абсолютного объема транзакции, а это тоже может ухудшить результат по сравнению с индексом.
4. Простота приобретения: Прежде всего, это возможность внешних транзакций.

Положительные и отрицательные стороны

Если сравнивать индексные фонды с другими вариантами, то они имеют следующие преимущества:

• мало интереса к услугам;
• минимальный риск, ведь индексы состоят из акций крупнейших компаний;
• отсутствие влияния человеческого фактора при встрече с аналитиками и трейдерами;
• сбалансированный портфель;
• доступность для инвестиций.

Индексные фонды являются открытыми, что также удобно для инвестирования. Ведь при необходимости долю можно продать в любой момент. К минусам можно отнести то, что нет возможности заработать большие деньги.

Фактически фонд отражает общую ситуацию, складывающуюся на бирже, на которую оказывают влияние крупные фирмы. При активной стратегии можно опередить среднерыночную доходность, но это случается нечасто. Поэтому акционеры индексных фондов в особенности не проигрывают.

Недостаток еще и в том, что нельзя продать акции компании из портфеля, даже если она начала работать в убыток. Ведь индекс этого не позволяет. Но портфель здесь настолько сбалансирован, что в целом все же покрывает отдельные убытки.

Какие недостатки у индексного портфеля?

Индекс изначально включает ограниченное количество компаний. Да, они надежны, но их потенциал развития, как правило, ниже, чем у некоторых неиндексированных. Когда они входят в индекс, они уже проходят фазу наиболее интенсивного роста. Сбербанку или Газпрому трудно увеличить в пять раз. Доля Сбербанка на российском рынке близка к 50%, и утроить ее сложно. Даже маленькую перспективную компанию, теряющую долю рынка или работающую в уходящей в прошлое отрасли (например, фиксированная связь), надо покупать, так как она на данный момент еще крупная (пока) и естественно занимает свою долю в индекс.

Также отметим, что доля акций в индексе зависит от их стоимости (точнее, свободно плавающей капитализации), а текущая рыночная стоимость не всегда отражает экономику деятельности компании и, главное, ее перспективное развитие. Индекс Московской биржи, с точки зрения управления портфелем, исходит, так сказать, из гипотезы, что чем крупнее компания, тем больше она будет расти, иначе зачем в нее больше вкладывать? То же самое можно сказать и об ограниченном списке компаний, включенных в индекс. Это означает, что остальным компаниям автоматически выделяется доля, равная нулю.

Это хорошая логика с точки зрения надежности, но сомнительная с точки зрения максимизации прибыли. Это жертва рентабельности в пользу надежности. Кстати, эти характеристики индексных вложений заставили нас в свое время сравнить результаты менеджмента не только с московским фондовым индексом, но и с так называемым эталонным индексом (где присутствуют все акции из группы риска, и они включены в виртуальном портфеле эталонного индекса в равных долях).

Стоит отметить, что собственно индексное инвестирование представляет собой некую автоследующую систему, где автором инвестиционной стратегии (лидером, ведущим счетом, мастером) является коллективный разум и уровень влияния участников рынка. Важное влияние на поведение таких инвесторов начинает оказывать «администрация» индекса (орган, определяющий его состав и структуру). С точки зрения мнения, к данному способу инвестирования очень сложно применить термин «пассивный», так как фактически копируется поведение группы активных участников.

Представьте, что вы едете в автобусе, за право управления которым вы должны платить (эту льготу получает центральный офис). Вы не претендуете на выбор направления движения и поэтому цена вашего билета минимальна. Понятно, что все участники этой поездки едут в одном направлении и пройденное расстояние будет одинаковым, но вы окажетесь в лучшем положении по отношению к среднему результату за счет наименьших затрат. Смешно думать, что вы едете куда-то еще, если вы не едете сами.

Рыночное ценообразование – это результат деятельности всех участников рынка, усиление влияния индексных фондов – это усиление влияния бессознательного. Со временем это может создать почву не только для серьезных злоупотреблений со стороны недобросовестных участников рынка или администраторов, но и проблемы с ликвидностью отдельных ценных бумаг: без существенного отклонения цены купить/продать какую-либо ценную бумагу, когда ее доля в индекс меняется. При этом оценочное значение индекса не будет учитывать влияние этих трудностей на реальный результат инвесторов. На практике это приведет, как и в любой системе автоследования, к отклонению результата для инвесторов от результата мастера (расчетного результата индекса). Увеличится так называемая ошибка слежения, которая в какой-то момент может перекрыть выигрыш от такого подхода.

Основным преимуществом так называемого пассивного инвестирования являются низкие транзакционные издержки (подробнее см в материале «Транзакционные издержки и их влияние на результаты инвестирования. Формула стоимости услуг доверительного управления»). На первый взгляд индексное инвестирование гарантирует средний результат, но за счет низких транзакционных издержек на практике достигается результат, превышающий среднюю (точнее, средневзвешенную) доходность реальных участников. Это математическое следствие будет применяться вне зависимости от развития фондового рынка как такового (подробнее см в материале «Кто выигрывает на фондовом рынке?»).

Важно осознавать, что индексное инвестирование с определенного момента не гарантирует правильную доходность конкретного бизнеса и, как следствие, в силу природы долевого инструмента реальную доходность в размере 3-5% годовых, т.к вообще не учитывает цену приобретения акций этого бизнеса. Это означает, что такие вложения даже в течение длительного периода могут легко потерять доходность других сберегательных инструментов. Согласитесь, вы не хотите покупать пятилетнюю облигацию с годовым купоном 5% за 130% номинальной стоимости.

При инвестировании в индексы это легко может произойти даже с большинством акций в портфеле, особенно с учетом растущего влияния этого механистического подхода. Индексное инвестирование не имеет фундаментальной основы, этот метод не предполагает расчета потенциальной доходности инвестиций (подробнее см в материале «Как инвестировать в акции, используя потенциальную доходность?»).

Осуществляется полный аутсорсинг принятия решений, качество которых неясно и которое со временем может только ухудшаться из-за возрастающего влияния индексных фондов. Ярким примером игнорирования базового подхода является фондовый рынок Японии, где вложения в индексы не позволили инвесторам достичь своих финансовых целей (подробнее см в материале «Японский фондовый рынок — исключение, подтверждающее правило»).

Какой выбрать индексный etf: зарубежный или российский

Российских фондов немного, но они более доступны по лимитной цене входа. Большой плюс с иностранными — долгая история, можно долго проверять платежи, широкий выбор на любой вкус и карман. Но в целом стартовая цена для вложений в зарубежные индексные фонды, как правило, выше, чем в российские.

Если вы планируете инвестировать от $100 000 и вас не устраивает выбор, который предлагает российский рынок, попробуйте найти фонд через иностранного брокера. Иначе российский рынок.

Лучшие форекс брокеры

• Альпари
• Робофорекс

Альпари — безоговорочный лидер валютного рынка и на сегодняшний день лучший брокер для трейдеров из России и стран СНГ. Самым большим преимуществом брокера является надежность, подтвержденная 17 годами работы. Альпари дает трейдерам возможность зарабатывать и выводить прибыль. Подробнее о брокере.

Зарабатывай с Альпари!

Roboforex — международный брокер высшего уровня с лицензиями CySEC и IFCS. На рынке с 2009 года. Предлагает множество инновационных инструментов и платформ как для трейдеров, так и для инвесторов. Он известен своей отличной бонусной программой, которая включает в себя 30 долларов бесплатно для новичков. Подробнее о брокере.

Минусы индексных фондов

Отрицательным моментом являются ограничения в выборе активов для формирования портфеля, причем ограничения как качественные, так и количественные. Например, в компании есть акции, по которым менеджер не ожидает роста в ближайшие несколько лет, но вынужден их покупать, потому что они котируются в индексе. Или есть акции, которые опережают рынок, но управляющий не может купить больше, чем предписано индексом. Хотя последний пункт спорный, так как менеджеры могут ошибаться, и таким образом инвестор будет защищен от неосмотрительности менеджера.

Финансовый вывод

Индексные фонды популярны, потому что они представляют собой недорогой и недорогой способ получения стабильной прибыли с течением времени. Но такие вложения подходят не всем. Чтобы понять, подходят ли они вам, спросите себя:

• Надеюсь ли я инвестировать в будущее? Индексные фонды лучше всего подходят для инвесторов с долгосрочным горизонтом: хотя рынок исторически рос с течением времени, вам действительно нужно время, чтобы принять удары.
• Придерживаюсь ли я стратегии «купи и держи»? Индексные фонды идеально подходят для тех, кто не заинтересован в выборе акций.
• Устраивает ли меня медленный рост? Индексные фонды обычно превосходят активно управляемые фонды с течением времени, но доходность обычно скромная. Активно управляемые фонды иногда могут приносить более высокую прибыль в краткосрочной перспективе.

Конечно, любые инвестиции сопряжены с определенным риском. Но индексные фонды занимают довольно низкое место в спектре рисков — и они, безусловно, более рентабельны, чем попытки купить акции самостоятельно.

Индексные фонды и активно управляемые фонды

инвестирование в индексный фонд является формой пассивного инвестирования. Противоположной стратегией являются активные инвестиции, реализуемые в активно управляемых паевых инвестиционных фондах, которые используют описанного выше портфельного менеджера, который отбирает ценные бумаги и определяет рыночный план.

Низкие затраты

Одним из основных преимуществ индексных фондов по сравнению с активно управляемыми контрагентами является более низкий коэффициент затрат на управление. Коэффициент расходов фонда, также известный как коэффициент управленческих расходов, включает все операционные расходы, такие как вознаграждение консультантам и менеджерам, комиссионные сборы за транзакции, налоги и сборы за бухгалтерский учет.

Поскольку управляющие индексными фондами просто воспроизводят показатели эталонного индекса, им не нужны услуги аналитиков-исследователей и других специалистов для помощи в процессе выбора акций. Управляющие индексными фондами реже торгуют активами, беря на себя меньше транзакционных сборов и комиссий. Напротив, активно управляемые фонды имеют больше персонала и больше транзакций, что увеличивает стоимость ведения бизнеса.

Дополнительные расходы на управление фондом отражаются в расходной ставке фонда и перекладываются на инвесторов. В результате недорогие индексные фонды часто взимают меньше процента — обычно 0,2–0,5%, а некоторые фирмы предлагают еще более низкие коэффициенты расходов — 0,05% или меньше — по сравнению с гораздо более высокими комиссиями активно управляемых фондов, обычно 1% до 2,5%.

Коэффициенты расходов напрямую влияют на общую эффективность фонда. Активно управляемые фонды с их часто более высокими коэффициентами расходов автоматически оказываются в невыгодном положении по сравнению с индексными фондами и изо всех сил пытаются не отставать от своих эталонных показателей с точки зрения общей доходности.

Если у вас есть онлайн-брокерский счет, проверьте их взаимный фонд или контрольный список ETF, чтобы узнать, какие индексные фонды вам доступны.

Плюсы

• Максимальная диверсификация
• Низкие коэффициенты расходов
• Сильная долгосрочная доходность
• Идеально подходит для пассивных инвесторов типа «покупай и держи

Минусы

• Уязвимость к рыночным колебаниям, сбоям
• Отсутствие гибкости
• Нет человеческого элемента
• Ограниченная прибыль

Лучшая отдача?

Снижение затрат ведет к повышению производительности. Сторонники утверждают, что пассивные фонды добились лучших результатов, чем наиболее активно управляемые взаимные фонды. Это правда, что большинство взаимных фондов не могут превзойти общие индексы. Например, согласно данным оценочной карты S&P Dow Jones Indices SPIVA, за пять лет, закончившихся в декабре 2019 года, 80% фондов с большой капитализацией заработали меньше, чем S&P 500,1

С другой стороны, пассивно управляемые фонды не пытаются обыграть рынок. Вместо этого их стратегия стремится соответствовать общему риску и доходности рынка, основываясь на теории, что рынок всегда побеждает.

Пассивное управление, приводящее к положительным результатам, имеет тенденцию быть верным в долгосрочной перспективе. В более короткие сроки взаимные фонды более успешны. Таблица показателей SPIVA показывает, что за один год только 70% взаимных фондов с большой капитализацией отстали от S&P 500. Другими словами, более трети из них превзошли его в краткосрочной перспективе. Также и в других категориях активно управляются денежные правила. Например, почти 70% взаимных фондов со средней капитализацией превзошли эталонный индекс роста S&P MidCap 400 в течение года

Даже в долгосрочной перспективе, когда активно управляемый фонд хорош, он очень и очень хорош. В отчете Investor’s Business Daily «Лучшие взаимные фонды 2019 года» перечислены десятки фондов, средняя доходность которых составляет от 15% до 19% за 10 лет по сравнению с 13,12% у S&P 500. Они также превзошли рынок с одно-, трех- и пятилетним сроком погашения. По общему признанию, это подвиг, на который могут претендовать только 13% из 8000 фондов акций, как описано в отчете.

Преимущества и недостатки индексного инвестирования на примере индекса Московской биржи

Индекс МБ состоит из акций 40-50 крупнейших компаний, доля каждой определяется в зависимости от капитализации в свободном обращении (акций в свободном обращении), но максимальная доля отдельного актива в индексе не может превышать 15%.

Основным преимуществом индексного портфеля является постоянство. Идея индекса основана на здравом смысле: в крупнейших национальных компаниях сосредоточена значительная доля человеческого труда, что создает добавленную стоимость для акционеров. Вместе с технической простотой сборки индексного портфеля конкуренция компаний за место в индексе не прекращается ни на минуту. Сам по себе «порог» входа акции в индекс — это система отбора наиболее жизнеспособных и финансово востребованных компаний.

Благодаря этой системе портфели индексов в долгосрочной перспективе превосходят большинство спекулянтов. Средняя доходность, которую приносят акции в долгосрочной перспективе (плюс 4-5% в год к уровню инфляции), не является фантастической. Но при долгосрочных и регулярных вложениях с учетом сложных процентов такая отдача может дать фантастический результат.

Список всех индексных фондов россии (пифы и etf)

Ниже представлена ​​таблица всех российских индексных ETF. Включает стоимость акции, ежедневное изменение (23.08.19), тикер. Источник — ru.investing.com.

Одним из самых популярных отечественных инструментов являются индексные фонды для индекса Московской биржи. По данным ресурса rostsber.ru, по состоянию на март 2019 года в обращении находятся паи 10 таких ПИФов. Основным показателем является отклонение доходности фонда ценных бумаг от эталонного индекса — самого индекса, выросшего за это время в пять раз. Чем меньше отклонение, тем эффективнее фонд. Лучшие показатели у УК «Солид» и «Открытие».

Часто задаваемые вопросы

Что такое индексный фонд?

Индексный фонд — это инвестиционный продукт, цель которого — соответствовать базовому индексу, а не превосходить его. Примеры типов индексов, отслеживаемых индексными фондами, включают индекс Standard & Poor’s 500, более известный как S&P 500; или промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA). В последние годы популярность индексных фондов возросла, поскольку все больше и больше инвесторов выбирают стратегии пассивного инвестирования. Одной из их основных сильных сторон является низкая комиссия, которую они взимают по сравнению с активными инвестиционными фондами.

Как работают индексные фонды?

Индексные фонды часто имеют структуру биржевых фондов (ETF). По сути, эти продукты представляют собой портфели акций, которыми управляет профессиональная финансовая фирма, где каждая акция представляет собой небольшой процент владения во всем портфеле. Для индексных фондов цель финансовой фирмы состоит не в том, чтобы превзойти базовый индекс, а просто в том, чтобы соответствовать его результатам. Например, если конкретная акция составляет 1% индекса, управляющий индексным фондом будет стремиться имитировать тот же состав, позволяя 1% портфеля состоять из этих акций.

Читайте также: Самые доходные акции российских компаний в 2021 году по росту и дивидендам: таблица, рейтинг РБК

Как вложить деньги в иностранный индексный фонд

Инвестор в России может купить акции зарубежных индексных фондов различными способами. В зависимости от статуса покупателя — только гражданство РФ или двойное гражданство, планируемой суммы инвестиций — возможны описанные ниже варианты.

Зарубежная страховая компания

Впервые предложен страховыми компаниями в Великобритании. По сути, страховая компания действует как обычный лицензированный брокер. Клиент оформляет страховой полис, в рамках которого приобретается ETF.

Плюсы — защита на законодательном уровне прав инвестора, исключение двойного налогообложения (налог в стране страховщика не уплачивается, отсутствие справки о доходах). Недостатки — порог входа (от 100 тысяч долларов), высокие комиссионные сборы.

Российский или иностранный банк

Банк — российский или иностранный — также может выступать посредником при покупке в индексном фонде за пределами России.

Что касается иностранного банка, то для российского есть два пути:

1. Первый – на свой страх и риск открыть счет за пределами страны и купить акции через иностранный банк, особенно если этот банк является инвестиционным. Вопросы риска, связанные с работой самого иностранного банка и получением доходов и уплатой налогов, я оставлю за рамками данной статьи.
2. Второй – перевести деньги на открытый счет в иностранном банке через нашу банковскую систему. По российскому законодательству (глава 15 Закона об административных правонарушениях) деньги от гражданина должны быть безошибочно переведены через российский банк или его дочернюю компанию.

С российскими банками все сложнее. Инвестиции в иностранные фонды обычно связаны с VIP-обслуживанием и предлагаются в рамках пакетов услуг. Например, программа Private Banking от ВТБ. Минимальная сумма для участия — 50 млн рублей в Москве, 30 млн рублей в регионах.

Напрямую через управляющую компанию

Самый сложный путь для российского инвестора. Особенно в последнее время на фоне санкций США. Например, совершенно бесполезно связываться с одним из крупнейших игроков в этой сфере — Fidelity — он работает только с резидентами США. Альтернатива поиска европейского уголовного кодекса выглядит проще, но в любом случае для россиянина это трудный путь. Стоит ли игра свеч — большой вопрос.

Через брокера

У российского инвестора есть три варианта покупки акций иностранного индексного фонда.

Первый — напрямую на валютной бирже через российского брокера. Стандартное требование к клиенту – наличие статуса квалифицированного инвестора.

Второй – через дочерние компании российских брокеров за пределами РФ (Финам, БКС, КИТ Финанс Европа). Как правило, это компании, зарегистрированные в офшорах.

Третий – через иностранных брокеров, после заключения с ними соответствующего договора на оказание услуг. Следует помнить, что не все иностранные брокеры работают с иностранцами, в том числе и с россиянами. Причины варьируются от политических отношений между странами до национального законодательства и внутренних правил для брокеров, которые четко регулируют риск.

В качестве примера в таблице приведен список топ-5 зарубежных онлайн-брокеров по версии американского портала Investopedia.com за август 2019 года. Выборка производилась из списка из 70 брокеров.

нет п	Маклер	Минимальный торговый депозит, $	Сборы, $	Примечания
1	Верность Инвестиции	0	4,95 за акцию, ETF	Работает только с резидентами США
2	Интерактивные брокеры	0	0,005/доля	Работа в России
3	Чарльз Шваб	0	4,95 за акцию, ETF	повышенные маржинальные требования
4	Торговая станция	500	5 на акцию, ETF	Нет Форекс
5	ТД Америтрейд	0	6,95	Высокая комиссия

Особенности индексного инвестирования в России

В статье я расскажу о том, как правильно инвестировать в индексные фонды для российских инвесторов. В России доступны следующие инструменты: ETF, паевые инвестиционные фонды и фонды биржевых ценных бумаг (BPIF).

ETF

ETF — это индексный биржевой фонд, акции которого торгуются на бирже. Таких в мире уже более 7,5 тысяч, в России — всего 16 к концу 2020 года.

Суть в том, что инвестор покупает одну акцию ETF и становится владельцем доли компаний, входящих в его состав. Индексный фонд следует определенному индексу, поднимаясь и опускаясь вместе с ним.

Полный список доступных на Московской бирже ETF можно посмотреть на официальном сайте биржи в категории «Биржевые фонды». Но у него есть и другой инструмент — BPIF. О нем мы поговорим отдельно. Основным поставщиком ETF в России является FinEx. Это 14 из 16 фондов.

К сожалению, российский инвестор ограничен в инвестициях на международном рынке. Из-за санкций многие иностранные брокеры отказались от сотрудничества с нами. А российские посредники предоставляют доступ на иностранные фондовые рынки только квалифицированным инвесторам или через свои офшорные дочерние компании.

Если у вас есть счет у иностранного брокера или соответствующий статус, вы можете увидеть список иностранных ETF на сайте etf.com. Выбор огромен. Еще одним преимуществом инвестирования в глобальные рынки является низкая плата за управление ETF. У менеджеров она составляет всего 0,03-0,09 %.

Инвестиционная компания United Traders работает с россиянами и предоставляет доступ на иностранные фондовые рынки неквалифицированным инвесторам. Но это не брокерская организация, она не подпадает под регулирование ЦБ и не имеет российской лицензии.

БПИФ

BPIF (Exchange-traded Mutual Fund) — это инструмент, аналогичный ETF. Он также торгуется на бирже, придуманной в России для возврата денег вкладчикам паевых инвестиционных фондов, утративших свою популярность из-за непрозрачности и низкой доходности. Но есть и существенные отличия от ETF:

1. Имеет чисто российскую юрисдикцию. Есть также российские компании, тесно связанные с управляющей компанией в качестве контролирующих организаций. Например, у ВТБ СпецДеп и ВТБ Регистратор есть БПИФы от УК ВТБ.
2. Не обязательно следует определенному индексу. Например, стратегии «вечного портфеля» УК Тинькофф в TRUR, TUSD и TEUR BPIF. Они включают в себя акции, облигации, наличные деньги и золото.
3. Они не платят налоги на дивиденды, что является конкурентным преимуществом, поскольку платят ETF.
4. Некоторые BPIF не собирают портфель активов сами, следуя индексу, а покупают готовый иностранный ETF. Например, VTBA включает ETF iShares Core S&P 500. За эту работу управляющая компания берет комиссию.
5. Комиссии иногда, но не всегда, выше, чем комиссии за управление ETF. Например, Московская биржа рассчитала средние издержки: для ETF — 0,77%, для BPIF — 0,9 %.

ПИФ

ПИФ — старейший инструмент на российском рынке. Основное отличие от упомянутых выше заключается в том, что акции продаются не на бирже, а только в управляющих компаниях.

Существует множество различных типов взаимных фондов, но нас интересуют индексы. Принцип их формирования тот же, что и для ETF и BPIF: управляющая компания включает активы в фонд за вознаграждение, согласно выбранному индексу. Инвесторы покупают акции в Великобритании и получают прибыль от роста их стоимости.

Полный список взаимных фондов можно посмотреть на InvestFunds. Я установил фильтры и получил только 5 индексов.

Преимущества и недостатки инвестирования в индексные фонды

Основные преимущества:

1. Относительно небольшой размер комиссионных расходов для инвесторов за счет того, что заранее известен состав инвестиционного портфеля. Это еще раз говорит об относительно простом управлении капиталом фонда. Во многих случаях покупка и продажа ценных бумаг, связанных с ребалансировкой портфеля фонда, просто передается автоматизированной торговой системе;
2. Кроме того, расходы сокращаются еще и за счет того, что годовой оборот таких фондов обычно относительно невелик. Покупка или продажа долей ценных бумаг, входящих в портфель, осуществляется в связи с ребалансировкой (в случае изменения состава базового индекса);
3. Инвестиции в индексные фонды доступны широкому кругу частных инвесторов благодаря низкому порогу входа. Во многих российских индексных фондах он колеблется от 1000 рублей;
4. Самая широкая диверсификация портфеля. Вложив даже небольшую сумму денег, инвестор может быть уверен, что она будет равномерно распределена между акциями, составляющими основу фондового рынка;
5. По сравнению с другими активно управляемыми инвестиционными фондами индексный фонд является скорее пассивным вложением и не предполагает частых покупок/продаж финансовых инструментов. Такие операции проводятся только в рамках ребалансировки портфеля фонда (для поддержания состава, соответствующего составу индекса). Это также положительно влияет на инвестиционные затраты.

Уоррен Баффет считает долгосрочные инвестиции в индексные фонды США одним из лучших способов вложения денег. Он объясняет это двумя основными причинами:

1. Восходящая тенденция в экономическом развитии США;
2. Эффект сложных процентов, который в этом случае сработает на инвестора.

 Знаете ли вы, что один из величайших умов человечества, автор теории относительности Альберт Эйнштейн считал сложные проценты не более чем восьмым чудом света?

Основные недостатки:

1. В связи с тем, что в индексных сделках участвует и участвует все больше денег, часто возникает определенное искажение, связанное с переоценкой акций, включенных в индекс. Это искажение связано с тем, что включение компании в индекс приводит к увеличению ее акций. Хотя этот рост фактически ничем не оправдан (отсюда и переоценка). И чем популярнее индекс, тем больше возникает такого рода искажений;
2. Инвестирование в индексные фонды предполагает довольно долгосрочные вложения, которые также должны осуществляться только на определенных этапах бизнес-цикла. Покупать акции индексного фонда имеет смысл после очередного экономического спада, когда уже появились первые четкие тенденции к очередному подъему. Если инвестировать перед очередным кризисом, то велика вероятность, что акции резко ослабнут, и ждать от них хоть какой-то прибыли придется очень долго (рано или поздно, но индекс все равно будет расти, но это может занять от нескольких лет до нескольких десятилетий);
3. Индексный фонд сам по себе не может победить рынок. То есть его акции всегда будут расти вместе с рынком и падать вместе с ним. В этом его недостаток по сравнению с активно управляемыми фондами, которые могут зарабатывать как на растущем, так и на падающем рынке.

Пошаговая инструкция инвестирования в индексные фонды

Я даю инструкции для чайников по инвестированию в индексные фонды. Мы поговорим о покупке акций ETF и акций BPIF на Московской бирже.

Открытие брокерского счета

Чтобы купить акции и акции на бирже, вам нужен посредник — брокер. Он предоставляет доступ к фондовому рынку и выполняет сделки по покупке или продаже ценных бумаг от имени инвестора. Для бизнеса на бирже заключается договор на брокерское и кастодиальное обслуживание, открывается брокерский счет, откуда поступают деньги.

Первым шагом в инвестировании является выбор брокера. Основные критерии:

• надежность — лицензия проверена на сайте ЦБ и рейтинге на Московской бирже;
• условия использования — комиссии, торговые площадки, ограничения на ввод и вывод средств и т.д.;
• удобство работы — открытие счета онлайн, мобильное приложение, приложение для компьютера, офис по месту жительства клиента и т.д.

После выбора брокера остается только открыть брокерский счет. Заявка подается онлайн. Из документов нужен только паспорт, реже просят ИНН и СНИЛС. Как правило, на следующий день счет открывается и можно начинать инвестировать.

Анализ ETF и БПИФ

Пассивное инвестирование через индексные фонды требует минимум времени. Но необходимо провести элементарный анализ ETF и BPIF. Давайте рассмотрим основные параметры, которые следует учитывать при выборе того или иного инструмента в свой портфель.

• Базовый актив

Базовым активом может быть индекс, за которым следует взаимный фонд или иностранный ETF. Во втором случае получается, что управляющая компания покупает готовый ETF и берет за это свою комиссию, помимо комиссии ETF. Информацию о базовом активе лучше смотреть в таблице, подготовленной Московской биржей.

• Эмитент

В России с ETF работают всего 2 управляющие компании: FinEx и ITI Funds. Для БПИФов – 11 (на конец 2020 г.). Необходимо учитывать историю управляющей компании, уровень контроля за ее деятельностью. Например, FinEx контролируется Центральным банком Ирландии, Европейской комиссией по ценным бумагам и рынкам, Управлением финансового надзора Великобритании и Центральным банком России.

Ниже я разместил обновленную картинку от моего учителя Сергея Спирина обо всех управляющих компаниях, которые сейчас котируются на Московской бирже.

• Ошибка отслеживания

Это параметр, который определяет, насколько близко фонд следует за индексом. Чем ниже значение, тем лучше. FinEx должен указать этот параметр в описании своих средств. BPIF не указаны.

• Дивиденд

Первый ETF в России появился в 2013 году. Это хорошее время, чтобы оценить его прибыльность. BPIF вышли на рынок только в 2018 году, поэтому судить об их эффективности сложно. Но всегда можно оценить показатели индекса, за которым следует фонд, за многолетний период. Именно здесь ошибки отслеживания играют ключевую роль.

• Комиссии

Это один из важнейших критериев выбора. См интересную таблицу влияния затрат на прибыль инвестора. Иностранные ETF гораздо привлекательнее российских, ведь их комиссии в десятки раз ниже.

Анализ индексного фонда на примере БПИФ “Дивидендные Аристократы США”

Для примера проанализируем новый BPIF от УК «Финам Менеджмент» «Дивидендные аристократы США» (FMUS). Стало известно 08.02.2021. УК Финам Менеджмент входит в состав крупнейшей инвестиционной компании Финам, имеются все необходимые документы и лицензии. FMUS является для него первым инструментом обмена.

Фонд следует индексу Dow Jones US Dividend 100. Но вкладывает деньги не напрямую, а через готовый ETF — Schwab US Dividend Equity ETF. В состав входят акции 100 крупнейших компаний США, которые выплачивают и увеличивают дивиденды на протяжении 10 и более лет. Среди них ExxonMobil, Texas Instruments Incorporated, PepsiCo, BlackRock, The Coca-Cola Company, International Business Machines Corporation (IBM) и другие.

За последний год акции американских ETF принесли инвесторам 16% в год, средняя доходность за последние 5 лет составляет 21% в год. ETF Schwab US Dividend Equity выплачивает своим владельцам 3% в год в виде дивидендов. Средства от «Финама» их реинвестируют.

Расход на момент написания статьи составил 6,51%. Но всего через несколько недель после того, как фонд стал публичным, они были значительно пересмотрены в сторону понижения:

• комиссия за управление ETF US Dividend Equity schwab – 0,06% годовых;
• комиссия управляющей компании – до 0,7 %;
• комиссия депозитария, регистратора и биржи — до 0,25 %;
• прочие расходы — до 0,15 %.

Всего выходит 1,16% от стоимости чистых активов. Сравните это с комиссией в размере 0,06% за ETF, который покупает Finam Management. Мой вывод однозначен: с комиссией 6,51% FMUS точно не будет в моем портфеле. Но при новом раскладе уже можно присмотреться к приобретению тех инвесторов, у которых нет счетов у иностранного брокера и статуса квалификации для выхода на иностранные биржи. Комиссия по-прежнему достаточно высока, но не такая безумная, как в первом варианте.

Формирование портфеля

На этом этапе долгосрочный инвестор должен определить структуру своего инвестиционного портфеля. Это будет зависеть от профиля риска, финансовых целей и сроков достижения. Главный принцип, который необходимо соблюдать – диверсификация. И это лучше всего делать с индексными фондами.

Я снова обращусь к Сергею Спирину и его классификации всех фондов Московской биржи по видам активов.

В качестве примера (но не инвестиционной рекомендации) приведу портфель моего отца. По своему профилю риска он скорее агрессивный, чем консервативный инвестор, но его 67-летний возраст не позволяет ему вкладывать средства в активы с высокой потенциальной доходностью и риском. Мы создали следующее портфолио:

• FXRU — еврооблигации российских эмитентов;
• FXRB — еврооблигации российских эмитентов с рублевым хеджированием;
• FXUS — акции американских компаний;
• FXIT — акции американских ИТ-компаний;
• FXCN — акции китайских компаний;
• FXRL — акции российских эмитентов.

Распределение было сделано консервативно: 60% было отдано облигациям, 40% — акциям. Папа не хотел включать защитный актив в виде фонда золота. За год доходность портфеля составила 27%. Папа счастлив. Кроме того, он также получит возмещение 13% подоходного налога от ИИС.

И еще один пример. Это портфолио моей дочери. Ей 19 лет, финансовая цель долгосрочная (минимум 10 лет). В него вошли не только паевые инвестиционные фонды, но и акции отдельных эмитентов. Но портфель основан на ETF, включая защитный актив в виде золота FXGD:

• акции международного рынка (FXUS, FXIT, FXCN, FXDE) — 30 %;
• акции на российском рынке (FXRL и акции отдельных эмитентов) — 40 %;
• облигации (FXRU, FXRB) – 25 %;
• золото (FXGD) — 5 %.

Портфель более агрессивный. На акции отведено 70%, но возраст дочери и долгосрочная цель означают, что это можно сделать. Рентабельность за прошлый год — 22 %.

Покупка акций или паев фонда

Это самый простой этап инвестирования. После того, как стратегия определена и средства в портфель выбраны, остается только купить акции или акции. Для этого вам нужно отдать ордер на покупку вашему брокеру. У каждого из них разные торговые терминалы, поэтому сначала изучите интерфейс и внимательно заполните необходимые поля для поиска.

ETF и BPIF торгуются в режиме T+2. Это значит, что вы становитесь владельцем купленных долей и паев через 2 дня после самой сделки.

Пример индексных фондов в реальном мире

Индексные фонды существуют с 1970-х годов. Популярность пассивного инвестирования, привлекательность низких комиссий и долгосрочный бычий рынок в совокупности привели к их стремительному росту в 2010-х годах. По данным Morningstar Research, в 2018 году инвесторы вложили более 458 миллиардов долларов в индексные фонды по всем классам активов. За тот же период активно управляемые фонды испытали отток в размере 301 млрд долларов США

Единственный фонд, с которого все началось, основанный председателем Vanguard Джоном Боглом в 1976 году, остается одним из лучших благодаря своим долгосрочным результатам и низким затратам. Индексный фонд Vanguard 500 внимательно следит за индексом S&P 500 по составу и эффективности годовая доходность составляет 7,37% по сравнению, например, с 7,51% индекса по состоянию на июль 2020 года. Admiral Shares имеет коэффициент расходов 0,04% и минимальные инвестиции 3000,4

Как инвестировать в российский индексный фонд

Процесс покупки прост. Выберите способ инвестирования – обратитесь к брокеру или в управляющую компанию. Часто оба статуса совмещаются.

ПИФ

Взаимный фонд является более консервативным средством коллективного инвестирования по сравнению с ETF. Как правило, с более высокими комиссиями и по умолчанию не в свободном обращении на бирже. По форме крепления — открытые, закрытые, интервальные. Изначально ориентировался на более высокий уровень денежного потока по сравнению с ETF.

ETF

Самый короткий способ купить акции – обратиться напрямую в управляющую компанию интересующего вас индексного фонда. Если вас интересует ВТБ — Фонд акций американских компаний (VTBA ETF) (ориентир — индекс S&P 500) и еще нет брокерского счета — откройте его в ВТБ самостоятельно и купите на свой счет. Стоимость одной единицы ETF ВТБА на 22 августа 2019 года составляла 673 рубля.

Или обратитесь в группу компаний FinEx, которая управляет семейством ETF-фондов в России — 14 штук. В том числе FinEx USA UCITS (тикер FXUS) — индексный фонд, база — индекс американских компаний Solactive GBS USA Large&Mid CapIndex NTR. В портфеле более 600 акций американских компаний.