Чистый денежный поток (Net Cash Flow): формула

Что такое чистый денежный поток

Итак, чистый денежный поток – это показатель, рассчитываемый как разница между доходами и расходами, рассчитанными по «кассовому методу». Так или иначе, я уже упоминал, что чистый денежный поток не зависит от суммы начисленной амортизации, потому что начисленная амортизация активов не влияет на их рыночную стоимость, не требует затрат «живых» денег, поэтому эта стоимость статья не входит в расчет НКФ.

Сразу же необходимо уточнить следующее. Законодательством предусмотрен исчисление прибыли «по отгрузке», т.е доход, учитываемый в бухгалтерском балансе, представляет собой сумму отправленных товаров или фактически выполненных услуг. Цена реализации не зависит от того, оплачены эти товары (услуги) или нет. Именно из этой суммы вычитаются расходы и по результатам формируется финансовый результат.

Есть, конечно, небольшой процент компаний, которые считают прибыль «кассовой базой», т.е сколько денег поступило в кассу или на расчетный счет и сколько было потрачено. Но такие компании называются микропредприятиями; как правило, они существуют автономно, без привлечения внешних инвесторов.

В случае средних и крупных компаний отчет о прибылях и убытках всегда основывается на отгрузке. Как это связать с понятием чистого денежного потока (ЧДФ) — будем разбираться. Во-первых, давайте проанализируем структуру НДП.

Финансовый денежный поток

Финансовая деятельность – это выплата дивидендов собственникам компании или внешнее финансирование компании. Часто бывает такая ситуация: у клиента кассовый разрыв, владелец приносит деньги с каких-то долей дома и вкладывает в казну. Это будет экономический денежный поток.

Финансовый денежный поток является вспомогательным и при необходимости подпитывает основной поток. Когда предприниматель видит временную нехватку средств в работе, он привлекает стороннее финансирование и поддерживает устойчивость функционирования бизнеса.

В финансовом денежном потоке также присутствуют различные расходы и доходы. Основное их отличие заключается в том, что деньги поступают не от клиентов в основном бизнесе компании, а из других источников.

Например, статьи дохода могут включать:

1. чтобы получить кредит.
2. чтобы получить кредит.
3. Вклад от собственников.
4. Государственное финансирование.

А к объектам выбытия по финансовой деятельности относятся:

1. Платежи по кредиту.
2. Первоначальный взнос по кредиту.
3. Дивиденд.

При планировании финансового потока стоит учитывать, на каком основании предприниматель получает финансирование: на возвратной или безвозвратной основе.

Если средства не нужно возвращать, отчет о доходах появится через месяц, а выбытия не будет в следующие периоды:

Так отображается квитанция на грант по госпрограмме, который нельзя возвращать.

Но кредиты и займы надо возвращать. Основная часть кредита вместе с процентами укладывается в статью расходов «Погашение кредитов и займов», а затем вы должны следить за тем, чтобы в месяцы погашения кредитов или займов хватило доходов от операционной деятельности по всем хозяйственным обязательствам, включая кредит.

Так выглядит получение и выплата кредита в течение года. Учтите, что здесь операционных доходов хватает как на операционную систему, так и на кредиты

После оплаты обязательств внутри бизнеса и по внешним финансовым обязательствам можно переходить к следующему виду деятельности – инвестированию.

Составляющие чистого денежного потока

Итак, НКФ включает в себя следующие компоненты, или денежные потоки (ДП):

1. ДП от операционной деятельности (Operation Cash Flow). Это самый крупный компонент структуры НДП, так как любое предприятие нацелено на получение прибыли в первую очередь от текущей или операционной деятельности. ОКФ включает в себя:

• получение денег от покупателей;
• платежи поставщикам;
• арендовать;
• заработная плата и отчисления в бюджет;
• операционные расходы (транспортные, бытовые расходы, хранение товаров, реклама и т д).

Таким образом, операционная прибыль OCF рассчитывается на кассовой основе.

1. ДП от финансовой деятельности (Financial Cash Flow) включает платежи по получению и погашению кредитов и процентов по ним, выплату дивидендов и прочие расходы, понесенные от чистого результата. Другими словами, FCF изменяет структуру собственного и заемного капитала.
2. ДП от инвестиционной деятельности (Investing Cash Flow) — инвестиции компании: размещение денежных средств на депозитах, доходы и расходы при приобретении ценных бумаг у других компаний, получение дивидендов и процентов по этим ценным бумагам. МКФ также включает в себя все операции с основными средствами: приобретение, модернизацию, продажу и выплату процентов по кредитам, выданным на приобретение основных средств.

Таким образом, чистый денежный поток равен сумме этих трех компонентов — NCF, OCF и FCF.

Для кого рассчитывается NCF

Кому необходимо рассчитать чистый денежный поток? Ответ прост — для всех желающих, а именно:

• владельцы бизнеса, топ-менеджеры;
• инвесторы, желающие приобрести акции компании для своего брокерского счета;
• кредиторы, в том числе банки при рассмотрении кредитной заявки;
• конкуренты (для целей сравнительного анализа);
• налоговые органы (для получения подробной информации о движении средств по текущим счетам).

Чистый денежный поток организации наглядно представлен в приложении к бухгалтерскому балансу «Отчет о движении денежных средств». Данная форма представляется в налоговый орган один раз в год всеми юридическими лицами, за исключением субъектов малого предпринимательства.

Виды денежных потоков

Существует несколько классификаций типов ДП. Одну из них мы уже разбирали (по направлениям деятельности): NCF представляет собой сумму чистых денежных потоков от текущей, финансовой и инвестиционной деятельности. Как еще классифицируют НКФ?

1. По отношению к бизнесу компании УП делится на внутреннюю и внешнюю. Внутренний ДП – это движение денежных средств в компании (холдинге), внешний соответственно отражает взаиморасчеты с контрагентами.
2. По направлению движения токи делятся на положительные и отрицательные. Проще говоря, положительные DP — это поступления, а отрицательные DP — денежные потоки.
3. По объему ДП классифицируется как избыточный, адекватный или недостаточный. Профицит средств свидетельствует о том, что инвестиционная деятельность компании развита слабо и следует принять меры, чтобы деньги работали, а не были съедены инфляцией. Например, размещение средств на депозите или покупка ценных бумаг у другой компании.

Недостаток средств свидетельствует о том, что расходы превышают доходы: чистый денежный поток зависит от объема продаж и грамотного управления затратами.

1. Метод расчета. Вот мы и подошли к ответу на вопрос, как связать понятие NPV с прибылью «от отгрузки». Для этого определяются брутто и нетто ДП, которые могут быть отрицательными. Отрицательный чистый денежный поток — не такое уж и редкое явление: собственник получает декларации на подпись и видит, что есть излишки для налогообложения, а деньги на счету «кот наплакал». Почему это происходит?

Здесь должен работать специалист по проверке кредитоспособности. Почему компания продолжает отгружать товары покупателям «в долг» при росте дебиторской задолженности? Возможно, для устранения недостатка оборотных средств имеет смысл заключить договор с факторинговой компанией. Подробнее читайте в статье «Факторинг».

Что показывает денежный поток компании

Из отчета о движении денежных средств инвесторы делают выводы о движении денежных средств (Cash Flow) от данного вида деятельности, которые показывают, сколько определенного вида деятельности осталось в компании на конец отчетного периода. Соответственно, операционный денежный поток, денежный поток от инвестиционной деятельности и денежный поток от финансовой деятельности разделяются. Причем эти потоки могут быть как положительными (приносить деньги предприятию), так и отрицательными (представлять статьи затрат).

Если посмотреть представленную отчетность Магнита, то можно увидеть, что денежный поток от операционной (Cash Flow from Operation (CFO)) деятельности составил 858 350 тыс долларов США. Денежный поток от инвестиционной деятельности (или денежный поток от инвестиций (CFI)) составил 747 693 тысячи долларов США, а денежный поток от финансовой деятельности (или денежный поток от финансов (CFF)) составил -43 254 тысячи долларов США.

На основании представленных цифр можно рассчитать показатель Net Cash Flow (NCF) компании, который будет равен сумме трех ранее описанных денежных потоков: операционного, инвестиционного и финансового. То есть в нашем случае — равно 858 350 + (-747 693) + (-43 254), что составит 67 403 тысячи долларов США.

Свободный денежный поток компании (или свободный денежный поток (FCF)) также выделяется, и его наиболее широко используемая разновидность инвесторами называется «свободный денежный поток компании» (или Free Cash Flow Firm (FCFF)) и используется для оценки привлекательности компании инвесторами в виде генерируемых свободных денег.

Как определить свободный денежный поток компании? FCFF рассчитывается как разница между NCF (67 403 долл. США) и CapEx (капитальные затраты). Величина CapEx определяется из отчета о движении денежных средств как сумма значений в графах отчета об инвестиционной деятельности «Приобретение основных средств» — 743 021 тыс долларов США и «Приобретение нематериальных активов» — 8 535 тыс долларов США. Капитальные затраты Магнита составляют $751 556 тыс. Следовательно, FCFF равен разнице между представленными показателями 67 403 тыс долларов США — 751 556 тыс долларов США, что составляет -684 153 тыс долларов США.

Правильное понимание того, что входит в денежный поток компании, является основой для принятия решения об инвестировании в ту или иную компанию. Однако, как и все остальные показатели фундаментального анализа, денежный поток целесообразно оценивать как в комплексе с другими показателями фундаментального анализа, так и путем сравнения денежных потоков других компаний отрасли, причем за несколько отчетных периодов.

Читайте также: Обучение программированию с нуля: 10 способов войти в IT

Пример расчета денежных потоков в WA:Финансист

«WA: Финансист» позволяет настраивать различные учетные записи с помощью конструктора «Пользовательские отчеты». Включено: различные форматы бюджетов движения денежных средств, финансовый анализ ликвидности, финансовый анализ движения денежных средств.

Бесплатная финансовая отчетность в индивидуальном формате, необходимом для каждого бизнеса, настраивается путем скачивания шаблонов в формате excel. Эти макеты заполняются по плановым или фактическим данным — внутренним данным от самого Финансиста или данным из внешних учетных систем. Для начала выполняется действие загрузки макета отчета из файла excel:

Макет загружается точно в таком же виде, как настроен в Excel:

Каждой ячейке необходимо дать имя типа ИМЯ и указать источник, из которого будут получены данные для отчета.

Варианты источника следующие:

• Заполнить по любой формуле на основе ячеек текущего отчета или других отчетов;
• Заполнение по данным, хранящимся внутри системы WA:Финансист или во внешних учетных системах, построенных на платформе 1С.

В настройках отчета хранится список всех настроенных/доступных для него источников:

Для каждого источника указывается фактическое «место» в учетной системе, из которого отчет должен «брать» данные при формировании:

После определения списка источников их необходимо указать в каждой ячейке отчета:

После выполнения вышеуказанных действий для всех ячеек в отчете он автоматически формируется по данным, указанным в параметрах отчета и параметрах источника:

Оптимальный подход к организации схемы движения денежных потоков

Итак, рассмотрев все практические аспекты движения денежных средств, мы пришли к необходимости подготовить оптимальную схему их движения, отражающую денежные потоки конкретной организации. В качестве примера возьмем обычную компанию, основным видом деятельности которой является производство и продажа определенного вида продукции. В этом случае схема движения денежных средств такой компании будет представлена ​​в виде следующих блоков:

Входящая мощность		Исходящий ток
		Сырье
		Оплата
		Добавить расходы
	Продукты		Основная деятельность
Операционный результат		Прибыль на инвестиции
		Оплата
		Налоги
		Содержание
		Добавить расходы
		Сырье
		Возврат долговых инвестиций
	Ресурсы		Инвестиционная деятельность
Продажа активов		Приобретение активов
		Капитальные вложения
		Вложения
	Финансы		Финансовая деятельность
Хранилище		Первоначальный взнос по кредиту
чтобы получить кредит		Выплата процентов
Доход от кредита		Выплата дивидендов
Общий денежный поток

Формула расчета чистого денежного потока

Теперь поговорим о том, как рассчитать чистый денежный поток. Существует две формулы расчета этого показателя. Общая формула NCF выглядит так:

NCF=displaystylesum_{i=1}^{n} (CFI_i – CFO_i), где:

​(CFI)​ – входящие денежные потоки;

​(CFO)​ – исходящие потоки DS;

​(i )​ – номер периода;

​(n )​ – количество периодов.

Предположим, нам нужно рассчитать NCF за 2 года. Берем первые данные из таблицы:

1 год	1000000	800 000
2 год	2000000	1650000

НКФ = (1000000 — 800000) + (2000000 — 1650000) = 550000 тыс руб.

Эта формула используется, если вы хотите рассчитать чистый денежный поток без распределения по видам деятельности. А если нужно составить отчет о движении ДС, используется формула расчета ЧДД баланса:

NCF = CFO + CFF + CFI, где:

​(CFO)​ — DP — от текущей деятельности;

​(CFF)​ — ДП от финансовой деятельности;

​(CFI)​ — DP от инвестиций.

Каждая из составляющих этой формулы рассчитывается по приведенному выше алгоритму.

Классификация и виды денежных потоков

Денежный поток позволяет оценить правильность деятельности компании и увидеть потенциальные перспективы развития. В связи с этим различают несколько видов денежного потока:

После баланса: положительный и отрицательный. Первый показывает доходы компании (приток средств), второй — ее расходы (отток средств). По видам экономической деятельности: операционный (прямые доходы и расходы от основной деятельности), финансовый (продажа долгосрочных активов и приобретение имущества для получения долгосрочной прибыли) и инвестиционный (привлечение и погашение кредитов и займов) уровни управления: движение денежных средств по компании в целом, отдельным подразделениям и подразделениям, отдельным проектам и операциям.

По отношению к компании: внутренние (средства для операций в компании) и внешние (для проведения операций с контрагентами и партнерами) Метод расчета: кумулятивный (общая сумма положительных и отрицательных денежных потоков) и чистый (разница между положительными и отрицательными денежные потоки) отрицательный денежный поток) . По уровню достаточности: профицитные (когда предложение средств значительно превышает потребности предприятия, т.е когда доходы значительно превышают расходы) и дефицитные (распределение средств значительно превышает предложение предприятию).

По периоду: краткосрочные (доходы и расходы компании на срок до одного года) и долгосрочные (приток и отток денег на срок более одного года). По значимости для формирования отчета о финансовой деятельности: приоритетные (доходы и расходы, связанные с большим объемом денежных средств) и второстепенные (более мелкие расходы и доходы, практически не влияющие на результаты формирования конечного денежного потока). По времени: текущий (денежный поток на текущий расчетный день) и будущий (примерный показатель денежного потока на конкретный день в будущем).

Если рассматривать классификацию денежных потоков, то по международным стандартам бухгалтерского учета выделяют три вида:

1. Денежный поток от операционной деятельности – приток денег от реализации товаров или оказания услуг, а также расходы на оплату труда сотрудников компании и подрядчиков.
2. Денежный поток от инвестиционной деятельности — все доходы и расходы, связанные с любыми инвестициями компании — как входящие, так и исходящие.
3. Денежный поток по финансовой деятельности — средства, связанные с привлечением капитала, а также кредиты и займы.

Классификация денежных потоков по видам позволяет вести учет, анализ и планирование финансов компании.

Определение величины денежного потока

Ключевым показателем для расчета перспектив предлагаемой инициативы является текущая стоимость, или чистый денежный поток (англ. Net Cash Flow, NCF). Это разница между положительным и отрицательным токами за определенный период времени. Формула расчета выглядит так:

где:

• ВП — входящий поток с положительным знаком (денежный приток);
• CO – исходящий денежный поток с отрицательным знаком (Cash Outflow);
• n – количество притоков и оттоков.

Если говорить об общем показателе компании, то необходимо рассматривать денежный поток как сумму трех основных видов денежных доходов: основного, финансового и инвестиционного. В этом случае формулу можно представить следующим образом:

показывает экономические потоки:

• Финансовый директор — операционный;
• КФФ — финансовый;
• CFI — инвестиции.

Расчет значения приведенной стоимости может производиться двумя способами: прямым и косвенным:

• Прямой метод используется для внутреннего планирования бюджета. Он основан на доходах от продажи товаров. В формуле также учитываются прочие доходы и расходы по операционной деятельности, налоги и др. недостаток метода в том, что с его помощью нельзя увидеть связь между изменением объема фонда и полученной прибылью.
• Косвенный метод предпочтительнее, поскольку позволяет более глубоко проанализировать ситуацию. Дает возможность корректировать показатель с учетом операций, не носящих денежного характера. В то же время это может свидетельствовать о том, что текущая стоимость успешного бизнеса может быть как больше, так и меньше прибыли за определенный период. Например, покупка дополнительного оборудования снижает денежный поток по отношению к сумме прибыли, а получение кредита, наоборот, увеличивает его.

Разница между прибылью и денежным потоком выглядит следующим образом:

• прибыль показывает объем чистой прибыли за квартал, год или месяц, этот показатель не всегда равен денежному потоку;
• при расчете прибыли не учитываются операции, учитываемые при расчете движения денежных средств (погашение кредитов, получение субсидий, инвестиций или займов);
• возникают отдельные затраты, влияющие на результат, но не вызывающие реальных денежных затрат (ожидаемых затрат, амортизации).

Показатель величины денежного потока используется представителями бизнеса для оценки эффективности деятельности предприятия. Если NCF выше нуля, инвесторы примут его как прибыльный, если он равен нулю или ниже, он будет отвергнут как неспособный увеличить свою стоимость. Если вам нужно выбирать между двумя похожими проектами, предпочтительнее тот, в котором больше NFC.

Способы расчета

Существует два способа расчета NCF – прямой и косвенный. Прямой используется при составлении отчета о движении ДС и характеризует состояние оборотных средств на расчетных счетах предприятия. Другими словами, прямой метод аналогичен расчету прибыли по кассовому методу. Чтобы было понятнее, поясню: При планировании личных финансов используется прямой метод – вы считаете, сколько денег вы получили и сколько потратили. Остальное будет равно вашему личному NCF. Вы можете включить эти деньги в расходы следующего месяца, отложить их на «черный день» или инвестировать. Если вы не собираетесь использовать эти средства, они будут называться свободным денежным потоком.

Косвенный метод соответствует современным стандартам финансовой отчетности и позволяет получить более подробную информацию о количестве свободных денежных средств и структуре элементов их движения. При косвенном методе NCF рассчитывается на основе чистой прибыли, скорректированной на определенные суммы. Мы знаем, что чистая прибыль – это показатель в стоимостном выражении, который представляет собой остаток денежных средств после выполнения всех обязательств. Эта сумма распределяется на усмотрение владельцев компании: вы можете использовать ее для увеличения собственного капитала, а можете использовать на что-то полезное или выплачивать доход людям, имеющим доли в уставном капитале.

Далее мы разберем каждый метод более подробно.

Прямой метод расчета ЧДП

Чтобы найти чистый денежный поток прямым методом, достаточно воспользоваться бухгалтерскими записями:

• кассовая книга;
• банковские выписки;
• оборотные остатки и анализ кассовых счетов в связи с движением предметов.

Таким образом, формула расчета НКФ прямым методом выглядит так:

НДП = ПоП + АвП + ПП — ОП — АвВ — ЗП — НС — ПВ, где:

Поп — поступления от покупателей;

​(AvP)​ — аванс получен;

​(PP)​ — прочие доходы (сюда входят кредиты и займы);

​(ОП)​ — расчеты с поставщиками за материалы, товары, услуги;

​(АВВ)​ – выданные авансы;

​(ЗП)​ — выплаченная заработная плата;

​(NS)​ — налоги и сборы;

​(PV)​ — прочие платежи (погашение кредитов и процентов, банковские комиссии, прочие расходы).

Как видите, чистая приведенная стоимость, рассчитанная этим методом, представляет собой остаток денежных средств на определенную дату. Эта величина не имеет ничего общего с чистой прибылью, т к средства не делятся на собственные и заемные, расходы могут быть разовыми расходами, авансы полученные, возможно, придется возвращать.

Косвенный метод расчета ЧДП

И снова возвращаемся к вопросу, почему иногда бывает так, что прибыль есть, а денег нет. Для ответа на этот вопрос существует косвенный метод расчета NPV.

Прежде всего, следует понять: в чем разница между свободным денежным потоком и чистой прибылью.

Свободный денежный поток – это остаток денег на счете на конец периода после выполнения всех обязательств. Предположим, что в последний день месяца мы погасили задолженность перед поставщиками по плану, выплатили заработную плату, выплатили долговые обязательства и проценты и уплатили налоги. Остается некоторая сумма, которую можно использовать по усмотрению владельца. Например, покупка ценных бумаг.

Чистая прибыль не измеряется в реальных деньгах. Эта стоимость складывается с учетом различных составляющих, часть из которых не подлежит оплате.

Пример — та же амортизация. Они участвуют в расчете чистой прибыли, но на них не нужно тратить деньги.

Другой пример: резервы по безнадежным долгам. Задолженность покупателя, признанная сомнительной, переводится в резерв и частично уменьшает налогооблагаемую сумму, а затем и чистую прибыль.

Сомнительные долги – это долги, которые невозможно взыскать. Например, покупатель не платит несколько месяцев. После расспросов вы узнали, что должник находится в процессе ликвидации банкротства. Таким образом, взыскание долга через суд маловероятно. Законодательство допускает списание такой задолженности для уменьшения фактической прибыли.

Есть еще много примеров бизнес-транзакций, где не требуются наличные деньги, но эти транзакции влияют на финансовый результат.

Кроме того, заемные средства не участвуют в формировании чистой прибыли. Только проценты, уплаченные по ним, могут быть отнесены на расходы.

Чистый денежный поток косвенным методом определяется следующим образом:

НДП = СНР + А + ΔДЗ + ΔТМК + ΔКЗ + ΔФВ + ΔАБ + ΔАР + ΔДАД + ΔРБП + ΔРФ, где:

​(Δ)​ — изменение (увеличение) соответствующего показателя;

​(ДЗ)​ — дебиторская задолженность;

​(Inventory)​ — запас материалов, товаров, сырья, полуфабрикатов;

(KZ)​ — кредитор;

​(ФВ)​ — финансовые вложения;

​(AB)​ — выданные авансы;

​(AP)​ — аванс получен;

​(DBP, RBP)​ — доходы и расходы будущих периодов;

​(РФ)​ — резервный фонд.

Все эти показатели можно получить из счетов.

Чуть ниже рассчитаем сумму чистого денежного потока прямым и косвенным методами в редакторе Excel.

Совокупный денежный поток

Представленная схема показывает, какие денежные потоки будут циркулировать в обычном цикле обычной компании. Эта диаграмма движения денежных средств наглядно показывает, как связаны бизнес-операции и финансовые потоки в организации, а также дает наглядное представление о том, какими процессами необходимо постоянно управлять.

Инвестиционный денежный поток

покупка нового оборудования, открытие второй производственной линии или другой отрасли – это инвестиционная деятельность. Все соответствующие оттоки и притоки представляют собой денежные потоки от инвестиций. Это помогает создавать новые источники прибыли и развивать бизнес.

То есть это поток, когда мы покупаем или продаем основные средства компании — все то, что принесет нам прибыль в будущем, но не сейчас, и не относится к основной деятельности компании в данный момент.

Денежный поток от инвестиций иногда путают с денежным потоком от операционной деятельности. Например, если ресторатор открывает еще одну торговую точку и каждый день что-то там делает — красит стены, устанавливает оборудование — то это не вид операции, а вложение. А вот содержание существующей торговой точки или уже запущенного бизнеса, как и их доход, можно отнести к денежному потоку от операционной деятельности.

Инвестиционный денежный поток

При планировании инвестиционного денежного потока важно понимать, сколько денег тратится на операционные системы и сколько доступно для тех же вложений. Или будет ситуация, когда новый станок куплен, а зарплату платить не можем.

Также важно помнить, что без вложений действующая компания продолжит приносить доход и прибыль. Новых направлений просто не будет. Поэтому грамотный предприниматель безболезненно вкладывает положительную разницу в операционную деятельность для основной работы компании.

Денежные потоки в разрезе видов деятельности

Нагляднее всего оценивать денежные потоки в разрезе процесса деятельности, в результате которого они возникают. Поэтому при рассмотрении практических рекомендаций по формированию схемы оперативного движения денежных средств мы отдельно рассмотрим все основные составляющие общего денежного потока и их функции, а затем на основе полученной информации сформируем схему движения денежных средств.

• ДП от текущей деятельности в каждой организации будет иметь свои особенности, но простейшим показателем движения денежных средств с точки зрения операционной деятельности является невозможность отнести его к инвестиционному и финансовому сегментам. Если, например, деньги вложены в выгодного партнера, это не текущая деятельность, а вложение. Однако, если партнер получает услуги в пределах области, эта деятельность будет относиться к операционному сегменту.

Следовательно, данная группировка денежных потоков будет включать все денежные потоки и оттоки, связанные с текущей деятельностью компании. Сюда входят доходы, дополнительные платежи, доходы от обменных операций, дебиторская задолженность, обращенная в деньги, авансы и авансы, привлеченные инвестиции и кредиты, а в случае расходов — все платежи фирмы по своим обязательствам, а также в обеспечение какой-либо цели. Например, покупка нового оборудования не будет считаться отрицательным денежным потоком в текущей деятельности, а будет привязана к инвестициям. А вот, например, оплата за технический ремонт или техническое обслуживание имеющегося оборудования будет.

• ДП от инвестиционной деятельности является вторым по значимости и наиболее используемым типом группировки денежных потоков, поскольку почти все компании в той или иной степени занимаются инвестиционной деятельностью.

Под инвестиционной работой следует понимать широкий спектр возможностей, в которых предприятие занимается управлением своими основными средствами. Это и покупка/продажа активов, и управление акциями других компаний, и долгосрочные финансовые вложения.

• Финансовая деятельность – самое запутанное и сложное понятие, ведь далеко не все компании в принципе занимаются финансовой деятельностью.

занятие финансовой деятельностью не характерно для малых хозяйствующих субъектов, единственным источником дохода которых является оказание услуг или реализация товаров. Более крупные организации могут генерировать дополнительные денежные потоки за счет дополнительной финансовой деятельности, связанной, например, с выдачей краткосрочных кредитов или других видов финансовых вложений, таких как покупка/продажа иностранной валюты.

Оценка значений показателя NCF

Чистый денежный поток – это разница между полученными и потраченными деньгами. Для того чтобы охарактеризовать компанию или проект как привлекательную область для сотрудничества или инвестиций, это значение должно быть положительным. Чем он больше, тем выше степень доверия к компании со стороны кредиторов, текущих и потенциальных инвесторов.

Если NCF отрицательный, то компания испытывает нехватку средств. В сотрудничестве, инвестициях или кредитах, скорее всего, будет отказано.

При сравнительном анализе нескольких компаний или проектов значение NCF играет важную роль. Скорее всего, проект с более высоким NCF будет предпочтительнее при любом виде размещения средств – будь то кредит, инвестиции или отгрузка товара с отсрочкой платежа.

Применение

Анализ чистого денежного потока необходим для:

1. Определить степень инвестиционной привлекательности.
2. Прогноз окупаемости инвестиций.
3. Принимать управленческие решения по улучшению финансового состояния: увеличивать объем продаж, развивать новые направления деятельности, снижать затраты, маркетинговые стратегии и т д.
4. Оценка стоимости компании в случае ликвидации.

Что с этим всем делать

Иногда минус может быть хорошим знаком. Это легко проверить, если предприниматель ведет ДДС и разделяет денежный поток на операции, финансы и инвестиции. Если все в порядке, разница между доходами и расходами на движение денежных средств от операций будет положительной.

В целом разделение денежного потока по видам деятельности помогает правильно оценить развитие компании и возможности бизнеса. При этом каждый денежный поток имеет свою задачу:

1. Оперативно — обеспечивает беспроблемную работу и развитие компании.
2. финансовый — поддерживает устойчивость бизнес-операций.
3. Инвестиции — способствуют развитию бизнеса.

Это подразделение помогает планировать развитие компании и избегать кассовых разрывов. Для этого необходимо выполнить три последовательных шага:

1. Планировать операционный денежный поток. Разница между доходами и расходами для этого вида бизнеса должна быть положительной и постепенно увеличиваться.
2. Планируйте финансовый денежный поток, по возможности получайте бесплатное финансирование или, при необходимости, поддерживайте деятельность компании кредитами, чтобы избежать кассовых разрывов.
3. Если накопилась достаточная положительная разница в денежном потоке от операций и все обязательства оплачены из клиентских поступлений, можно планировать, куда вложить накопленные деньги.

Планировать денежные потоки стоит регулярно и непрерывно на год вперед — так можно заранее увидеть денежные дыры и разработать план спасения: либо увеличить доход, либо привлечь внешнее финансирование на самых выгодных условиях. И в идеале такое планирование поможет компании развиваться за свой счет.

Окончательный отчет будет выглядеть так:

Отчет DDS, как он выглядит в здоровой компании

Как проводится анализ потока денежных средств

Прямой метод расчета NPV позволяет оценить, достаточно ли у компании оборотных средств. Возможно, для этого достаточно просто рассчитать чистый денежный поток от операционной деятельности по приведенной выше классической формуле за отчетный период. Если NCF отрицателен или близок к нулю, это означает, что компании не хватает денежных средств. В ближайшее время высок риск того, что начнутся задержки с выплатой заработной платы, задержек с уплатой налогов и как следствие возрастет вероятность банкротства.

Что касается косвенного метода, то он необходим для более детального изучения структуры чистой прибыли. После определения разницы между нераспределенной прибылью и NPV нетрудно понять, куда уходят деньги. Или почему компания с большими средствами имеет низкий финансовый результат по результатам деятельности. Такая ситуация возможна с долгосрочными проектами: покупатели платят вперед, а доход от продажи будет отражен позже. В этом случае необходим грамотный контроль затрат.

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности подлежит сравнению с дисконтированным денежным потоком в конкретный момент времени. Это необходимо для расчета срока окупаемости вложений и расчета возврата инвестиций. Подробнее читайте в статье «Дисконтирование денежных потоков».

Методы расчета ЧДП

Метод расчета выбирается исходя из цели, а также от полноты отчетных данных. Пользователи выбирают между прямым и косвенным расчетом NPV. В обоих случаях важно разделить потоки по видам деятельности.

Прямой метод расчета ЧДП

Это зависит от учета движения денежных средств по счетам организации, отражения в бухгалтерском учете, в главной книге, журнале-ордере отдельно по каждому виду деятельности. Основным показателем является выручка компании от продаж.

Прямой метод позволяет оперативно отслеживать притоки и оттоки денежных средств организации, контролировать ликвидность активов, платежеспособность.

К ВАШЕЙ ИНФОРМАЦИИ! Данная методика используется для формы отчетности о движении денежных средств, разработанной Министерством финансов Российской Федерации и утвержденной приказом № 4Н от 13 января 2000 г. № 4Н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

Для расчета NPV по этому методу необходимо сложить положительные потоки (доходы, прочие поступления) и вычесть расходы, налоговые платежи и прочие отрицательные потоки.

К сожалению, прямой метод не позволяет связать конечный финансовый результат (чистую прибыль) с изменением денежных средств.

Косвенный метод расчета ЧДП

Этот метод, в отличие от прямого метода, показывает взаимосвязь между денежными потоками и финансовыми результатами.

Чистая прибыль — это не совсем то же самое, что рост денежного потока. Более глубокое исследование говорит о том, что прибыль может быть как меньше NPV, так и больше. Например, в анализируемом периоде купили новое оборудование, то есть увеличили затраты, что приведет к увеличению прибыли не в этом, а только в последующих периодах. Взяли кредиты — денежный поток увеличился, а чистая прибыль не увеличилась. Наиболее важные различия между NPV и чистой прибылью показаны в таблице 1.

Таб. 1 Разница между чистым денежным потоком и чистой прибылью

1.	Движение денег в режиме реального времени	Сумма денег на конец отчетного периода
2.	Показывает фактическое поступление денежных средств за определенный период времени (отчетный период)	Показывает доход за этот период времени
3.	Учет всех поступлений	Не учитываются различные денежные средства (кредиты, гранты, спонсорство, инвестиции и т.д.)
4.	Считает все платежи	Не учитывается ряд денежных платежей (погашение кредитов, займов).
5.	Не включает различные денежные затраты (амортизация, расходы будущих периодов)	Учитывает все расходы
6.	Высокий балл свидетельствует о финансовом благополучии	Высокий показатель не обязательно говорит о свободных деньгах

Косвенный метод преобразует чистую прибыль в показатели движения денежных средств путем внесения корректировок, а именно:

• расходы на амортизацию;
• движения по долгу;
• изменения в активах.

Показатели берутся из бухгалтерского баланса и приложений к нему, финансового отчета, главной бухгалтерской книги.

Для расчета NPV косвенным методом необходимо просуммировать показатели чистой прибыли и суммы амортизации материальных и нематериальных активов, а также дельту (уменьшение или увеличение) кредиторской задолженности и резервных фондов, а затем вычесть дельта дебиторской задолженности и запасов. Таким образом, понятно, как движение цифр в балансе влияет на чистый денежный поток — изменение стоимости активов и пассивов.

Как на практике использовать прямые и косвенные методы расчета чистого денежного потока ?