IPO (первичное публичное размещение): что это такое, для чего нужно, виды, этапы проведения

IPO

IPO — это первое публичное предложение и размещение акций частной компании, торгуемых на фондовой бирже с целью привлечения капитала. Любой инвестор или инвестиционный фонд, приобретающий публично торгуемые акции, становится совладельцем бизнеса компании.

Это также относится к продаже депозитных сертификатов для этой деятельности.

В случае успеха IPO организация сможет не только привлечь крупные инвестиции, но и обрести высокий статус и известность.

Классификация публичного размещения

При проведении первичного IPO инвесторам могут быть предложены разные типы акций: основной выпуск и дополнительный выпуск. Таким образом, существует несколько вариантов первичного публичного размещения акций. К ним относятся PPO, SPO и Follow-on.

PPO

Это предложение ценных бумаг, относящихся к основному выпуску, то есть акций, уже принадлежащих каким-либо акционерам. Их может приобрести широкий круг людей. Это классический вариант среди рассматриваемых публичных предложений.

SPO

SPO — вторичное размещение ценных бумаг нового выпуска. Акции также предлагаются широкому кругу людей.

Следует отметить различия между IPO и PO. Второй — публичное размещение акций компании, которое проводится после первичного. Поэтому в такой ситуации IPO уже проведено и на данный момент акции компании находятся на бирже.

Во время PO акционерам предлагается приобрести ценные бумаги основной или новой эмиссии.

Follow-on

Также есть дополнительное занятие. Он предполагает дополнительное размещение, которое проходит в форме нового предложения акций, размещаемых после основных. Покупка доступна широкому кругу людей, а сами акции уже находятся в обращении.

Внутренняя практика предполагает, что понятие IPO может подразумевать не только первичные, но и вторичные пакеты ценных бумаг. В эту категорию входит продажа принадлежащих акционерам акций, предназначенная не только для всех покупателей, но и для ограниченного числа покупателей.

Цель проведения IPO

вы можете выделить ряд основных целей, для которых выполняется данная процедура. В зависимости от конкретной ситуации они могут иметь разный уровень важности:

  • Повышение ликвидности акционерного капитала. Примером может служить наиболее доступная ссуда в банке, если в залог заложены акции публичных компаний. Они не так активно взаимодействуют с закрытыми АО.
  • Привлечь дополнительный капитал для организации. Открытая продажа дает возможность получить больше средств от широкого круга акционеров.
  • Владельцы компании имеют возможность продать все акции или определенную их часть по своему желанию.
  • Продавая акции на открытом рынке, вы можете более точно оценить стоимость организации. В свою очередь, его можно использовать для оценки эффективности и мотивации исполнительного персонала, чтобы служить ориентиром для корпоративных слияний или поглощений.

После IPO организация становится публичной. Поддерживает прозрачную и точную отчетность, что является приоритетом в работе многих компаний.

Риски участия в IPO

Разнообразие компаний может сбить с толку даже самых решительных инвесторов. Итак, на что следует ориентироваться при выборе компании? Александр Бартенев проанализировал самые успешные IPO за последние 5 лет и нашел три модели:

  1. Ожидается, что оборот компании будет расти из года в год.
  2. Ожидается, что темп роста выручки за последние 3 года составит более 20%.
  3. При размещении на фондовых биржах США организацию проводили ведущие мировые брокеры и банки, например: Goldman Sachs, JP Morgan, Barclays, Citigroup, Wells Fargo Securities, BMO Capital Markets, BofA Securities, Cowen, Credit Suisse и скоро

Не все IPO можно заработать в первые несколько дней. Например, после IPO технологического гиганта Facebook, проведенного по максимальной цене, цена акций упала на несколько месяцев. Но за следующие 8 лет он прибавил 27% в год, вспоминает Ярослав Кабаков. «Это результаты, которым позавидует любой менеджер и любой портфель. Но в 2012 году все равно нужно было инвестировать », — сказал он.

Какие еще риски могут быть при участии в IPO? Главный из них — компания может перегрузить свои акции, предупредил Кабаков. В этом случае он упадет сразу после начала открытых торгов, и не факт, что после падения последует рост.

Что касается индивидуальных рисков, то каждая компания указывает их при выпуске, говорит эксперт. Полный текст описания рисков для инвестора обычно занимает от 35 до 80 страниц. Многие из них повторяются, и определение важных и конкретных рисков может занять много времени.

Также бывает, что желающих участвовать в IPO больше, чем ожидал эмитент, и брокер не будет (или лишь частично удовлетворить) запрос клиента, предупреждает Кабаков. Ситуация, когда спрос на ценные бумаги превышает предложение, иногда возникает уже во время приема заявок. Это называется «избыточностью», которая увеличивает стоимость размещения.

Несмотря на риск потерять деньги, многие частные инвесторы предпочитают этот способ покупки ценных бумаг.

«Компании-эмитенты и банки, которые с ними работают, пытаются рассчитать цену так, чтобы, если она не вырастет, по крайней мере, она не упадет на открытый рынок. Поэтому акции многих компаний оцениваются значительно ниже их объективной стоимости. Это политика банков и высшего руководства компании, цель которой — создать избыточный спрос на фондовом рынке. В случае успеха акции демонстрируют рост, а это означает прибыль для участников », — пояснил Кабаков.

Инвестируя в акции на этапе IPO, вы можете хорошо заработать или много потерять. Новичок на рынке находится в таком же положении, как и крупный инвестиционный фонд. Успех зависит от трех компонентов: знания эмитента, правильного выбора брокера и умения ориентироваться в потоке информации.

Как узнать о готовящихся IPO?

В 2020 году на биржу США вышло около 400 компаний. Со временем часть из них займет место «старых» в индексе S & P500 (фондовый индекс, в корзину которого входят акции 500 публичных компаний, имеющих наибольшую капитализацию. — Прим. «Секрет»).

Как я узнаю о новом месте размещения? Существуют специальные сайты — календари IPO, на которых собрана вся информация о предстоящих котировках. «Правда, поскольку большая часть публичных размещений осуществляется иностранными компаниями, ресурсы англоязычные», — посоветовал Ярослав Кабаков.

Начинающий инвестор найдет полезные календари на iposcoop.com, marketwatch.com, nasdaq.com и других.

Чтобы узнать об IPO в России, вы можете отслеживать информацию на сайтах Московской и Санкт-Петербургской фондовых бирж. Обратной стороной является то, что биржа часто публикует информацию, которая уже известна крупным инвесторам. Ярослав Кабаков рекомендует действовать на опережение: внимательно следить за прессой и тесно сотрудничать с брокерами, чтобы как можно скорее узнать о предстоящем IPO.

По словам Дениса Ефремова, рисковые инвесторы, которые заходят за один-два раунда до IPO, зарабатывают несравнимо больше. Таким образом, с учетом динамики после IPO в течение 180 дней инвесторы последнего раунда Snowflake заработали на своих вложениях в 3,8 раза, а инвесторы предпоследнего раунда — колоссальные 38,4 раза! Точно так же инвесторы последнего раунда DoorDash увеличили свои вложения в 3,8 раза, Unity — в 3,9 раза, а Asana — в 2,3 раза.

Привлечение инвестиций в ваш бизнес — бесплатный вебинар

ФОТО: FORUM HI-TECH 2021

Какие критерии являются ключевыми при выходе на IPO

Решающее значение для инвесторов имеет рост стоимости акций в будущем. Поэтому наиболее интересны компании, которые стараются потратить привлеченные средства на реализацию инвестиционной программы.

Если цель компаний — погасить существующие долги, это вызовет обоснованное недоверие.

Оценивая компанию, инвесторы сначала анализируют ее финансовые результаты (рост EBITDA, соотношение заемных и собственных средств, ROE).

При инвестировании в акции большое значение имеют качественные характеристики: сильная команда, налаженная система корпоративного управления, репутация бренда и позиционирование продукта на рынке, уровень инноваций.

В целом компания, выходящая на фондовый рынок, должна продемонстрировать, что это перспективный бизнес: успешно работать не менее 3 лет и иметь возможность приносить доход от вложений.

Какие этапы проходит компания при размещении акций

Для компании, решившей разместить свои акции на фондовой бирже, IPO представляет собой новый этап в ее развитии, подтверждая ее успех и востребованность на рынке. Сам процесс состоит из нескольких этапов:

  • Предварительный этап — подготовка внутри компании: отчетность, оценка компании, независимый аудит. Этот этап самый продолжительный и может длиться несколько лет.
  • Подписка. Андеррайтеры — это финансовые учреждения, которые оценивают ожидаемую стоимость акций, ищут первых инвесторов, составляют проспект эмиссии акций, взаимодействуют с Центральным банком и фондовой биржей и рекламируют будущее IPO. Им занимаются все последующие этапы.

Сотрудничество с несколькими андеррайтерами увеличивает шансы на успешное размещение. У компании Ozone одновременно было семь всемирно известных андеррайтеров.

  • Государственная регистрация. Компания отправляет вопрос регулятору, в России это ЦБ. Среди документов для регистрации — проспект ценных бумаг. Это законодательно оформленный документ, в котором обязательно указаны сведения о компании-эмитенте и ее деятельности, финансовая отчетность, подтвержденная независимым аудитом. Центральный банк может запросить дополнительные документы для проверки или отказать в регистрации при обнаружении нарушений.
  • Листинг — включение акций в листинговый список. Биржа проверяет соответствие компании требованиям и регистрирует ценные бумаги в торговом зале. После прохождения этого этапа институциональные инвесторы могут покупать ценные бумаги.
  • Привлекайте инвесторов. Андеррайтер рассказывает об IPO крупным инвесторам, которые могут быть заинтересованы в покупке акций. Для этого проводят роуд-шоу: встречи с потенциальными инвесторами, публикуют буклеты и информативный меморандум с базовой информацией о деятельности, стратегии развития, рисках.

Пандемия коронавируса изменила традиционное роуд-шоу: живые встречи топ-менеджеров с инвесторами заменяют онлайн-формат. Например, это сделала крупная звукозаписывающая компания Warner Music. Роуд-шоу проходило полностью онлайн и длилось 4 дня вместо традиционных 2 недель. IPO прошло успешно.

  • Сборник вопросов и цен. Цена размещения может быть четко определена заранее или на основании книги заявок. Цена или ее диапазон заранее определяется подписчиком и эмитентом на основе оценки актива аудиторами. Впоследствии при принятии вопросов инвестора диапазон может измениться. Например, когда спрос высок и большое количество инвесторов готовы покупать акции.

Китайская компания Alibaba изменила ценовой диапазон заявок на IPO в 2014 году. Первоначально он составлял 60-66 долларов, но после роуд-шоу и сбора вопросов инвесторов он изменился и стал 66-68 долларов. Размещение проводилось по цене 68 долларов за акцию.

  • Начало переговоров. В начале торгов на фондовой бирже цена может сразу повышаться или понижаться в зависимости от спроса и предложения, интереса инвесторов к компании и их оценки справедливой стоимости акций.

Первые несколько минут торговли — самые нестабильные. Компания Fix Price разместила акции на Московской бирже 10 марта 2021 года по цене 724,5 рубля за штуку. За первые сорок минут цена достигла максимум 757 рублей, минимум 712 рублей, что составляет примерно 5% разницы.

  • Период блокировки. Это запрет инвесторам продавать ценные бумаги на какое-то время. Это нужно, чтобы после выхода названий они резко не обвалились. У российских ценных бумаг такого срока нет; акции могут быть проданы в первый день после начала торгов. В США действует блокировка, продолжительность которой определяется заранее эмитентом и подписчиком. В среднем это длится три месяца.

Этапы проведения IPO

Момент выкупа акций эмитента покупателем является завершением процедуры IPO. Перед этим этапом выполняется еще много предварительных мероприятий, во время которых выполняются различные действия. Они помогают повысить эффективность продажи акций на рынке.

Если рассматривать основные этапы процедуры, то среди них следует выделить следующие:

  • Первая ступень. В течение этого периода эмитент изучает собственное экономическое и финансовое положение. Осуществляется изучение структуры организации и названий, анализ открытости информации. Последний пункт касается и бухгалтерского учета финансовой отчетности.

Кроме того, следует отметить опыт управления бизнесом и другие аспекты работы организации. Необходимо устранить существующие недостатки, которые могут помешать эффективной публичной продаже акций.

Все эти действия совершаются еще до официального объявления решения о выходе на публичную биржу.

  • Подготовка. Если на начальном этапе удалось устранить все недостатки и дальнейшее развитие в этом направлении оценивается положительно, проводится ряд подготовительных мероприятий.

Сначала выбираются субъекты, участвующие в публичной продаже, торговая платформа и т.д., которые согласовываются с планом развития мероприятия и настройкой торговли.

  • Кроме того, исполняются формальные решения, принятые органами эмитента. Все формальности должны быть выполнены. Один из них — предоставить акционерам право преимущественной покупки новых ценных бумаг.

Кроме того, формируются официальные документы, такие как проспект ценных бумаг и т.д.

  • готовится инвестиционный меморандум. Это специальный документ, в котором перечислена информация, необходимая для принятия инвестиционных решений. В нем указывается стоимость акций, их общее количество, направление использования средств и дивидендная политика.
  • Реклама начинает повышать интерес потенциальных инвесторов к тому, что новые акции могут предложить покупателям. Проводится несколько встреч с теми, кто потенциально готов инвестировать в покупку акций.

Для них создается специальная презентация с разными характеристиками компании и спецификой размещения ценных бумаг.

  1. Основной этап. В этот период собираются предложения на покупку акций. Если заранее определить цену не удалось, это можно сделать на данном этапе. Впоследствии собранные заявки удовлетворяются. Впоследствии результаты подводятся на основе выполненных процедур.
  2. Последний этап. Начинается товарооборот. Это помогает сформировать окончательную рыночную оценку акций, которая продемонстрирует эффективность процедуры.

Кого привлекают к IPO

Для реализации IPO могут быть привлечены различные дополнительные участники. К ним относятся фирмы, которые проводят аудит, консультируют юристов, инвестиционные организации или банковские структуры, выступающие в качестве организаторов размещения акций.

Оценка стоимости бизнеса

Кто может участвовать в IPO и что нужно обязательно знать?

Для участия в IPO гражданам России следует обратить внимание на уровень квалификации. С августа 2020 года инвестиции в IPO стали доступны только квалифицированным инвесторам (CI), а с октября 2021 года «неквалифицированные» также должны будут пройти тестирование.

для кого доступны IPO

Неквалифицированные инвесторы не должны сдаваться. Есть еще возможность участвовать, хотя и косвенно. Вы можете покупать акции одного или нескольких фондов, инвестирующих в IPO. Например, Фонд первичного размещения ЗПИФ. Этот фонд инвестирует во все IPO, которые считает перспективными. Он доступен на Московской бирже, при этом фонд получает отчисления (как указано ниже) на каждом IPO по верхнему пределу, связанному с поданной заявкой. Это своего рода диверсификация на основе индекса, и, как мы знаем, более 90% инвесторов теряют ориентир через несколько лет. FPR доступен для покупки практически у всех российских брокеров. Вы можете получить статус «CI», выполнив одно из требований:

как получить статус квала

Инвесторам абсолютно необходимо знать:

  • Крепление аппликаций. При IPO существует 2 типа фиксации ордеров. Первый — это предложение с фиксированной ценой, где заранее указывается цена, по которой компания готова продать свои акции инвесторам. Второй — формирование книги заказов. Чаще используется второй метод, у него есть возможность изменить цену и количество выпущенных акций. Появляется новый термин «переподписка» — это ситуация, когда желающих купить ценные бумаги больше, чем есть в наличии.
  • Размещение. Распределение относится к распределению ограниченных ресурсов. Ограниченные ресурсы (в нашем случае количество акций) связаны с популярностью компании и сроком размещения (см. График заявки на IPO выше), акции которой котируются на фондовой бирже. Чем выше спрос на акции компании, тем меньше объем размещения. Чаще всего этот процент невелик, так как в подавляющем большинстве случаев спрос превышает предложение. Допустим, инвестор решил купить акции компании перед IPO за 10 000 долларов, но спрос (андеррайтинг) был настолько велик, что брокер «выпустил» («заплатил» / «заплатил» — на жаргоне) акции всего за доллар. 500. Также существует обратная ситуация, когда брокер может «заплатить» больше: это признак того, что спрос на акции компании низкий и следует ожидать падения цены при открытии торгов. Основная ошибка инвесторов — это играть олл-ин, когда они вкладывают 50, 60 или даже 100% баланса своего брокерского счета в 1 IPO компании, полагая, что распределение будет низким. В какой-то момент брокер «заплатит» 70 или 80% запроса инвестора, и в этом случае все может закончиться печально, потому что не удастся быстро выйти из акции, так как «период блокировки» будет продолжаться эффект. Как избежать низкого распределения? Единственный способ — участвовать на ранних этапах инвестирования (Pre-IPO).
  • Период блокировки. «Период замораживания» — это искусственно созданное временное ограничение, которое вступает в силу сразу после размещения акции на фондовой бирже; купленные ценные бумаги не могут быть проданы в течение определенного периода времени. Цель «блокировки» — предотвратить спекулятивные ситуации и избежать резкого падения стоимости акций. Нормальный период локапа составляет от 1 до 6 месяцев. Это ограничение можно обойти 4 способами: 1) уплатив посреднику повышенную комиссию за досрочный выход из сделки; 2) выбор брокера без периода блокировки есть, но по большей части сомнительный; 3) при заключении форвард-фьючерсного контракта на продажу актива по заранее определенной цене комиссия за использование этого инструмента может варьироваться от 10 до 30% от текущей стоимости ценной бумаги; 4) использование коротких позиций — для короткой игры по акциям, купленным в ходе IPO, это позволит хеджировать.
  • Налоги. Стоит учитывать брокерские, кастодиальные и налоговые сборы. Размер комиссии может достигать 20% от прибыли, все будет зависеть от букмекерской конторы или инвестиционной компании, с которой инвестор заключает договор.

Как искать работников с помощью интернет-рекламы — бесплатный вебинар для бизнеса

Как выйти на биржу. Предварительный этап

Представьте, что вы решили провести IPO и выйти на биржу. Чем ты планируешь заняться? Во-первых, мы рекомендуем набраться терпения. Предварительный этап может занять от нескольких месяцев до нескольких лет.

Для чего нужен предварительный этап? В течение этого периода вам необходимо оценить свой бизнес, структуру активов и корпоративное управление, рассчитать, по какой цене и сколько акций должно быть выпущено, и определить будущую капитализацию компании.

Этот подробный анализ поможет вам оценить, стоит ли проводить IPO. Если вы решили идти до конца, компания подписывает договор с андеррайтером и приступает к следующему этапу.

Андеррайтер — это организация на рынке ценных бумаг, которая контролирует выпуск акций и их дальнейшую перепродажу.

Затем на сцену выходит подписчик, именно он берет на себя всю рутину и готовит документы для листинга акций на бирже. Подписчик оценивает компанию и с учетом рыночных условий определяет параметры следующего IPO: сколько акций будет выпущено всего и по какой начальной цене, а также когда лучше выпустить ценные бумаги на бирже. Оптимальные сроки для вывода IPO по версии Московской биржи

В то же время вы должны выбрать, на какой бирже будут котироваться акции и кто будет брокером.

Абонент готовит инвестиционный меморандум, в котором приводится подробная информация о компании:

  • данные об управлении и акционерах;
  • финансовые отчеты;
  • политика дивидендов;
  • причины для привлечения дополнительных средств.

Инвестиционный меморандум направляется в регулирующий орган страны, в которой будет проводиться IPO. В России работу на биржах контролирует Банк России, в США — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC).

Когда документы готовы, назначается дата публичного размещения и запускается рекламная кампания. С помощью своих представителей компания стремится повысить интерес инвесторов к размещаемым ценным бумагам.

Оценка стоимости компании

На начальном этапе особое внимание следует уделить адекватной оценке стоимости компании. Этот показатель часто завышается заинтересованной стороной.

Когда в 2000-х годах многие интернет-компании выходили на публичные биржи, они часто сталкивались с тем, что не могут адекватно оценить стоимость и указывать слишком высокие параметры. Это привело к надуванию «пузырей», которые вскоре лопнули.

Эта ситуация привела к тому, что индекс Nasdaq упал в три раза. Значительное влияние оказало большое изменение цен организаций после первоначальной оценки.

Чтобы решить эту проблему, многие страны приняли новые законы о разделении комиссий.

Таким образом, аналитики получили оплату от брокерского вознаграждения, а агентства стали активнее развиваться за счет постоянного притока средств. Анализ, предоставленный независимыми источниками, был открыт для инвесторов. Это позволило получить более объективные данные.

Андеррайтеры проводят оценку стоимости компании. Он формируется путем переговоров между инвесторами и предпринимателями в начале процесса IPO, в том числе путем проведения маркетинговых исследований.

При оценке стоимости компании используются два подхода: сравнительный и прибыльный. В первом случае компания сравнивается по всем параметрам с аналогичными российскими и зарубежными компаниями. Второй метод — оценить будущие расходы и доходы компании и построить перспективу будущего развития бизнеса.

При оценке стоимости компании особое внимание специалисты уделяют:

  • финансовая деятельность;
  • основная деятельность;
  • квалификация персонала.

Брокеры по IPO

В Российской Федерации доступ к стажировкам в стране или за рубежом предоставляют несколько компаний. Это включает:

  • Объединенные купцы. Организация предоставляет доступ к первичным публичным продажам более 5 лет. В основном это те компании, которые зарегистрированы в США и относятся к сфере технологий.

Цена акции начинается от 10 долларов и более. В 2020 году на этой площадке было размещено около пятидесяти IPO.

  • Тинькофф Инвестиции. Эта компания существует около двух лет. Услугой могут пользоваться те клиенты, у которых есть тариф «Премиум». Для этого нужно получить соответствующий статус, подтверждающий квалификацию инвестора.

Минимальная сумма, которую можно запросить, составляет 5000 долларов США.

  • Инвестиции ВТБ. Это относительно новая услуга в данной организации, так как она появилась в середине осени 2020 года. Одна из особенностей заключается в том, что здесь доступны только национальные IPO-организации, которые проводятся на Московской бирже.

При этом минимальный взнос составляет всего 1000 рублей.

Как оценить компанию перед IPO?

Параметры, на которые следует обратить внимание перед участием в IPO:

Параметры Пояснение

Доход важно обращать внимание на рост бизнеса, должны быть заметны высокие темпы роста выручки. Это особенно важно для высокотехнологичных компаний, которые могут не иметь прибыли и дивидендов на этапе роста.
Снижение цены Компания должна постоянно следить за ненужной оптимизацией затрат.
Уровень и масштаб инвесторов Наличие авторитетных общественных деятелей и компаний. Например, Леонардо Ди Каприо инвестировал в альтернативного производителя мяса в США Beyond Meat. Актер, который является экологическим активистом, сказал, что горд быть инвестором в Beyond Meat. Конечно, это стало позитивным сигналом для компании, выходящей на IPO, потому что Лео оказывает существенное влияние на ее аудиторию.
Социальная / экологическая ответственность ESG-инвестирование стало сильной тенденцией в последние годы
Подписчики и букраннеры Серьезные «имена» заставляют обратить на себя внимание. Все знают Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse, JPMorgan Chase.
Объемы позиционирования Некоторые компании хотят собрать слишком много денег, и в конце концов все идет не так хорошо. Примером может служить UBER, где был «серьезный» подписчик (Morgan Stanley) и много известных людей. Из-за большого объема размещенных в ходе IPO акций ожидаемого роста не произошло. Через три месяца после размещения стоимость акции UBER упала почти в 2 раза. После длительного «бокового движения» продолжительностью 1,5 года цена за акцию смогла преодолеть порог, который был на момент размещения.
Перспективы отрасли важно понимать, в каком секторе работает компания, выпускает ли она устаревшую продукцию

В чем выгода и риск для инвесторов

Инвестирование в IPO позволяет покупать акции, когда компания становится публичной по заранее определенной цене. При открытии основной сделки цена может значительно вырасти, поэтому инвесторы получат высокую доходность.

Ozone разместил свои акции на Московской бирже 24 ноября 2020 года по цене 2395 рублей. На момент февраля 2020 года рост бумаг составил около 100% от цены размещения.

Но бывает и обратная ситуация: акция падает или долгое время остается в узком диапазоне. Риск состоит в том, что цена никогда не вернется к своим первоначальным значениям, и инвестору придется установить убыток, который может составлять десятки процентов.

«Дилер Окей» допущен к торгам на Московской бирже 14.12.2020 по цене 68 руб. За акцию. В марте 2021 года цена колеблется в районе 57 рублей, что примерно на 15% ниже цены размещения.

Преимущества IPO для компании

Вывод ценных бумаг на публичную торговлю для компании имеет ряд существенных преимуществ. Вот основные из них:

  • Арест рейдера становится невозможным, так как владельцы владеют контрольным пакетом ценных бумаг.
  • Благодаря опционам на акции можно производить выплаты руководству, что становится мотивацией для более эффективной работы.
  • Кредиты можно погашать ценными бумагами.
  • Привлеченный капитал увеличивает экономические показатели.
  • Общая сумма капитала увеличивается.

Разница между IPO и ICO

Период pre-IPO

Коренная трансформация всех бизнес-процессов — результат подготовки к IPO. В зависимости от того, насколько «сырой» является компания, период ее заслуживающей доверия репутации (отслеживаемость бизнеса) может длиться шесть месяцев или растягиваться на несколько лет.

Включает в себя:

Совершенствование процедур корпоративного управления. Создание Совета директоров и назначение независимых членов, усиление внутреннего контроля, разработка высококачественных систем внутренней отчетности, разработка системы долгосрочной мотивации персонала (например, опционные планы). Может потребоваться оптимизация структуры, внедрение высоких стандартов корпоративной культуры.

Разработайте четкую стратегию развития, выделив наиболее перспективные направления бизнеса.

На подготовительном этапе компания должна иметь видение стратегии как минимум на следующие пять лет. Сделаны реалистичные оценки и прогнозы.

Увеличение финансовых показателей. Подробный анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности эмитента будет предметом отдельного раздела проспекта эмиссии акций (MD&A).

Внедрение отчетности по МСФО и аудитов. Большинство компаний нашего региона, вышедших на IPO, отмечают, что это один из самых критических процессов, нарушающих привычный способ ведения бизнеса. Компании в целом удовлетворены применением МСФО и консолидацией финансовой отчетности. Это позволяет им лучше оценивать финансовые результаты.

также важно, что эмитент объективно оценивает способность своего менеджмента создать публичную компанию, окупаемость.

На этапе pre-IPO затраты могут превышать 1-2 миллиона долларов, для некоторых компаний увеличение затрат на подготовительном этапе превращается в отрицательный финансовый результат, с убытком в 20 миллионов евро против чистой прибыли в 174,2 миллиона долларов евро в 2013 году.

Фото с сайта forklog.com

Компания, успешно существующая около года, соблюдая «рекламные» стандарты, может:

  • Начинается отбор участников (организаторов) проживания
  • Определите условия: оцените свою стоимость, объем планируемых вложений, участок, на котором вы планируете собирать средства.

Серьезные инвестиционные банкиры, финансисты и юристы давно заняли свое место на рынке IPO-услуг. Нередко для международного размещения эмитенты обращаются к замкнутому кругу инвестиционных банков, «большой четверки аудиторов», юридических фирм уровня Magic Circle и т.д.

После объявления тендера на получение мандата на IPO выбирается команда, имеющая опыт размещения аналогичных компаний в своем портфеле, большой пул потенциальных инвесторов и опыт проведения приемлемой оценки акций.

Основной этап

При проведении рекламной кампании представители бизнеса собирают предварительные заявки на покупку акций. Подписчик анализирует эти данные и понимает, сколько акций и по какой цене готовы купить инвесторы. Кстати, он сам может выкупить акции до IPO и перепродать их после размещения.

Чем IPO отличается от ICO?

Сейчас все чаще можно встретить упоминания об ICO как об альтернативном явлении IPO. Во многом это правда, потому что даже здесь осуществляется вывод товаров на публичную продажу.

Основное отличие состоит в том, что в первом случае акции торгуются на открытом воздухе, а во втором — токены криптовалюты. В результате люди также получают токены в качестве вознаграждения за успешные депозиты. Впоследствии электронные валюты можно будет обменять на деньги на разных биржах, обменивающих криптовалюты.

Также следует отметить, что отрицательная разница в том, что ICO не работает так прозрачно, как его аналог. Это приводит к появлению большого количества мошеннических схем, поэтому уровень доверия для инвесторов здесь намного ниже.

Основная проблема в том, что вы создаете конкретный проект для выпуска продукта. Для этого собираются средства, но даже после получения необходимого уровня финансирования продукт не выпускается. Это приводит к обесценению вкладов.

В связи с тем, что работа с токенами становится более рискованной, многие инвесторы предпочитают выбирать стандартное IPO.

Самые успешные IPO

В России

Одним из примеров наиболее эффективной первичной публичной продажи акций компании в Российской Федерации стал листинг службы поиска работы HeadHunter.

Первоначально предполагалось, что 18 750 000 акций будут проданы по цене 13,5 долларов США. Путем публичного размещения компания смогла с первого дня получить $ 14,6 за акцию.

Mail.ru Group также начала хорошо, начав торговать с 31,6 доллара вместо предполагаемых 27,7 доллара.

Так Яндекс сумел привлечь 1,2 миллиарда долларов. В ходе IPO этой компании было продано 52 миллиона акций. Их стоимость начиналась от 25 долларов.

«МегаФону» удалось увеличить капитал на 13% за счет продажи 84 млн акций «из коробки». Всего было продано более 91 миллиона штук на общую сумму 1,8 миллиарда долларов.

«Совкомфлот» привлек 500 миллионов долларов, продав 655 миллионов акций. Компания стала публичной в 2020 году.

В мире

Самое эффективное IPO в мире — Saudi Aramco. Это нефтяной гигант, который установил рекорд привлеченных инвестиций в размере 29,4 миллиарда долларов.

Alibab Group вывела на рынок 13% своих акций, что привело к привлечению депозитов на сумму 25 миллиардов долларов.

Soafbank Corp. — это отделение связи в Японии. Это одна из крупнейших компаний в этой отрасли, привлекшая в результате IPO 23 миллиарда долларов.

Сельскохозяйственный банк — китайский банк, который продал 53 миллиарда акций, увеличив свой капитал на 33,1 миллиарда долларов.

ICBG — еще один китайский коммерческий банк, которому удалось привлечь 21,9 миллиарда долларов инвестиций.

Как заработать на публичных размещениях?

Как заработать на IPO инвестору?

Чтобы инвестировать с умом, инвестору лучше всего найти квалифицированного и уважаемого брокера, который предлагает возможность инвестировать в IPO. Брокер имеет широкий спектр договоров и предоставляет прямой доступ к таким компаниям.

Рассмотрим порядок использования брокера.

  1. Найдите посредника.

В качестве примера можно упомянуть Freedom Finance, старейшего и крупнейшего игрока на рынке IPO, работающего в СНГ.

Что касается IPO, то около 60% IPO, которые проводятся на основных биржах США, переходят на платформу.

При этом инвесторы не покупают акции IPO компаний напрямую — они получают форвардные контракты. По этим контрактам клиенты Freedom Finance платят напрямую брокеру. Цена форвардного контракта такая же, как цена IPO.

  • Комиссия брокера зависит от размера кошелька клиента и составляет от 3% до 5% за вход и 0,5% за выход из сделки.
  • Минимальная сумма участия — 2000 долларов.
  1. Определите сумму вложения.
  2. Подать заявку на IPO.
  3. Извлекать прибыль.

Есть два варианта. Вы можете дождаться окончания «периода заморозки» и продать акции по рыночной цене. А срок коррекции может быть всего 3-6 месяцев после начала.

Вы также можете использовать метод премаркета для покупки акций понравившейся компании еще до того, как они станут публичными, со скидкой до 10%. Но порог вхождения в такие инвестиции — 1 миллион долларов.

Другой способ — торговать на частном рынке NASDAQ. Это специализированная онлайн-торговая площадка, доступ к которой можно получить через брокера. Порог входа: 5-10 тысяч долларов.

Оцените статью
Блог об инвестициях