Что такое фьючерс простыми словами и как он работает на срочном рынке

Понятие фьючерсного контракта

Фьючерсный контракт, или сокращенно фьючерс, означает соглашение, в котором одна сторона обязуется купить, а другая сторона продать актив в будущем по заранее установленной цене. Такой актив называется базовым активом.

Посредником и гарантом того, что сделка осуществляется без нарушения договоренностей, является биржа. Она берет поручительство с продавца и покупателя — это залог в виде доли стоимости контракта, которая возвращается участникам после завершения сделки.

Существуют следующие виды фьючерсов:

• для акций и облигаций;
• на металлы (медь, золото, палладий и др.);
• для энергоносителей (нефть, газ, бензин и др.);
• для сельскохозяйственной продукции (мясо, зерно, какао, хлопок, сахар и др.);
• на фондовые индексы;
• для валюты.

Есть даже фьючерсы на волатильность рынка, процентные ставки центрального банка и инфляцию.

Суть фьючерсной сделки: покупатель предполагает, что цена базового актива в ближайшее время вырастет и он сможет заработать, потому что заключил договор с продавцом по текущей цене. Продавец тоже хочет заработать, но он предполагает, что цена упадет, и он поставит актив по более высокой цене. В этом случае одна из сторон останется в выигрыше, другая – в проигрыше. Но если цена актива не изменится, участники сделки ничего не выиграют и ничего не потеряют.

Фьючерсы следует отличать от другого инструмента производного рынка – опциона. Последний представляет собой контракт, который устанавливает право покупателя на покупку и обязанность продавца продать базовый актив. Фьючерсный контракт имеет обязательства для всех участников сделки.

Фьючерсные контракты относятся к рискованным инвестициям. Ни одна из сторон не может со 100% уверенностью предсказать, куда пойдет рынок и как поведет себя базовый актив. Можно хорошо заработать, если прогноз окажется верным, а можно понести серьезные убытки, если все пойдет не по плану.

Более 100 крутых уроков, тестов и тренажеров для развития мозга

Консервативный инвестор, формирующий долгосрочный портфель, вообще не должен торговать на рынке деривативов. Или сделать это с небольшой частью капитала, чтобы почувствовать себя настоящим трейдером и поймать биржевой адреналин.

Участниками фьючерсных сделок могут быть как инвесторы-спекулянты, желающие получить прибыль от изменения цены актива, так и производители/поставщики реального товара. Именно последние были учредителями срочных договоров. Например, сегодня мы договорились о цене сырья, которое планировали закупить в будущем. Таким образом можно было защитить себя от нехватки, повышения или падения рыночных цен.

Принцип выбора фьючерса по дате. Чем они отличаются?

В спецификации каждого контракта фиксируется срок действия фьючерса. Как только контракт исполняется, подсчитывается фактический результат торговой операции, то есть продавец получает деньги, а покупатель – актив. При торговле фьючерсами сделки закрываются централизованно по истечении абсолютно всех открытых позиций. По некоторым инструментам также видно, что торгуется несколько контрактов на один актив, естественно сроки поставки тоже разные.

Дата исполнения обозначается буквой, а год цифрой. Система символов единая, то есть используется абсолютно на всех биржах, где торгуются фьючерсы. Срок действия зависит от базового актива. Например, фьючерсы на индексы и валюты рассчитываются в начале третьей недели марта, июня, сентября или декабря. Как правило, это 20 или 21 число.

Как инвесторы выбирают фьючерс по дате?

Все зависит от используемой торговой стратегии. Условно контракты делятся на долгосрочные, краткосрочные и среднесрочные. В зависимости от собственных предпочтений трейдеры отдают предпочтение тому или иному типу. Ниже вы можете увидеть видео, в котором очень кратко рассказывается о том, как читать спецификацию фьючерса CME.

 

Фьючерсы на Московской бирже

Московская биржа разделена на секторы. Фьючерсы можно найти в секторе FORTS — рынке фьючерсов. Если говорить о секциях, то фьючерсы встречаются на секциях акций, денег и товаров. Трейдеров обычно интересует фондовая часть. Здесь вы можете найти фьючерсы всего на три базовых актива:

• для индексов;
• хранилище;
• волатильность рынка.

Обратите внимание, что акции немецких эмитентов котируются отдельно.

Фьючерсы товарной секции представлены ценными бумагами на следующие активы:

• масло;
• драгоценные металлы, медь;
• сельскохозяйственная продукция (сахар-сырец);
• контракты на поставку золота и серебра;
• договоры расчетов по цветным металлам;
• натуральный газ.

Все фьючерсы длятся три месяца, поэтому у нас есть четыре даты экспирации в году: март, июнь, сентябрь, декабрь. В спецификации всегда указывается месяц и год экспирации (например, MXI-12.20 — фьючерсный контракт на индекс Московской биржи, срок действия которого истекает в декабре 2020 года). Тикер базового актива указывается до даты экспирации.

В краткой форме код фьючерса записывается четырьмя символами: два символа в коротком коде базового актива, один символ в месяце и один символ в году. Как год и месяц вписываются в один символ? Все просто — месяц пишется в алфавитном порядке (А — январь, Б — февраль, С — март и так далее), а от года остается только последняя цифра. Таким образом, SB-C1 — это фьючерсный контракт на акции Сбербанка, срок действия которого истекает в марте 2021 года.

Фьючерсы ограничены не только сроком экспирации, но и временем обращения на рынке. Последний четверг месяца экспирации — это последний день, когда фьючерсами можно торговать на бирже. На следующий день вступает в силу фьючерс — покупатель должен приобрести базовый актив (если фьючерс поставочный), либо между покупателем и продавцом будет произведен перерасчет средств (если фьючерс расчетный).

Знаете ли вы, когда совершаются сделки на Московской бирже? Читать статью: «Режим работы Московской биржи«.

Анализ рынка

Чаще всего трейдеры используют фундаментальный и технический анализ. В первом случае необходимо читать новости, квартальные отчеты, чтобы определить истинную стоимость той или иной компании.

Технический анализ фокусируется на изучении графиков изменения цен. Оба средства имеют свои преимущества, рекомендуется использовать их вместе. Чаще всего графики читаются с помощью дополнительных индикаторов — сервисов, информирующих трейдера о состоянии рынка в понятной форме.

Для полноценного анализа рынка вам необходимо:

• изучить фундаментальные факторы деятельности компании, после определения реальных перспектив;
• Читайте последние отчеты о бизнесе компании, изучайте новости, связанные с бизнесом;
• Посмотрите, как это влияет на стоимость базового актива, если есть закономерности;
• Используйте фьючерсный контракт, чтобы использовать найденные паттерны в своих интересах.

Отмечено, что эффект от новостей не всегда сразу виден. Трейдеры, которые заранее знали или предсказывали событие по новостям, уже могли заранее этим воспользоваться. Остальные спекулянты пришли позже, когда рынок уже отреагировал. Первым трейдерам удалось получить прибыль.

Возможна обратная ситуация. Рынок не успел отреагировать на новость, поэтому цена актива начала меняться после ее публикации. Поэтому опытные трейдеры в первую очередь смотрят на неожиданные новости. Например, компания ожидала большую прибыль, а в отчете показан убыток.

Практическое пособие по торговле фьючерсами

По сути, здесь мы выяснили основные теоретические особенности торговли фьючерсами. Однако на этом обучение не заканчивается, ведь для стабильного заработка необходимо иметь в своем арсенале все необходимые практические навыки. Сейчас мы постараемся полноценно ответить на самые распространенные вопросы, возникающие у трейдеров, которые собираются вложить деньги в торговлю фьючерсными контрактами.

Читайте также: С чего начать обучение программированию с нуля самостоятельно

Как купить фьючерс

Механизм покупки фьючерсов:

1. Торговля фьючерсами происходит на рынке деривативов. При открытии брокерского счета брокер обычно дает доступ к рынкам акций, деривативов и валюты.
2. Необходимо внести деньги на счет, который при переводе указывает тип рынка.
3. Выберите срочный договор из доступного списка. Перед этим необходимо внимательно изучить спецификацию интересующих вас инструментов, где будет основная информация: тип контракта, лот, расчетная цена, дата исполнения и т.д.
4. Отправьте заявку на покупку, укажите количество лотов и цену. Одним из преимуществ фьючерсного контракта является то, что нет необходимости сразу оплачивать полную стоимость контракта, а только ее часть (гарантийное обязательство).
5. Дождитесь исполнения ордера, зафиксируйте прибыль или убыток.

Полная информация о текущих стратегиях, которые уже принесли инвесторам миллионы пассивного дохода Скачать книгу

Сама процедура ничем не отличается от торговли обычными ценными бумагами (акциями и облигациями). Нет необходимости ждать исполнения контракта. Это распространенный биржевой инструмент, который можно покупать и продавать сколько угодно раз.

В конце торгового дня биржа начисляет вариационную маржу по фьючерсам – разницу между ценой покупки/продажи и ценой на конец биржи, которая зачисляется на счет инвестора. Финансовый результат сделки складывается из всех начислений, произведенных за расчетный период.

Если мы посмотрим на список доступных фьючерсных контрактов, например, на Московской бирже, то увидим, что на один и тот же базовый актив может быть несколько фьючерсов. Они отличаются датой исполнения и расчетной ценой. При этом каждый из фьючерсов отличается от рыночной стоимости базового актива. Рассмотрим на примере акций Газпрома:

По состоянию на 28 августа 2020 года доступно 4 контракта. В 1 лоте 100 акций. Рыночная стоимость актива на эту же дату составляет 184,29 рубля. За акцию. По мере приближения момента исполнения контракта цена фьючерса приближается к рыночной цене базового актива.

Это видно на скриншоте выше. Ближайшая дата казни — 17 сентября. Стоимость контракта 18 459 руб или 184,59 руб. За акцию. Разница в ценах объясняется тем, что рыночная цена устанавливается в данный момент под влиянием спроса и предложения, тогда как будущая цена формируется на основе ожиданий — это всегда прогнозная величина, зависящая от различных факторов (политических, экономических , натуральный и др.).

Сколько можно купить фьючерсов на 1000/5000/10000 долларов с кредитным плечом?

Размер кредитного плеча зависит от торговых условий, предлагаемых выбранным брокером. Чаще всего встречаются компании, предлагающие соотношения 1:14 и 1:17.

Чтобы понять схему расчета, обязательно посмотрите следующие видео. Он подсчитывает количество фьючерсных контрактов на золото.

 

Торговый алгоритм

1. Определить текущую стоимость фьючерсного контракта;
2. Смотрим размер гарантии;
3. Разделите сумму депозита на размер маржи и получите количество доступных контрактов.

Теперь давайте посмотрим на пример. Подсчитаем количество фьючерсных контрактов на золото, которые мы можем купить при депозите в $1000, $5000 и $10000. Сразу предупреждаем: сделанные расчеты приблизительны и могут варьироваться в зависимости от различных торговых параметров.

• Текущая стоимость тройской унции составляет $1268$;
• Гарантия 6233 рубля или $109$;
• Воспользуйтесь преимуществом 1:14.

Мы подсчитываем количество контрактов для различных размеров депозитария. Разделите сумму депозита на сумму гарантии.

Депозит, $	1000	5000	10 000
Количество контрактов	9	45	91

Таким образом, мы рассчитали максимальный предел, который может выдержать депозит. При входе в сделку важно не забывать об управлении рисками и оборотной стороне кредитного плеча. Допустим, у вас на счету 5000 долларов и вы можете купить на них 45 контрактов. Будучи умным трейдером, вы ограничиваете свой риск до 3% при входе в позицию. В деньгах это 150 долларов. Это означает, что вы работаете с 1 контрактом. В зависимости от ситуации цифры могут меняться, но вы не имеете права забывать об управлении капиталом.

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Фьючерсы — это предположение о том, сколько будет стоить базовый актив к дате экспирации. Поэтому цена будет зависеть от прогнозов трейдеров и экспертов — и конечно же от колебаний цен самого базового актива. Если все будут уверены, что цена акций «Газпрома» через пару месяцев взлетит до небес, фьючерсы тоже вырастут в цене. Но если ожидается падение цен, покупать фьючерсы становится невыгодно — они падают в цене.

Чем ближе к дате экспирации, тем четче видна связь между текущей ценой актива и ценой фьючерса.

Торговые площадки: CME и FORTS

По большей части торговля фьючерсами осуществляется на американском и российском рынках соответственно CME и FORTS.

США

Чикагская товарная биржа — одна из самых известных торговых площадок в мире. В 2013 году CME поглотила не менее известные биржи NYMEX и CBOT. На рынке США инвесторы покупают фьючерсы на международные активы, такие как нефть марки Brent, акции известных эмитентов.

Чтобы начать работу на Чикагской фондовой бирже, инвестору необходимо выбрать брокера, который предложит такую ​​услугу. Внушительный размер маржи по фьючерсам, пожалуй, и есть тот камень преткновения, из-за которого российские инвесторы отказываются выходить на американский рынок. Однако некоторые брокеры предлагают самые лояльные условия торговли.

Здесь особое внимание следует уделить Just2Trade. Этот брокер дает вам возможность торговать на биржах США с минимальным депозитом в 200 долларов. Конечно, это хорошее предложение. С другими условиями сотрудничества вы можете ознакомиться, прочитав статью «Обзор брокера Just2Trade».

Россия

Что касается российского рынка, то безоговорочным лидером является биржа FORTS. Наиболее ликвидными инструментами данной торговой площадки являются фьючерсы на акции Газпрома, на индекс РТС, а также на ведущие валютные пары. На внутреннем рынке торговля фьючерсами для новичков обычно предполагает выбор акций Газпрома или Сбербанка. Конечно, индекс РТС более ликвиден, но такая торговля сопряжена с дополнительными трудностями, поэтому, если у вас нет опыта, лучше начать с чего-нибудь попроще.

Для торговли на рынке фьючерсов FORTS, разумеется, также требуется брокер. Наиболее выгодные условия сотрудничества предлагает известная компания Zerich.

• Во-первых, стоит отметить колоссальный опыт – компания работает с 1995 года;
• Во-вторых, минимальный порог входа на российский рынок составляет всего 30 000 рублей;
• В-третьих, компания устанавливает минимальные комиссии.

С дополнительными условиями сотрудничества каждый может ознакомиться, прочитав полный обзор брокера Zerich. В данной статье подробно рассмотрена история становления и развития компании, актуальные предложения по торговле на финансовых рынках, а также дана наглядная инструкция по регистрации депозита.

Ниже вы можете увидеть отрывок вебинара, объясняющий разницу между CME и FORTS

 

Сколько можно купить фьючерсов на 1000/5000/10000 долларов без кредитного плеча?

Чтобы ответить на эти вопросы, нам необходимо рассмотреть конкретный пример. Для начала необходимо выяснить, как формируется цена фьючерсного контракта? В первый день обращения инструмента цена устанавливается организатором торговли – фондовой биржей. В дальнейшем цены фьючерсов изменяются под давлением спроса и предложения.

Клиринг — амортизация, а также периодизация ВО (вариационная маржа) осуществляется ежедневно 5 раз в неделю, за исключением праздничных и выходных дней. Поэтому прибыль и убыток также рассчитываются ежедневно, а не только при продаже торгового инструмента. В момент открытия торговой операции на счету инвестора замораживается определенная сумма, она не будет доступна до тех пор, пока инвестор является держателем данного контракта.

На биржевых площадках можно встретить сложные и запутанные таблицы маржи, новичку крайне сложно их интерпретировать. Поэтому лучше воспользоваться справочным сайтом rjobrien, на котором размещена сводная таблица наценок. Альтернативным источником является tradeinwest (спецификация фьючерсов, маржинальные требования).

Пример

В качестве примера используем те же фьючерсы на золото, которые находятся в разделе CMX. Посмотрите в столбце «Spec Init», который показывает начальное поле. Пусть этот параметр равен $10,125. Это означает, что для покупки и стабильной торговли такого контракта инвестору потребуется депозит не менее 12 000-13 000 долларов.

В следующей колонке указаны параметры поддерживающей маржи, в нашем случае это сумма $7500. Если она меньше заявленной суммы депозита, произойдет так называемый Margin Call. Следовательно, вы должны либо зафиксировать убытки, либо внести дополнительные средства.

Что касается комиссий, то все зависит от брокера. Сотрудничая с компаниями, которые были предложены ранее, инвестор сможет значительно сэкономить на комиссионных расходах. Также приведу таблицу с условиями основных брокеров.

Компания	Just2trade	Объединенные Трейдеры	БКС	Тинькофф Инвестиции
Минимальный депозит	От 100 долларов	300 долларов	от 50 000 руб.	Не ограничено, можно купить даже 1 акцию, рекомендуется от 30 000 руб.
Комиссия за цикл (покупка + продажа)	0,006 USD за акцию (мин. 1,5 USD), 0,25 USD за заявку т.е за круг — 3,50	Тариф «новичок» — 0,02$ за акцию В среднем 4 доллара за раунд	На тарифе «Инвестор» — 0,1% от суммы сделок, на тарифе «Трейдер» снижена до 0,015%	0,3% для тарифа «Инвестор
Дополнительный заряд	Платформа ROX будет стоить минимум 39 долларов в месяц. (для рынка США), за дополнительные 34,50 доллара США подключите Канаду / TSE, уровень II На внебиржевом рынке дополнительная комиссия составляет 0,75% от объема сделки (минимум $30), в случае дивидендов — 3% от эмитента (минимум $3)	На тарифе Daytrader платформа Aurora взимает 60 долларов в месяц., бесплатно на других тарифах	Если на счету меньше 30 000 рублей — 300 рублей/мес за доступ к QUIK и 200 рублей/мес за доступ к мобильной версии QUIK,	—
Стоимость обслуживания аккаунта	$5/€5/350 руб с учетом уплаченной комиссии	—	0 руб./мес на тарифе «Инвестор», На остальных тарифах списание средств происходит только при наличии активности на счете в этом месяце	Бесплатно для тарифа «Инвестор
Пресс-агент	для Форекс До 1 до 500 на акции от 1 до 20 (ежедневно) до 1 до 5 (ночью)	от 1 до 20 на тарифе Daytrader, это максимальное кредитное плечо (ежедневно)	Рассчитано на каждую акцию, в пределах 1 к 2 — 1 к 5	Рассчитывается для различных инструментов, расчет привязан к ставке риска
На волосок от	-90%	Стандарт -30% от депозита, в котором можно поставить поддержку -80%	Рассчитывается на основе риска для каждой ценной бумаги	Зависит от актива
Торговые терминалы	Метатрейдер 5, РОКС	Aurora, Sterling Trader, Fusion, Laser Trader, Volfix.Net, Pair Trader	Мой брокер, QUIK, WebQUIK, Мобильный QUIK, MetaTrader5	Покупка акций осуществляется как интернет-магазин, профессиональное программное обеспечение не используется
Доступные рынки для торговли	Форекс, американские, европейские и другие фондовые рынки, криптовалюта	Фондовые рынки США и других стран, всего более 10 000 активов, криптовалюта	Валюта, акции, товарный рынок, есть доступ к зарубежным сайтам	Американский и российский фондовые рынки
Разрешение	CySEC	Облегченная лицензия от ЦБ РФ	БСЭ РФ	БСЭ РФ
	открой счет	открой счет	открой счет	открой счет

Как правильно торговать

Для покупки и продажи фьючерсных контрактов необходимо работать на Московской бирже, а также иметь достаточно средств на счету для оплаты. Как правило, сумма не превышает 10% от стоимости актива, но в некоторых случаях может доходить до 20%.

Новички обычно смотрят на самые популярные инструменты. В России это индекс РТС. Чтобы купить или продать контракт, необходимо воспользоваться услугами лицензированных брокеров.

Трейдер должен учитывать ряд факторов:

• Волатильность. Этот параметр относится к способности инструмента резко менять цену. Чем выше показатель, тем большую прибыль можно получить, но и риск увеличивается. Как правило, увеличение волатильности связано с увеличением объема.
• Ликвидность. Востребованность актива, возможность быстро его продать. Обязательно посмотрите на количество ордеров на продажу и покупку, чтобы определить уровень ликвидности.
• Диверсификация. Трейдер должен тщательно подходить к составлению своего инвестиционного портфеля. В частности, необходимо выбрать несколько разных инструментов, чтобы увеличить вероятность заработка. Даже если один из инструментов не покажет роста, он будет компенсирован остальными.

Выбрать подходящие контракты можно самостоятельно или с помощью дополнительных сервисов. В первом случае требуется умение правильно анализировать рынок.

Где можно ознакомиться с полным перечнем фьючерсов?

Естественно, каждый трейдер начинает с выбора финансовых активов, которые впоследствии могут быть включены в его инвестиционный портфель. В статье «Инвестиционный портфель ценных бумаг» подробно описано, что это такое, а также какие правила необходимо соблюдать при создании этого портфеля. Но где именно можно найти список доступных для торговли фьючерсных контрактов? Полный список доступен на официальном сайте биржи.

Рассмотрим процедуру поиска актива на примере Чикагской товарной биржи.

1. Чтобы в дальнейшем найти нужный контракт в торговой платформе, необходимо предварительно определить тикер торгового инструмента. Предположим, нам нужно найти золото.
2. Открываем сайт биржи CME Group
3. После этого следует открыть раздел «Торговля» — «Товары». Среди появившихся подразделов выберите «Металлы»
4. В графе «Драгоценный» вы увидите контракт на золото, он обозначается следующим образом «GC Gold»
5. Открываем дательную информацию по фьючерсам на золото. В частности, необходимо найти ссылку на спецификацию этого контракта
   Эта ссылка понадобится вам не раз во время торговли. Дело в том, что такая таблица содержит универсальную информацию о контракте, включая тикер инструмента, в данном случае это GC.

Если вы не понимаете какую-либо часть таблицы, используйте машинный перевод Google:

Если вам неудобно смотреть информацию через биржу, воспользуйтесь сайтом rjobrien.com. На нем вы можете увидеть:

• контактная спецификация;
• список персонажей;
• календарь фьючерсов и другую полезную информацию.

Полезные рекомендации для начинающих инвесторов

1. Новичкам лучше всего начинать с российского срочного рынка, используя при этом высоколиквидные торговые инструменты: индекс РТС, акции Газпрома, валютные пары EUR/USD, RUB/USD. Торговля фьючерсными контрактами на эти активы отличается отличной доходностью.
2. Для построения торговой системы необходимо сначала пройти соответствующее обучение. В основном инвесторы используют механические стратегии, основанные на работе индикаторов. Вы также можете использовать инструменты анализа для свечей. Для этого рекомендую прочитать статью «Японские свечи для начинающих».
3. Прежде чем начать торговать на реальные деньги, тщательно отточите свои навыки на учебном торговом счете. Также желательно выбрать два рынка одновременно, где можно будет протестировать эффективность стратегий.
4. Разработайте собственную систему управления рисками, чтобы постоянно следить за размером своего торгового счета и снижать вероятность полного депозита.
5. Подпишите пользовательское соглашение с одним из ранее предложенных брокеров — Zerich или Just2Trade.

Особенности фьючерсов на разных биржах

В мире существует множество бирж. Правила торговли могут различаться. Например, на американских биржах можно торговать фьючерсами на криптовалюту. На Московской бирже этого не сделаешь. Вместо этого трейдеры имеют доступ к:

• Фьючерсы на акции;
• Фьючерсы на индексы в большинстве своем ориентированы на системообразующие компании;
• Фьючерсы на волатильность рынка.

Одной из функций фьючерсов является стандартизация. По сути, продавец и покупатель должны согласовать цену контракта, а также время. Остальные элементы уже предопределены.

На практике цена зависит от рынка, дата зависит от биржи. В большинстве случаев перед трейдером встает вопрос, принимает он то или иное предложение или нет. Если вы согласны, вы можете сразу покупать фьючерсы. В противном случае стоит дождаться более интересного предложения.

Основные характеристики стандартного фьючерса на акции можно найти в таблице ниже.

Тип	Тип может быть рассчитан или предоставлен. В первом случае в момент исполнения обязательства происходит только финансовый расчет по сделке. Во втором случае вы должны купить или продать базовый актив.
Месяцы выполнения	момент исполнения фьючерса, когда трейдер определяет прибыль или убыток, либо продает/покупает базовый актив.
Договорная цена	Параметр указывает цену фьючерса на момент исполнения.
Шаг цены	Если трейдер планирует спекулировать долговым обязательством, здесь указывается шаг сделки.
Последний день подачи заявок	Последняя дата, когда фьючерсы можно свободно покупать или продавать.
Исполнение	На следующий день после последнего дня подачи заявки.
Торговый план	Колонка содержит информацию о том, когда открыта биржа и можно спекулировать фьючерсами.

Отличия фьючерса от акции

Акции часто используются в качестве базового актива во фьючерсных контрактах. Напомню, что акция – это ценная бумага, дающая владельцу определенные права. Но эти права не распространяются на срочный договор.

Рассмотрим разницу между акциями и фьючерсами:

Рекламные функции	Функции будущего
Акции выпускаются акционерным обществом. Для этого проводится сложная процедура первичного размещения	Фьючерсный контракт — это производный финансовый инструмент, который никто не выпускает. Биржа определяет правила игры и готовит спецификацию к каждому контракту. Трейдеры их выполняют
Учет владения акциями ведется в депозитарии	Отсутствует регистрация права собственности на договор в депозитарии. Это всего лишь соглашение между двумя сторонами
Владение долей дает право на участие в управлении компанией	Нет права участвовать в управлении обществом, голосовать на собраниях акционеров и т.д.
В случае ликвидации общества с ограниченной ответственностью акционер имеет право на часть дохода от продажи имущества	Владелец фьючерса не имеет права на получение дохода от продажи имущества компании
Акция часто функционирует как долгосрочный портфельный актив, фиксированного периода владения нет. Инвестор получает прибыль от роста цен и дивидендов, которые являются одним из источников пассивного дохода	Срочный договор имеет срок действия. Он не может функционировать как источник пассивного дохода и быть инструментом для долгосрочного портфеля
Акции торгуются лотами	Лот фьючерса может отличаться от лота акции. Например, 1 лот акций Сбербанка содержит 10 акций. В 1 лоте фьючерса на акции Сбербанка 100 акций
Вы должны оплатить всю сумму сразу при покупке. Вы можете использовать влияние и платить брокерские проценты, чтобы тратить его деньги	Вам не нужно сразу оплачивать всю сумму договора, только гарантийное обязательство (5-10 %)

При грамотном управлении рисками фьючерсы могут стать инструментом, способным принести гораздо большую прибыль, чем акции. У него есть свои преимущества, которых для некоторых достаточно, чтобы заниматься рискованными фьючерсными сделками.

FAQ — где можно напутать

Есть много параметров, которые вам нужно знать, где вы их берете?

С опытом вы поймете, что их немного и поиск не представляет труда. На сайте Московской биржи вы можете открыть интересующий контракт, на странице описаны все основные важные параметры. Если вы используете терминал QUIK, вы также можете найти их в текущей торговой таблице.

Что вам нужно: размер GO, шаг цены и значение, срок действия, размер лота.

Позиция закрыта, но вариационная маржа продолжает меняться

Это нормально, фьючерсы в валюте или пунктах привязаны к доллару, перед клирингом он меняется и немного меняет вариационную маржу. Последняя, ​​также известная как вечерняя уборка, закрепит окончательный результат.

Что будет с договором поставки по истечении срока его действия?

Когда начинается клиринг, начинается экспирация фьючерса. Ваша ГО в контракте разблокирована, идет последний расчет вариационной маржи. Освобожденные деньги используются для управления базовым активом.

Если денег для этой сделки недостаточно, брокер может принудительно закрыть фьючерсную позицию до экспирации. Если доступно кредитное плечо, поставка будет в долг. Чтобы покрыть его, вы должны закрыть позицию по акциям самостоятельно или внести деньги на свой счет.

У меня 100 тысяч рублей и они все в ГО, что может пойти не так?

Вариационная маржа начисляется или списывается каждый день в момент расчета. Если предположить, что на вашем счету вообще нет свободных денег, то брокер имеет право частично закрыть вашу позицию для покрытия обязательств. Поэтому всегда следует оставлять денежный резерв на возможные потери и комиссии.

У меня есть короткая (короткая) позиция по фьючерсу, что происходит по истечении срока действия?

Если контракт поставочный, например, на акции Сбербанка, а в вашем портфеле уже 1000 акций, то 500 ценных бумаг из вашей позиции будут проданы за счет фьючерса. Если акций на счету не было, по истечении срока вы получите отрицательное количество акций, то есть будет открыта короткая позиция по акциям Сбербанка.

Могу ли я не ждать истечения и доставки, а закрыть раньше?

Разумеется, в любой день до дня экспирации и фактического клиринга вы можете открывать и закрывать позиции.

Можно ли использовать валюту?

Да, некоторые брокеры, в том числе БКС, позволяют использовать валюту в качестве GO. Валюта оценивается в рублях по курсу центрального банка. Важно отметить, что комиссия или вариационная маржа не будут списываться с валютных остатков, для этих целей всегда нужен рубль наличными.

Как связаны текущие и следующие контракты?

Ближайшим контрактом считается тот, срок действия которого ближе всего к текущей дате. Как правило, он самый летучий и ликвидный. И по мере приближения истечения волатильность и ликвидность переходят к следующему. Оба контракта имеют разные цены, но ближе к дате исполнения ближайшего из них будущая цена стремится к текущей.

Пример. Текущий контакт по паре доллар-рубль SiH2 будет 17 марта, сейчас стоит 75 880; а следующий SiM2 со сроком погашения 16 июня стоит 77 630. Ближе к истечению срока действия первого стоимость второго будет стремиться к первому.

Что нужно знать о позиции в срочном контракте

Фьючерсы, в отличие от акций, не могут храниться бесконечно долго. Во-первых, акции не имеют срока действия. Во-вторых, покупая акции, вы начинаете владеть имуществом и можете владеть им или продать его в любой момент, а прибыль или убыток будут определяться только при закрытии позиции.

Давайте выделим некоторые важные концепции на будущее.

Залог (GA) — это сумма средств, необходимая для открытия и поддержания позиции по фьючерсному контракту. Эти средства уплачиваются как покупателем, так и продавцом клиринговой организации. Размер ГО определяется биржей. Для каждого контракта сумма разная и зависит от стоимости и волатильности контракта.

Особенностью GO является то, что эти средства выступают гарантом сделки. Кроме того, это дает возможность торговать с эффектом кредитного плеча (эффект кредита), так как инвестор не оплачивает полную стоимость контракта.

Пример. Фьючерс на нефть марки Brent на рынке стоит 91 доллар за баррель, контракт рассчитан на 10 баррелей. В рублях контракт стоит примерно 68,5 тыс руб. Как инвестор, вы не вкладываете всю сумму. Нужна только гражданская оборона, сейчас это 11,4 тыс руб. Разница называется эффектом кредитного плеча, при этом это не кредит и по нему не надо платить проценты.

Примечание. GO — переменная величина. В течение дня она может меняться несколько раз, как в большую, так и в меньшую сторону. Некоторые брокеры могут предложить вам услугу единого брокерского счета (SBA). Активирован он или нет, от этого будет зависеть размер ГО, который может быть больше размера, указанного биржей. Если маржинальное кредитование не подключено и это услуга EBS, вместо суммы за GO блокируется полная стоимость контракта.

Вариационная маржа – это денежное выражение изменения обязательств участников сделки. Или просто — ваша прибыль или убыток, начисляемые каждый день.

Да, финансовый результат считается как «цена закрытия — цена открытия». Но во фьючерсах это правило немного сложнее. Допустим, инвестор купил контракт на акции Сбербанка по цене 28 000 руб. Контракт начал дорожать, на момент клиринга цена была 28 500 — на счет инвестора будет зачислена вариационная маржа в размере 500 рублей.

После окончания клиринга вариационная маржа не будет рассчитываться исходя из цены покупки (28 тыс.), а будет использоваться цена предыдущего клиринга (28,5 тыс.). Допустим, цена упала до 28 400, при следующем клиринге инвестору будет списан убыток в размере 100 руб.

Затем инвестор закрывает позицию. Итоговый финансовый результат составит 400 рублей, в том числе 500 уже начисленных и 100 списанных позже. Этот пример относится к одной торговой сессии. Если позиция не закрыта и не перенесена на другие сессии, этот процесс будет продолжаться до экспирации или пока инвестор не закроет позицию.

Примечание. Стоимость фьючерса может быть выражена в рублях, долларах или пунктах. В зависимости от этого процесс расчета вариационной маржи может усложняться. Так что стоит запомнить формулу, с помощью которой можно легко и быстро все рассчитать:

Расчетная цена 2 – Расчетная цена 1 / Ценовой уровень * Стоимость ценового уровня, где

• Цена 2 — текущая цена предложения или цена закрытия договора

• Цена 1 — цена открытия позиции до клиринга или цена после клиринга

• Шаг цены — минимальное изменение цены, каждый фьючерс имеет свое значение

• Стоимость шага цены — денежная оценка одного шага цены, в рублях

Что делать после экспирации

Итак, у каждого контракта есть срок действия, исполнение контракта может быть каждый месяц, раз в три месяца и так далее. Возникает вопрос: что делать, когда деньги от ГО отпущены, а текущий контракт закрыт?

Вы можете открыть позицию по следующему контракту на тот же актив с другой датой истечения срока действия. Есть два способа сделать это.

Путь 1. Когда деньги от предыдущего контракта высвобождаются, инвестор покупает или продает следующий контракт.

Способ 2. Вы можете использовать представление календаря. Эта функция позволяет совершить 2 разнонаправленные сделки с одним и тем же контрактом, но с разными сроками экспирации. С ее помощью инвестор экономит на комиссиях при закрытии текущего контракта и открытии нового. Может использоваться как для длинных, так и для коротких позиций.

Основные параметры инструмента

Основные параметры инструмента описаны в спецификации, выдаваемой биржей до поступления фьючерса в обращение. Рассмотрим это подробнее на примере контракта на привилегированные акции Сбербанка.

Учитывайте параметры инструмента.

• Краткое название и тикер (код, под которым актив торгуется на бирже)

В них закодировано наименование актива, месяц и год заключения договора. В нашем примере 12.20 — это декабрь 2020 года. С кодом SPZ0 сложнее. Z — декабрь, 0 — 2020. Каждый месяц имеет свою букву: январь (F), февраль (G), март (H), апрель (J), май (K), июнь (M), июль (N), Август (Q), сентябрь (U), октябрь (V), ноябрь (X), декабрь (Z).

• Форма контракта

Отдельный:

1. Поставка – на дату расчетов покупатель обязуется приобрести базовый актив. В нашем примере это лот (100 акций) Сбербанка. На брокерском счете будет отражено, что они стали владельцем акций банка.
2. Расчет – исполнение договора выражается в деньгах. Если вы заработаете деньги, деньги будут зачислены на ваш счет. В случае проигрыша деньги будут сняты со счета. Вы не будете владеть никакими акциями. Например, фьючерс на фондовый индекс всегда будет только расчетным, потому что вы физически не сможете купить или продать этот индекс. Но акции на Московской бирже включены в договоры поставки.

• Последний день подачи заявок

День, когда еще можно покупать и продавать контракты.

• Крайний срок

В день определения прибыли или убытка по мировому соглашению осуществляется покупка/продажа активов в соответствии с видом поставки.

• Гарантийное обязательство и дата создания

Маржа — это сумма, которую вы должны заплатить при покупке фьючерсного контракта. Он не является постоянной величиной и регулярно пересчитывается биржей в зависимости от рыночной цены контракта.

Какие фьючерсы обладают наибольшей инвестиционной привлекательностью?

Отчасти эта тема уже затрагивалась ранее на примере российского срочного рынка FORTS. Однако принцип остается неизменным, даже если речь идет об американских торговых площадках. Популярные индексы всегда имеют самую высокую волатильность и ликвидность: RTS, Dow Jones, S&P и другие. Но опять же, стоит подчеркнуть, что только опытные трейдеры понимают, как торговать фьючерсами такого калибра.

Популярные валютные пары также ненамного уступают индексам по ликвидности и волатильности, но при этом более понятны. Речь идет о таких активах, как EUR/USD, AUD/USD, GBP/USD, CHF/JPY. В основном всегда есть спрос на валюты с долларами. Естественно, волатильность актива напрямую зависит от текущей торговой сессии. Всегда можно пойти самым простым путем и купить фьючерс на акции популярного эмитента. Если Газпром или Сбербанк в России можно назвать «голубыми фишками», то в США это Google, Apple, Intel и другие известные компании. Беспроигрышным вариантом также будет торговля фьючерсами на драгоценные металлы, особенно на золото.

Видео освещает пять самых популярных фьючерсов в США.