Чем грозит дефолт России: пять вопросов к экономистам, 28 июня 2023 года

Кто объявил о дефолте?

О дефолте в России первым сообщил Bloomberg. Его представители отметили, что последний дефолт по внешнему долгу Россия объявила в 1918 году. По мнению агентства, сегодняшний дефолт носит скорее символический характер и не повлияет на жизнь людей.

Как отмечает Bloomberg, Россия впервые за столетие объявила дефолт по своему суверенному долгу в иностранной валюте, что стало кульминацией все более жестких западных санкций, которые привели к прекращению выплат иностранным кредиторам.

После того, как дефолт был подтвержден международным рейтинговым агентством Moody’s.

«27 июня выплаты по двум купонам еврооблигаций на $100 млн не дошли до держателей облигаций к установленному сроку, что, по нашему определению, представляет собой дефолт», — добавили в Moody’s.

Российские экономисты сходятся во мнении, что дефолт формально имел место.

— Пришлось платить долларами, но мы физически не можем этого сделать: у нас есть деньги, в том числе валюта. 100 млн долларов — это вообще не проблема для России с точки зрения финансовой нагрузки, но из-за санкций банки не принимают никаких долларовых расчетов с нашими долларовыми коллегами», — пояснил экономист Георгий Остапкович.

«С юридической точки зрения имели место дефолты, нарушения обязательств, в результате чего кредиторы имеют право требовать возврата средств через суд, в том числе путем ареста и конфискации российского имущества за рубежом», — добавил экономист. Константин Селянин.

Почему в России его не признают?

Глава Минфина России Антон Силуанов считает, что происходящее нельзя назвать дефолтом.

— Российская Федерация не отказывается от исполнения своих обязательств по государственным ценным бумагам. И как ответственный заемщик принимает все возможные меры, чтобы довести средства до всех вкладчиков в полном объеме. Иностранные контрагенты отказываются проводить платежи в иностранной валюте, что для нас является форс-мажорным обстоятельством. И только поэтому мы переходим на расчеты в рублях, — сказал Силуанов ТАСС.

Министр считает, что Россия стремится выполнять свои долговые обязательства.

— Есть все основания полагать, что создание искусственных барьеров для обслуживания Российской Федерацией внешнего долга государства необходимо для навешивания ярлыка «дефолт». Можно задекларировать что угодно и попытаться навесить ярлык. Но все, кто понимает, понимают, что это не дефолт, — пояснил глава Минфина.

Когда дефолт становится официальным?

На самом деле стандарт еще не объявлен. По мнению экономиста Георгия Остапковича, не менее 25% получателей денег по путевкам должны подать в суд, и только по решению суда может быть объявлен дефолт.

«И когда эти 25% будут отданы в суд, мы можем подать встречный иск о том, что деньги у нас есть, и просто по техническим причинам США не примут нашу оплату», — пояснил экономист Георгий Остапкович. «Они будут обязаны принять наш иск и рассмотреть его по англо-саксонскому праву. А прецедент есть, то есть начнут искать прецеденты с 15 века, а их просто не было. И такая оценка нашего иска может занять полтора года. В итоге мы, скорее всего, проиграем, но мы можем затянуть этот вопрос, и за это время могут произойти какие-то политические изменения, потому что нынешняя ситуация – результат не экономического, а геополитического кризиса.

Читайте также: Что такое бедность и нищета в экономике: причины и как выбраться

Будет как в 90-е?

Последний внешний дефолт России был объявлен в 1918 году, еще при Владимире Ленине, из-за неуплаты царских долгов. В 1998 году Россия объявила дефолт по внутреннему долгу перед своими гражданами. Уже тогда страна полностью выплатила свой внешний долг.

Теперь у России есть деньги, страна может платить по долгам. Экономисты считают, что падение рубля в краткосрочной перспективе маловероятно. Эксперты считают, что страшные последствия стандарта 90-х больше не повторятся.

«Товар останется в магазине, пока курс рубля не рухнет», — говорит экономист Дмитрий Прокофьев. В ближайшее время ничего не произойдет, но это дополнительные риски, которые теперь будут учитывать те, кто имеет дело с Россией. С экономикой, когда накапливается риск, сначала вроде ничего, ничего, ничего, потом начинаются проблемы.

Что означает дефолт для России

Но на самом деле стандарт еще не объявлен, отмечает Георгий Остапкович. По его словам, не менее 25% получателей денег по путевкам должны подать в суд, и только по решению суда может быть объявлен дефолт.

«И когда эти 25% будут отданы в суд, мы можем подать встречный иск о том, что деньги у нас есть, и просто по техническим причинам США не принимают нашу оплату», — пояснил Георгий Остапкович. «Они будут обязаны принять наш иск и рассмотреть его по англо-саксонскому праву. А прецедент есть, то есть начнут искать прецеденты с 15 века, а их просто не было. И такая оценка нашего иска может занять полтора года. В итоге мы, скорее всего, проиграем, но мы можем затянуть этот вопрос, и за это время могут произойти какие-то политические изменения, потому что нынешняя ситуация – результат не экономического, а геополитического кризиса.

Как правило, объявление дефолта влечет за собой три основных последствия для стран.

«Во-первых, страна-дефолт получает «мусорный» рейтинг от трех ведущих рейтинговых агентств: Fitch, Moody’s и S&P, а нас все равно не оценивают», — сказал Георгий Остапкович. — Во-вторых, как правило, в такие страны компании не едут, в них не инвестируют. Но американские компании все равно к нам не приходят, а китайцам и индусам совершенно все равно, что у нас стандарт на доллар, это не мешает им к нам приходить. И в-третьих, дефолтные страны кредиты обычно не получают, но финансовую поддержку в долларах нам все равно никто не оказывает, и опять же китайцы и индусы могут спокойно продолжать давать.

По словам экономиста, получается, что для России статус страны-неплательщика в большинстве случаев означает лишь потерю репутации.

⚡ Примеры из истории

Самый яркий пример — 1998 год, когда Россия объявила технический дефолт по крупному государственному долгу. Оно было вызвано многими совпадающими факторами — снижением мировых цен на топливо, раздутым государственным бюджетом, искусственным сохранением повышенного курса рубля, азиатским кризисом, неспособностью государства выполнить свои обязательства по ГКО (краткосрочным государственным облигациям), и так далее

Последствия стандарта 1998 года в России можно считать классическими — девальвация рубля, сильная инфляция, спад производства и ухудшение уровня жизни граждан. Но в дальнейшем страна быстро восстанавливалась, и экономика быстро росла.

Как Россия решила вопрос с выплатами внешнего долга?

В марте 2022 года наступил очередной срок погашения Россией внешних кредитов. Проблема в том, что этот долг номинирован в иностранной валюте, а около половины (около 300 миллиардов долларов) золотовалютных резервов России заморожены из-за санкций.

Минфин предложил два варианта выхода из ситуации:

• Выплачивать проценты по этим долгам в иностранной валюте с замороженных счетов (фактически временно разморозить этот счет).
• Платить проценты в рублях.

Вторым вариантом будет нарушение кредитного договора, поскольку у России есть возможность выплачивать проценты в иностранной валюте с помощью другой части золотовалютных резервов и валютных резервов ЦБ и Минфина. Иностранные инвесторы выбрали первый вариант, оформив платежное поручение Минфина России с замороженных счетов. Таким образом, в ближайшее время стандарт будет отменен. Однако нет никаких гарантий, что ситуация не повторится к следующему сроку выплаты Россией обязательств по внешнему долгу. На момент публикации материала ближайшей такой датой является 31 марта 2022 года.

Можно ли не гасить кредит, если произойдет дефолт РФ

Дефолт правительства не освобождает частных заемщиков от их обязательств. Ипотеки, кредиты, рассрочки и прочие долги придется погашать, как и раньше.

Когда страна объявляет дефолт, есть несколько возможных последствий для заемщиков. Например:

• банк-кредитор обанкротился, то долг будет переведен в другую кредитную организацию, это не повлияет на сумму долга или план платежей, если только сам заемщик не потребует реструктуризации или кредитных каникул по личным причинам;
• отмена или приостановление программ государственного кредитования в связи с мировым кризисом в экономике или в банковской сфере;
• увеличение долга, привязанного к долларам или евро, это может произойти из-за девальвации национальной валюты, поэтому старайтесь не заключать такие договоры, а исключайте такие пункты заранее, чтобы не оказаться в еще более сложной ситуации.

Если у вас возникли проблемы с погашением долга, не ждите. Обратитесь в свой банк, чтобы узнать, как исправить ситуацию. Попросите реструктурировать долг или предоставить кредитные каникулы. Банк заинтересован в возврате денег, а не в банкротстве заемщика. Поэтому поиск компромисса интересен обеим сторонам.

Можно ли будет не платить кредит банку, если Россия объявит дефолт?

Заемщикам нет смысла надеяться, что дефолт сотрет их долги перед банками. Если Россия объявит дефолт по внешним обязательствам в иностранной валюте, это, скорее всего, никак не повлияет на работу российской банковской системы. Кроме того, маловероятно, что государство откажется от своих социальных обязательств.

«В крайнем случае иностранные инвесторы вернут свои средства (20-30 миллиардов долларов) из замороженного золотого запаса России в размере 300 миллиардов долларов. Это не повлияет на внутренние возможности государства, более того, этих средств пока нет объясняет Антон Быков.

Падение цен на мировом рынке

В некоторых случаях экономика штата может зависеть от конкретной отрасли, например горнодобывающей. Если цены на мировом рынке на экспортируемые нефть и газ упадут, доходов станет меньше, а национальная валюта может обесцениться. В результате экономика уйдет в рецессию, если другие отрасли не будут так развиты и не принесут денег. История знает разные примеры, когда государства садились на «нефтяную иглу» и эта зависимость в долгосрочной перспективе шла им боком. Есть даже термин «парадокс изобилия», который показывает неспособность некоторых экономик, основанных на нефтегазовой промышленности, превзойти те, которые не имеют таких полезных ископаемых. Например, некоторые экономические показатели (такие как ВВП на душу населения) в Венесуэле, где добывается нефть, значительно ниже, чем в небольших странах без нефти, таких как Лихтенштейн.

Угрозы дефолта для простых граждан

Вопрос о том, был ли дефолт в России, волнует граждан, потому что они помнят события последнего дефолта в 1998 году. В худшем случае дефолт грозит россиянам следующим:

• Ускорение темпов инфляции.

ПРИМЕЧАНИЕ: Результаты опроса ЦБ показывают, что на июль 2022 года эксперты прогнозируют рост инфляции на 15%, что на 5% меньше, чем в мае.

• Снижение доходов граждан — текущая индексация заработной платы и пенсионных отчислений ниже уровня инфляции.
• Компании, которые не приостановили работу в России, окончательно уйдут с рынка. Результатом являются сокращения и рост безработицы.
• Обесценивание рубля по отношению к иностранной валюте – импортные продукты станут дороже, путешествия станут менее доступными.

ПОМНИТЕ: Государство отрицает тот факт, что Россия объявила дефолт. Накопленные россиянами средства сохраняются, государство выплачивает долги по облигациям и российским акциям.

Несмотря на риск сокращения предложения иностранных товаров, государство обеспечивает спрос граждан – действуют программы импортозамещения. В стране действуют промышленные предприятия, развито сельское хозяйство. Разрешен параллельный импорт, что позволит наполнить российский рынок иностранными товарами.

Как дефолт в принципе может отразиться на жизни простых людей?

Любой дефолт — это начало таких процессов, как инфляция, отток капитала, высокие процентные ставки по кредитам. «Но сейчас Россия сталкивается с этим не объявляя дефолт, а благодаря искусственно созданным ограничениям — санкциям. Поэтому, даже если Россия будет объявлена ​​техническим эталоном, простых граждан это не коснется. Последствия объявления дефолта отразятся на инвестиционной привлекательности страны в будущем, считает доцент кафедры экономической теории Российского экономического университета. Г.В. Плеханова Татьяна Скрыль.

«Курс рубля упал на 50%. Инфляция ускоряется и к концу 2022 года достигнет 14-18%. ВВП снизится на 4-6%, а следом и доходы россиян. Так что нам нечего бояться , все уже произошло. Теперь надо смотреть вперед и искать возможности».

Воздействие дефолта на ипотеку

Как и в случае с кредитом, заемщик возвращает ипотечный кредит на тех же условиях. В сложной экономической ситуации граждане сохранили право на зачет отпусков.

ПРИМЕЧАНИЕ Если центробанк объявит дефолт, то банки приостановят выдачу ипотечных кредитов, чтобы не допустить резкого скачка цен на рынке недвижимости, — говорят эксперты.

Заемщики ипотечных кредитов должны помнить:

• ипотеку выдает банк, поэтому госдолг не влияет на выплаты по кредиту;

• права на залог недвижимости принадлежат банку, который не будет списывать долг. Более того, в России отсутствуют механизмы, освобождающие от долгов заемщиков, чья недвижимость находится в залоге;
• предусмотрены меры поддержки плательщиков, находящихся в сложном финансовом положении – отсрочка, пересмотр размера ежемесячных платежей, рефинансирование.

Как максимально уберечь себя и свои деньги

Вот несколько советов, как сохранить свои сбережения на должном уровне:

1. Инвестируйте в недвижимость. Вы можете купить как жилую, так и коммерческую недвижимость. Скорее всего, по нормативу стоимость квадратного метра какое-то время будет падать, поэтому данное вложение подходит только как долгосрочное вложение. Но недвижимость всегда будет дорожать, так что деньги не прогорят.
2. Купить валюту. Этот метод работает только в самом начале кризиса или даже до него. Поэтому у вас должен быть либо хороший опыт и хорошее чутье, либо инсайдерская информация. После того, как кризис начнет нарастать в геометрической прогрессии, инвестировать в валюту не будет смысла – курс подскочит значительно.
3. Инвестируйте в драгоценные металлы. Еще одно долгосрочное вложение. Лучше покупать слитки или инвестиционные монеты. Вы можете открыть анонимный металлический счет в надежном банке.

Некоторые рекомендуют покупать ценные бумаги. Это могут сделать только очень опытные люди, да и то риск высок. В этом случае акции иностранных компаний вызывают больше доверия. В случае дефолта отечественные компании могут не выжить, а их акции станут бесполезной бумагой.

Деньги из советских сберегательных книжек полностью не исчезли. Как вернуть средства Читать Почему и как хранить деньги в золоте Подробнее

Виды: простой и технический

Дефолтом можно назвать две принципиально разные ситуации — когда государство не в состоянии погасить долги из-за отсутствия денег и когда оно не может их выплатить по политическим мотивам. Это порождает два типа стандарта — простой и технический:

• единичный дефолт означает, что заемщику больше нечем платить по долгу, и в обозримом будущем ситуация не изменится. То есть это та же самая ситуация 1998 года в России или 2001 года в Аргентине — объявляя дефолт, государство отказывается платить по долгу из-за отсутствия денег;
• технический дефолт – он объявляется в отношении должника, который не может погасить долг прямо сейчас, но способен сделать это в обозримом будущем. Например, если компания столкнулась с кассовым разрывом, когда выручка должна быть через месяц, а оплату нужно произвести сейчас.

В обоих случаях проблемы обычно решаются путем переговоров с кредиторами. Если, например, вмешивается МВФ, он предоставляет государству необходимое финансирование в обмен на определенные реформы. Эти реформы необходимы для того, чтобы государство смогло самостоятельно решить свои экономические проблемы – снизить излишние социальные выплаты, начать борьбу с коррупцией, повысить налоги и так далее

Простой стандарт на практике встречается не так уж часто — наиболее громкими были ситуации в России, Аргентине и Исландии. Но в последнем случае объявление дефолта было даже необязательным: страна действительно не могла погасить долг самостоятельно, но получила предложение о помощи от МВФ. Однако власти и граждане страны решили не принимать помощь и только дефолт.

Интересно, что такое решение может быть даже более предпочтительным — ведь зачастую технический дефолт гораздо сильнее влияет на самочувствие населения, чем простое решение (ведь МВФ, спасая экономику, почти наверняка потребует сокращения социальных выплат) программы и повысить налоги).

На практике реальная ситуация, когда государство или крупная компания не выполняет свои обязательства, встречается достаточно редко. Дело в том, что кредиторы в этом так же не заинтересованы, поэтому переговоры и попытки урегулировать кризис начинаются еще до наступления дефолта. Например, задолженность по облигациям можно рефинансировать другими облигациями — с более поздними сроками. Кредиторы обычно готовы пойти на реструктуризацию долга — но погашение старых обязательств новыми обычно только увеличивает долговую нагрузку.

Мировой экономический кризис

Как показала история, одной из причин дефолта в России в 1990-х годах стал экономический кризис в Азии. Дело в том, что в современном мире экономики разных стран максимально взаимосвязаны. Неудивительно, что небольшой сбой в цепочке производства, поставок и логистики в одном регионе может негативно сказаться на всей мировой финансовой системе. Вспомните недавнюю ситуацию, связанную с нехваткой полупроводниковой продукции. По цепочке пострадали многие отрасли, иногда не связанные напрямую с производством полупроводников. В любом случае мировой финансовый кризис может привести к череде дефолтов отдельных экономик.

Депрессивные рынки: почему случаются финансовые кризисы

Если дефолт случится, последствия будут отличаться от последствий дефолта 1998 года?

Дефолт 1998 года был техническим, и россияне помнят быстрое обесценивание рубля в результате тройной девальвации, перешедшей в гиперинфляцию. С июля по ноябрь 1998 г цены на продовольствие в стране выросли на 63%, на непродовольственные товары — на 85%.

По данным Минфина, до дефолта 1998 года Россия находилась в гораздо худшем состоянии, чем сейчас. Страна была одним из крупнейших должников в мире. Его внешний долг в то время составлял 220 миллиардов долларов, из которых 165 миллиардов долларов составлял государственный долг. Этот долг в полтора раза превышает ВВП страны. Золотовалютные резервы России на тот момент составляли 12,5 миллиардов долларов. Ситуацию усугубило падение мировых цен на нефть, газ и металлы.

Россия подошла к нынешнему кризису с совсем другими данными. Внешний долг заметно сократился, а резервы, наоборот, выросли. Сейчас внешний государственный долг страны составляет всего 17% ВВП. У российского правительства также есть размороженные золотые запасы на сумму более 300 миллиардов долларов. Именно поэтому даже в случае дефолта эксперты не ожидают дальнейшего ухудшения ситуации.

«Дефолт по внешнему долгу Российской Федерации будет означать невозможность новых внешних займов. Но их сейчас нет. Невыполнение Российской Федерацией платежей по еврооблигациям в иностранной валюте не повлияет на экономическую ситуацию в стране сейчас», — пояснил главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.

Как дефолт отразится на инвестиционной привлекательности страны?

Эксперты единодушны в том, что несоблюдение влечет за собой репутационный риск для России. «Платежи все равно поступили бы через суд, но с унизительным клеймом и закрытием западных рынков капитала минимум на 7-10 лет», — видит последствия дефолта старший аналитик Esperio Антон Быков.

Технический дефолт привел бы к долгосрочным и постоянным сомнениям в надежности России как суверенного заемщика. «Итог дефолта может остаться надолго и отразиться на высокой стоимости заимствований не только для государства, но и для всего российского бизнеса», — считает Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам.

Что произойдёт в стране дальше?

Чтобы в 2022 году Россия объявила дефолт, мировые рейтинговые агентства должны признать этот факт, но из-за воздействия санкций агентства в России не работают.

Владельцы четверти облигаций, которые страна не выкупила, имеют право объявить дефолт — так инвесторы подтверждают, что событие дефолта произошло. В сообщении Bloomberg отмечается, что иностранные инвесторы не спешат высказываться, а ждут, когда Россия погасит свой долг по облигациям.

Если страна объявит дефолт, последуют следующие меры:

• агентства Fitch, Moody’s и S&P признают низкий рейтинг страны, но уже приостановили работу в России;
• бизнес перестанет инвестировать;
• РФ не будет получать кредиты в долларах.

По словам Г. Остапковича, Россия уже лишилась поддержки европейских и американских компаний и банков, тогда как индийские и китайские партнеры продолжат сотрудничество с РФ — стандарт доллара на них не действует. Гораздо важнее дефолта сейчас влияние санкций на российскую экономику. В долгосрочной перспективе дефолт приведет к отсутствию иностранных инвестиций в стране.

Ослабнет ли рубль?

В текущих условиях на курс рубля влияют нестандартные факторы: снижение импорта и замедление экспорта. Во второй половине 2022 года эксперты ожидают ослабления рубля – постепенно восстановится импорт, будут налажены цепочки поставок экспортных товаров.

Вице-премьер Андрей Белоусов утверждает, что чрезмерное укрепление рубля негативно сказывается на российской промышленности — экспортеры несут издержки, падают доходы, снижается конкурентоспособность производителей на мировом рынке.

Комфортный курс для российского рынка 70-80 рублей за доллар, при этом стоимость с начала июля составляет:

График курса доллара США

Признаки наступления дефолта

Как понять, что эталон будет не иллюзией, а реальностью. Есть определенные маяки, сигнализирующие о неблагоприятной ситуации. Готовя материал для этой статьи, я прочитал много разных мнений аналитиков на этот счет. Интервью были и в этом году и в прошлом году. Многие предсказывали дефолт в 2017 и 2018 годах. Сегодня видно, что прогнозы не оправдались.

Я имею в виду, что прогнозы не всегда сбываются, даже от выдающихся экономистов. Но есть определенные признаки, на которые государство должно обращать внимание и вовремя устранять надвигающуюся опасность:

1. Ситуация на валютном рынке сопровождается взлетами и падениями национальной валюты, которые невозможно взять под контроль.
2. Резкое падение цен на экспортируемые товары и услуги, доля которых в бюджете велика. В результате снижается доход. Есть риск нехватки денег для погашения обязательств.
3. увеличение кредитной задолженности перед крупными компаниями с госучастием. Отказ одного или нескольких из них от уплаты долга может привести к кризису в национальной экономике.
4. Отсутствие экономического роста, рост инфляции и падение производства из-за внутренних или внешних факторов.

Дефолт 1998 года и 2022 год: что общего?

СМИ сравнивают сегодняшнюю ситуацию с эталоном 1998 года, забывая, что ей предшествовала гиперинфляция, дефицит государственного бюджета, кризис и деноминация.

В то время для пополнения бюджета и покрытия текущих долгов правительство выпускало ГКО (государственные краткосрочные облигации), доходность которых достигала 140-150%. Обслуживать такой долг было невозможно, и он рос как снежный ком. В то же время цены на товары резко упали, а расходы страны стали значительно превышать доходы. В результате 17 августа 1998 года государство допустило технический дефолт, который по эффекту карточного домика привел к банкротству крупнейших банков (держателей ГКО) и потере денег для населения. В то время государственный долг России достигал 200 миллиардов долларов, или 44% ВВП, а сумма резервов составляла всего 122 миллиона долларов.

На начало 2022 года внешний долг России составлял 478,2 миллиарда долларов. Эта сумма учитывает не только долг государственного сектора, но и частные компании, занимающие средства на внешних рынках.

Общие резервы ЦБ РФ составляют 640 миллиардов долларов, из которых 368 миллиардов заморожены в ЕС и США из-за санкций. Остается только 272 миллиарда долларов, но можно ожидать только 233 миллиарда долларов: 76 миллиардов долларов в юанях, 24 миллиарда долларов в СПЗ (специальных правах заимствования) и 133 миллиарда долларов в золоте. На самом деле доступно только 36% от общего объема запасов.

ЦБ РФ может сразу покрыть половину долга, при этом долг выплачивается в рассрочку, а не полностью. Таким образом, у России есть шанс избежать дефолта. А вот с техническим стандартом дела обстоят иначе, особенно с учетом нового указа президента. Кредиторы могут отказаться принимать погашение долга в рублях, так как им это невыгодно. Отказы могут быть не только по финансовым причинам, но и по политическим мотивам.

Как определить приближение дефолта

И для компании, и для государства основной посыл дефолта один и тот же: новые трудности с выплатой долговых обязательств.

У коммерческих организаций падает прибыль в клиентских секторах, которые ранее считались стабильными. Проблемы также могут начаться внезапно, если крупный клиент обанкротится, оставив после себя критическую дебиторскую задолженность, которую практически невозможно взыскать.

В государствах кризисы обычно связаны с неспособностью оплатить обязательства по государственным долговым ценным бумагам. Причем под госдолгом понимается не только собственно госдолг (в РФ на 1 августа 2018 г он составляет 47 млрд долл.), но и корпоративный долг, поскольку большая его часть – это долг компаний с госучастием (в России сейчас это 485 миллиардов долларов, цифра за последние 2 года колеблется от 350 до 540 миллиардов). Поэтому отказ одной или нескольких крупных компаний платить по международному долгу может свидетельствовать о грядущем дефолте всей финансовой системы.

Еще одним признаком надвигающегося дефолта могут стать резкие скачки курсов валют, которые центральный банк не может остановить долгое время, а также ухудшение международных отношений.

Дефолт и банкротство – в чем разница

На частном и корпоративном уровне дефолт и банкротство организации — практически идентичные понятия. Если вы не можете оплатить свои долги, вы банкрот. Все просто.

Другое дело, что процедура банкротства занимает некоторое время. На этот период в организации назначен конкурсный управляющий, который принимает предложения по финансовому оздоровлению компании и работает с требованиями кредиторов.

Но для государства дефолт не означает банкротство. В большинстве случаев дефолт связан с ослаблением национальной валюты. Например, для России стандартом простым языком является падение курса рубля. Другими словами, рубль не котируется на международных рынках. Но в ситуации 1998 года наша страна не была банкротом, потому что могла при желании продать часть сырьевых месторождений и погасить долг.

Банкротство – это отсутствие ликвидных активов. Вернемся к физическим лицам: человек взял несколько кредитов и не может их закрыть, потому что потерял работу. Но у него есть имущество, в котором он не проживает. Тогда коллекторы могут обязать гражданина продать это имущество для погашения банковского кредита. А если у человека есть только жилье, где он сейчас проживает, есть смысл начинать процедуру банкротства.

Дефолт государства, таким образом, не означает банкротства страны, поскольку каждая страна имеет имущество, которым она может расплатиться с кредиторами. Но такие кардинальные меры обычно не принимаются, потому что они нарушают интересы простых граждан.

Ждать ли в России суверенного дефолта в 2022 году. Обзор ситуации

УПД от 17.03.2022. Министерство финансов выплатило купонный доход по еврооблигациям. России удалось избежать дефолта по своим обязательствам.

Минфин России сообщает, что платежное поручение на выплату купонного дохода по облигациям внешних облигаций Российской Федерации с погашением в 2023 г. (ISIN XS0971721450/US78307ADG58) и 2043 г. (ISIN XS0971721963/US783 на общую сумму 323 долл. США) 117,2 млн. 15 марта 2022 г., отправлено в иностранный банк-корреспондент 14 марта 2022 г., оформлено.

Минфин России предоставит дополнительную информацию о результатах зачисления средств платежному агенту по еврооблигациям (Citibank, NA, London Branch.

УПД от 09.03.2022. Стоит ли России ожидать суверенного дефолта весной 2022 года? То есть неспособность или отказ государства обслуживать свой долг? Это слишком много информации, поэтому давайте сначала перейдем к хронологии:

• 27 февраля страны ЕС и США ввели санкции против ЦБ РФ, заблокировав его активы, расположенные на Западе. Резервы Банка России (ЗВР — золотовалютный резерв) всегда размещаются в разных валютах — долларах, евро, золоте, юанях и т д. Часть резервов ЗВР хранилась не в России, а на Западе — и доступ к этим средствам оказался заблокирован;
• 27 февраля международное кредитное агентство S&P понизило кредитный рейтинг России. Кредитный рейтинг — это мнение кредитного бюро о кредитоспособности заемщика по отношению к его долговым обязательствам. Следовательно, наше государство является заемщиком, а оценки кредитных организаций исходят из размера принятых на себя долговых обязательств заемщика, размера его имущества и т.д.);
• 3 марта рейтинг России был в очередной раз пересмотрен – уже рядом мировых агентств. Fitch понизило рейтинг с BBB (надежность ниже среднего) до B (высоко спекулятивный). S&P — в CCC- (до дефолта). Таких низких рейтингов у нашей страны не было с конца 90-х, а так как следующий шаг, если агентства еще раз пересмотрят наш рейтинг, последний, стандартный, то об этом все заговорили;
• 5 марта президент Путин утвердил временный порядок расчетов с западными кредиторами из недружественных стран, позволяющий российским компаниям выплачивать свои внешние долги в рублях. На крупные суммы Газпром, Роснефть и другие компании обязаны погашать облигации в иностранной валюте.

Но причин для паники нет. Ситуация действительно непростая, но правительство и центральный банк уже приняли ряд мер, призванных стабилизировать ситуацию и предотвратить дефолты. Не исключено, что вскоре будут введены дополнительные меры поддержки нашей экономики. Важно, что, несмотря на все происходящее, Россия не отказывается от выполнения своих долговых обязательств.

Мнение западных рейтинговых агентств — это только их мнение, которое ничего не говорит о повестке дня нашей страны и озвученных Кремлем планах. Иностранные инвесторы рассчитывают на рейтинги агентств для оценки надежности эмитента, но суверенные государства не объявляют дефолт только на основании рейтинга третьей стороны. Более того, зарубежные оценки в сложившейся ситуации будут необъективными.

Общая долговая нагрузка России (в том числе в виде государственного долга) остается на безопасном уровне. Если Россия готова погасить внешний долг в рублях (или в другой валюте с более дружественными странами), то средства на обслуживание внутреннего долга есть — особенно ФНБ. Сейчас в ФНБ более 13 триллионов рублей. — или около 10% ВВП.

Какие еще меры принимаются для стабилизации ситуации:

1. Банк России сразу повысил ключевую ставку до 20%. Это стандартная мера по сдерживанию инфляции и поддержанию курса рубля. Такой резкий рост курса – показатель того, что власти настроены и будут бороться за курс рубля.
2. Банк России также ввел другие меры, такие как запрет на снятие иностранной валюты для нерезидентов и 12-процентную комиссию за покупку иностранной валюты на брокерских счетах. Все это сделано для балансировки курса национальной валюты и предотвращения возможных массовых спекуляций на валютном рынке.
3. С 28 февраля российские компании обязаны продавать 80% своей зарубежной выручки (то есть той же валюты). Такое решение можно рассматривать как замену традиционным валютным интервенциям, которые ранее проводились центральным банком, но которые не могут быть достигнуты из-за санкций против резервов.
4. Средства ФНБ теперь можно размещать в российские ценные бумаги – ОФЗ и акции российских компаний, не связанных с финансированием хозрасчетных инфраструктурных проектов, до порога в 7% ВВП. Такие покупки, учитывая сегодняшние низкие цены акций после обвала, можно рассматривать как долгосрочную инвестицию ФНБ и меру по стабилизации ситуации на отечественном фондовом рынке.

Президент подписал указ об упрощенном порядке выкупа акций на бирже. Это означает, что до конца 2022 года компаниям разрешено выкупать свои акции на бирже в упрощенном порядке, но на ряде условий (участие в организационных торгах, снижение акций эмитента на 20%, падение в основном биржевом индексе на 20% и более и др.). Интересно, что компаниям также запрещено выкупать выкупленные акции, чтобы бумаги оставались на балансе эмитента. Такая мера должна помочь быстро выкупить собственные акции по заниженным ценам, затем заменить их по более высокой цене и сконцентрировать бумаги в руках российских акционеров.

Причины дефолта государства

1. Сокращение доходной части бюджета из-за влияния теневой экономики и роста налогов.
2. Рост государственных расходов и формирование бюджетного дефицита, что вынуждает занимать средства у иностранных кредиторов.
3. Политические причины. К ним относятся неверные стратегии, обеспечивающие рост внутреннего и внешнего долга, экономические санкции со стороны других государств и т д.
4. Сильные колебания ключевой процентной ставки центрального банка. Строго говоря, это один из признаков уже зарождающегося стандарта.
5. Форс-мажор: военные действия и последствия войн, пандемий, влияние мирового кризиса и т.д.